公司经营情况
- 乘用车板块：占公司总营收63.11%，其中新能源汽车齿轮占比超43%，同比增长约30%。增速略低于行业主因是部分客户去年囤货及公司客户覆盖面不足，传统燃油车齿轮业务下降约7%。
- 智能执行机构板块：增长良好，下半年有望有新项目拉动，全年增速乐观。
- 商用车齿轮板块：同比下降明显但环比回升，预计全年降幅收窄。公司积极拓展新能源电驱动齿轮业务，已获标杆项目并做产能准备。
海外市场与产能
- 匈牙利新厂房：2025年5日落成，已小批量交付，新定点项目即将量产爬坡。将持续争取海外新项目，包括豪华车企电驱动项目，虽短期欧洲需求下降但行业趋势不变。
业务增长动力
- 工程机械齿轮：增长主要来自头部客户订单及外资Tier1客户国内订单拓展，营收稳健。
- 新能源汽车齿轮：产能和需求持续增长，上半年受客户去库存影响，但公司持续增加同轴减速箱资源投入，预计下半年同轴减速箱占比提升。
- 未来增长动力：齿轮技术为核心，拓展新形态产品覆盖新能源、商用车、工程机械。新能源汽车齿轮业务未来2-3年增长潜力大，海外市场拓展及新项目将推动增长。非金属复合材料智能执行机构增速明显，成为新增长动力。
毛利率与研发
- 智能执行机构毛利率：上半年同比增长0.6个百分点，低于齿轮业务但提升空间大，未来将受益于高毛利场景产品导入及运营效率提升。
- 毛利率差异：非金属复合材料智能执行机构毛利率低于母公司主要因自制率不同，未来随自制率提升有望改善。
- 研发投入：依托环研传动研究院及各基地研发团队，聚焦高潜力赛道，持续研发新形态产品。
新能源商用车
- 产能布局：聚焦新能源电驱动齿轮市场，已获多个标杆项目，逐步推进量产，为业务复苏筑牢基础。
