纯碱玻璃市场周报

研究员:黄闻杰期货从业资格号F03142112期货投资咨询从业证书号Z0021738 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 3、产业链分析 1、周度要点小结 「周度要点小结」 u行情回顾：本周纯碱期货下跌2.26%，玻璃期货上涨0.77%，本周纯碱期货行情呈现出先涨后跌的态势，整体波动较为明显。本周上半周纯碱在检修消息以及上海地产放开消息情况下，出现上涨，但下半周现货价格带动期货价格继续下行，玻璃期货整体呈现震荡上行态势，上半周上海地产放开消息情况下，玻璃期货价格一路上行，后续站上1200后，市场对于需求依旧存疑，受到库存高位影响，价格开始回落。u行情展望：纯碱方面，供应端来看国内纯碱开工率下滑，纯碱产量下滑，由于利润下滑，所以检修有望 开始增加，预计后整体产量有望下行，但短期市场供应依旧宽松，后续市场有望继续围绕反内卷会议指导，天然碱法将会逐步替代落后产能，需求端玻璃产线冷修数量减少一条，整体产量不变，整体产量还在底部，刚需生产迹象明显，利润继续下滑，主要来自于需求不振现货价格下行影响，预计下周产量继续底部。光伏玻璃走高，对整体纯碱需求增加，但增加幅度较小。本周国内纯碱企业库存下行，主要供给下行导致，预计去库进程依旧反复。综上纯碱预计供给宽松，需求企稳，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数。玻璃方面，供应端：玻璃产线冷修数量减少一条，整体产量不变，整体产量还在底部，刚需生产迹象明显，利润继续下滑，主要来自于需求不振现货价格下行影响，预计下周产量继续底部。需求端当前地产形势不容乐观，房地产依旧表现低迷，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，整体库存虽然去库，预计去库力度将会出现反复，但去库存趋势依旧不变，下周有望开启补库行情，汽车增长边际减弱，鲍威尔鸽派言论传出后，后续有望继续交易降息逻辑。u策略建议：SA2601合约短线建议在1260-1340区间交易，上下区间止损建议1240-1360，FG2601，建 议1130-1200区间操作，止损建议1100-1230，注意操作节奏及操作风险。 「期现市场」 本周纯碱期价收跌，玻璃期价收跌 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「期现市场」 本周纯碱现货价格上行，基差走强，由于期货本周回落，基差回升幅度不明显 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20250828,国内市场价:纯碱(重质):沙河市场:主流价:当周值报1210元/吨，环比上涨2.5元/吨•截至20250828,纯碱基差报-101元/吨 「期现市场」 本周玻璃现货走弱，基差走弱，预计未来走强 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20250828,国内市场价:玻璃(5.0mm,大板):沙河报1060元/吨,下跌8元/吨•截至20250828,玻璃基差报-114元/吨, 「期现市场」 本周纯碱-玻璃价差走弱，下周预计价差走强 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链分析」 本周国内纯碱开工率下跌，纯碱产量下跌，本周纯碱产量和开工率均出现下跌，整体利润下滑，纯碱开始逐步检修，预计下周继续减产 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20250828,开工率:纯碱:全国报82.58%,环比下跌6.17%•截至20250828,周产量:纯碱:全国报71.91万吨,环比上涨6.78% 「产业链分析」 本周国内纯碱利润下跌，虽然成本下行，但现货价格下行更多，玻璃企业利润下行，主要影响在于现货价格下行，预计纯碱下周产能有所回落，玻璃产能低位徘徊图21国内纯碱企业利润图22国内玻璃企业利润 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截止20250828，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为3元/吨，环比下跌15元/吨。中国联碱法纯碱理论成本（双吨）为1669元/吨，环比下跌1元/吨，中国氨碱法纯碱理论利润-20元/吨，环比下跌7元/吨，中国氨碱法纯碱理论成本1278元/吨，环比下跌14元/吨。 •截至20250828,据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-188.41元/吨，环比下跌2.30%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润109.46元/吨，环比上升7.79%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润25.66元/吨，环比下跌27.76%。 「产业链分析」 玻璃产线冷修数量减少1条，整体产量不变，目前整体利润走低，企业开工意愿减弱，整体依旧在底部 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20250828，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后合计296条，在产223条，冷修停产72条。 •截至20250828,全国浮法玻璃产量111.7万吨，环比+0%；预计下周产量维持低位 「产业链分析」 本周国内光伏玻璃开工率不变，产能利用率走平，日熔量走平，预计下周小幅走高 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截止到20250828，本周光伏玻璃企业产能利用率为68.37%，环比上涨0.31%，预计下周走高；•截止到20250828，国内光伏玻璃在产日熔量88580吨/日，环比上涨400吨/日，预计下周走高； 「产业链分析」 本周国内纯碱企业库存下滑，主要产量下行导致，玻璃企业库存下滑，预计下周能继续去库 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20250828,企业库存:纯碱:188.81万吨，环比下跌0.48%•截至20250828企业库存：总库存6256.6万重箱，环比下跌1.64% 「产业链分析」 国内玻璃下游深加工订单小幅回升，需求依旧较低 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20250815，全国深加工样本企业订单天数均值9.65天 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。