招商港口：2025年半年度报告

第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人徐颂、主管会计工作负责人黄镇洲及会计机构负责人（会计主管人员）刘士霞声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告内涉及未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 公司已在本半年度报告“第三节管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”，描述了可能面临的风险因素及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资讯网为本公司选定的信息披露媒体，本公司所有披露信息均以在上述选定媒体刊登的信息为准。 公司不适用特殊行业披露要求。 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................................................1第二节公司简介和主要财务指标...............................................................................6第三节管理层讨论与分析.........................................................................................10第四节公司治理、环境和社会.................................................................................30第五节重要事项.........................................................................................................34第六节股份变动及股东情况.....................................................................................46第七节债券相关情况.................................................................................................51第八节财务报告.........................................................................................................55 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用√不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用√不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期 无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用√不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 截止披露前一交易日的公司总股本： 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产 差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 3、境内外会计准则下会计数据差异原因说明 □适用√不适用 六、非经常性损益项目及金额 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用√不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用√不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 1、主要业务及经营模式 本公司核心业务包括港口投资、港口运营、港口物流和智慧科技。 本公司是世界一流的港口综合服务商，已于中国沿海主要枢纽港建立较为完善的港口网络群，所投资或者投资并拥有管理权的码头遍布深圳、宁波、上海、青岛、天津、大连、漳州、湛江、汕头、香港、台湾等枢纽港，并成功布局六大洲，包括：亚洲、非洲、欧洲、大洋洲、南美洲和北美洲等地区。港口投资包括海外及国内的港口投资，重点在全球主要枢纽港、门户港以及市场潜力大、经济成长快、发展前景好的地区布局，捕捉港口、物流及相关基础设施投资机会，进一步完善全球港口网络。港口运营方面主要包括集装箱及散杂货装卸服务，聚焦强港建设和管理及服务提升等，为客户提供更优质的港口服务。 港口物流方面，通过创新的园区业务模式和服务，深入挖掘港口与园区协同价值，依托深圳前海综合保税区、青岛前湾综合保税区、天津东疆综合保税区、吉布提国际自贸区、汉班托塔产业园等园区为客户提供仓储租赁、报关、拆拼箱、单证等多元化的增值服务。推动港口拖轮服务、理货业务、工程监理和管理业务发展，并注重临港业务创新和供应链物流，通过整合港口生态服务资源，推动港口物流价值链上下游的协同与合作，以资源开放和共享为重要抓手，促进贸易顺畅发展，提升港口服务链的物流、信息流、资金流的高效运转，助力客户降本增效。 智慧科技业务聚焦大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术的应用，推动“数智化”和“绿色化”升级，持续赋能港口的生产、管理、服务、生态等核心业务，智慧科技为港口企业发展注入新动能。 本公司的主要业务板块如下： 业务内容 2、报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位等 （1）宏观经贸格局 2025年上半年，全球经济增长总体保持一定韧性，但贸易摩擦升级，政策不确定性加剧，金融市场经历调整，下行风险积聚影响经济前景。发达经济体增长承压，在美国加征关税政策的不确定性下欧盟经济增长面临着复杂的挑战，同时拖累美国自身经济增长。欧盟统计局数据显示，2025年第一季度欧盟GDP同比增长1.6%，环比增长0.6%；美国商务部最新数据显示，预计2025年第一季度美国GDP环比下降0.5%。新兴经济体增长韧性显现，其中东南亚市场增长较为突出。2025年第一季度，越南GDP同比增长6.9%，创近6年新高，印度尼西亚GDP同比增长4.9%，马来西亚GDP同比增长4.4%。但贸易战升级和贸易政策不确定性加剧，将阻碍经济增长前景，国际合作缩减可能导致全球韧性降低。贸易方面，美国关税措施大幅扰乱全球供应链、破坏经贸环境，延缓全球经济复苏进程。IMF预计2025年全球贸易量（货物和服务）增速2.6%，同比降低0.9个百分点。 2025年上半年，中国面对全球贸易政策不确定性加剧、地缘冲突持续等复杂国际环境，坚持稳中求进工作总基调，加紧实施更积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、 稳预期，国民经济顶压前行、稳定运行，高质量发展扎实推进，经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。根据中华人民共和国国家统计局数据，上半年中国GDP同比增长5.3%，经济稳中有升。贸易方面，中国外贸顶住压力、保持动力、展现活力，规模稳中有增，出口保持较强韧性，进口增速受贸易政策不确定性、国际大宗商品价格波动等多种因素影响。根据中华人民共和国国家统计局的数据，2025年上半年货物进出口总额21.79万亿元，同比增长2.9%，规模创历史同期新高。其中，出口总额13.00万亿元，同比增长7.2%；进口总额8.79万亿元，同比下降2.7%；对共建“一带一路”国家的进出口11.29万亿元，同比增长了4.7%，占外贸整体比重达到51.8%。 展望2025年下半年，关税潜在上调的不确定性以及地缘政治紧张局势带来的下行风险持续存在，全球货物贸易增长受限，全球经济体增长预计将放缓。IMF预计2025年的全球经济增速为3.0%。其中，发达经济体2025年的增速有所降低，从2024年的1.8%降至2025年的1.5%，美国增速从2024年的2.8%降至2025年的1.9%，但欧元区增速从2024年的0.9%增至2025年的1.0%；2025年新兴市场和发展中经济体的经济增速预计4.1%，同比降低0.2个百分点，亚洲新兴市场和发展中经济体增速为5.1%，同比降低0.2个百分点。 2025年下半年，中国宏观政策协同发力为经济稳定运行发挥关键支撑作用，消费对经济增长的“压舱石”作用会继续显现，持续推动多元化对外开放，新产业、新业态、新模式继续保持较快增长速度，中国经济继续保持稳中有进、稳中向好的发展态势。但当前外部环境仍然复杂多变，内部结构性矛盾还没有根本缓解，经济运行的基础还需要加固。下阶段，中国政府将做大做强国内大循环，坚定信心、保持定力，坚定不移推动经济高质量发展，以中国经济高质量发展的确定性应对外部不确定性，持续推动中国经济行稳致远。 （2）港口航运业趋势分析 2025年上半年，集装箱运输市场不确定性增加，供大于求局面未有改变，国际航运价格持续下探后阶段性反弹。供给端方面，航运咨询机构Alphaliner数据显示，截至2025年 上半年，全球正在运营的集装箱船总运力为3,270万TEU，上半年集装箱船舶运力净增长118万TEU，约占集装箱总运力的3.6%，预计2025年集装箱船舶运力增速为6.3%。需求端方面，2025年全球港口集装箱吞吐量增速预计为2.0%。根据供需结构判断，2025年集运市场总体仍供过于求。在运价方面，2025年初运价持续下跌，5月以后随中美关税谈判超出市场预期并留出抢运窗口触发阶段性反弹。下半年在贸易摩擦反复、供给结构性矛盾仍然突出的背景下，运价仍将持续承压，预计2025年集运市场运价整体走低，贸易政策等不确定因素仍将对运价造成较大扰动。另外，主流班轮公司为顺应客户日益多元化的服务需求，积极改变经营策略，并在物流供应链延伸、航运金融及数智化、绿色低碳等重点领域持续发力，提升航运服务能级。 受全球贸易格局中市场不确定性因素影响，货主加速出货节奏以规避潜在风险，这一“提前出货”现象显著推升了集装箱运输需求，在此背景下，全球主要区域枢纽港的集装箱业务量普遍呈现积极增长态势。根据Drewry的预计，2025年上半年，全球各主要区域港口均有不同程度增长。亚洲港口完成吞吐量2.61亿TEU，同比增长3.9%；其中，大中华区港口完成吞吐量1.59亿TEU，同比增长4.1%；东南亚地区港口完成吞吐量6,695万TEU，同比增长5.0%。中东港口完成吞吐量2,191万TEU，同比增长7.6%；欧洲和北美地区港口分别完成吞吐量7,213万TEU和4,113万TEU，同比增长2.9%和10.5%。非洲和拉美港口分别完成吞吐量2,165万T