云南白药：2025年半年度报告

2025年08月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人董明、主管会计工作负责人马加及会计机构负责人（会计主管人员）徐静声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本公司请投资者认真阅读本年度报告全文，并特别注意报告第三节“管理层讨论与分析”第十部分“公司面临的风险和应对措施”，敬请投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以1,784,262,603股为基数，向全体股东每10股派发现金红利10.19元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..................................................................................1第二节公司简介和主要财务指标..............................................................................5第三节管理层讨论与分析..........................................................................................8第四节公司治理、环境和社会................................................................................31第五节重要事项........................................................................................................34第六节股份变动及股东情况.....................................................................................48第七节债券相关情况................................................................................................52第八节财务报告........................................................................................................53第九节其他报送数据..............................................................................................188 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、财经管理部总经理签名并盖章的财务报表； （二）报告期内在《证券时报》《上海证券报》《中国证券报》及巨潮资讯网上公开披露过的所有公司文件正本及公告的原稿； （三）其他相关资料。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：其他符合非经常性损益定义的损益项目主要包括定期存款利息及增值税减免等其他非经常性损益。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）概述 1、行业现状与发展趋势 近年来，随着我国人口老龄化持续加速，慢病管理及公共卫生需求继续升级。国家“十四五”规划将生物医药列为战略性新兴产业，通过支持创新药发展、加速中医药现代化与国际化、医疗资源下沉、AI药物研发支持、老年健康产业扩容等政策措施，推动行业创新转型，医药健康行业迎来新的历史机遇。 2025年上半年，中药行业在政策推动、价格调整、技术革新与需求分化的交织中，呈现出结构性机遇的发展格局。第一，中药行业正在从资源依赖到质量导向跃迁，中药材质量管控全面强化，国务院《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》明确要求推进中药材GAP基地建设与区块链溯源，2025年规范化基地覆盖率将超70%，配方颗粒国标落地推动市场规模突破1000亿元。第二，中药材产业在转型升级过程中，正在经历价格深度调整，供应链承压与重构并存，中药材价格呈现分化态势。截至2025年6月底，康美中药材指数同比下降22%，但三七、红花、茯苓、木香等品种指数波动较为平稳。第三，集采常态化加速行业及市场分化，终端渠道中，公立医院采购量收缩，零售渠道通过“市场营销结合线上推广”的方式，电商渗透率快速提升，推动实现结构性增长。第四，消费需求分化形成消费分层，心脑血管等慢性疾病的患病率上升，相关领域中药产品需求持续攀升；健康养生需求快速增长，药食同源理念深入人心，热衷养生人群逐渐年轻化，25-34岁人群在中药养生产品购买者中占比超过六成（数据来源：《2025年中国中医药创新发展研究报告》），健康养生类中药产品需求旺盛。 在创新药加速审批、医保目录动态调整的政策改革加持下，多部门政策正为创新药提供“全生命周期”的支持。2025年以来，国产创新药产业规模不断壮大，各项政策为创新药提供“全生命周期”的支持：国务院提出开展创新药临床试验审评审批试点，畅通创新药优先检验绿色通道；国家医保局、国家卫生健康委联合推出十六条支持创新药发展的举措，培育支持创新药发展的耐心资本。国家药监局统计数据显示，我国上半年批准创新药43个，同比增长59%。 放眼大健康行业，2025年上半年国内消费市场呈现“总量平稳、结构分化、压力尚存”的特征，上半年社会消费品零售总额达24.5万亿元，同比增长5.0%，全国居民人均可支配收入实际增长5.4%，但居民存款占GDP比重仍在上升。行业方面，服装、日用品等必需品消费整体略低于社零增速（数据来源：国家统计局）；从口腔护理领域来看，根据尼尔森IQ数据显示：线上线下渠道增长分化显著。线下渠道整体销售额同比降低约4.3%，线上渠道整体增长超过30%。代际分化方面，25岁至45岁群体在健康领域的 消费支出攀升，消费动机从“治病”转向“防病”，从“补缺”升级为“优化”，习惯于在电商平台等线上渠道购买健康产品（数据来源：《2025年Z世代健康消费趋势报告》、中研普华产业研究院《2025－2030年保健品产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》）；60岁及以上人群贡献亦可观，其需求从基础保健转向慢病预防与康复管理。渠道方面，线上线下融合增长趋势明显，线下连锁渠道朝着疾病预防、健康教育和健康管理方向转变，健康消费需求向县域以下区域渗透，为行业带来新的增长空间。 2、公司行业地位 党中央、国务院高度重视中医药发展，将传承创新发展中医药定位为新时代中国特色社会主义事业的重要内容，党的二十大报告明确指出“促进中医药传承创新发展”。云南省委、省政府高度重视中药材产业发展，将中药材产业作为云南高原特色农业的主攻方向和壮大“资源经济”的重要内容，《云南省中药材产业高质量发展三年行动工作方案（2025—2027年）》提出，要构建以云南白药集团为“链主”的产业集群，做大做强中药材产业。 云南白药始终致力于中医药的传承与创新，持续深挖传统医学产品的内生潜力，推动传统中医药融入现代生活，不断为品牌及产品注入新的生命力，形成40个品类、416个品种的产品布局。在医药产品领域，拥有567个药品批准文号、316个品种，其中含222个中成药品种，包括43个独家品种。公司以传承百年的云南白药散剂为起点，在肌肉骨骼及小伤口护理领域逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴多种产品形态的云南白药核心药品系列产品，在感冒消炎、胃肠道消化、心血管用药、妇儿科用药等方面形成具有竞争力的品牌中药矩阵。在健康产品领域，将传统云南白药产品与口腔护理产品相结合，成功地打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，成为中医药企业跨界创新、重塑消费的经典案例；以医药科技为基础，汲取天然植物精粹，成功打造头皮健康护理品牌养元青。基于云南白药在药品和健康产品领域的成功破局，公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局，实现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。 2025上半年，云南白药继续保持多个业务领域的市场领先地位。公司核心产品云南白药气雾剂在肌肉-骨骼系统关节和肌肉疼痛局部用药中成药气雾剂零售市场份额排名第一；云南白药创可贴占局部止血类零售市场份额排名第一；云南白药（散剂）在肌肉-骨骼系统骨伤类全身用药中成药零售市场份额排名第一（数据来源:中康开思系统）。云南白药牙膏2025年上半年继续保持国内全渠道市场份额第一（数据来源：尼尔森零售研究数据）。2025年上半年，云南白药第16年上榜财富中文网发布的《财富中国500强排行榜》，位列第357位；入选美国《制药经理人》杂志《全球制药企业50强排行榜》，位列第33位。 3、产品及业务情况 公司以药品、健康品、中药资源、云南省医药公司四大事业群为生产经营核心底座。 药品事业群以云南白药系列（如云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创可贴等）专注于止血镇痛、消肿化瘀的产品为主，涵盖补益气血、伤风感冒、心脑血管、妇科、儿童等领域的天然特色品牌中药，同时着力打造三七植物补益类产品。 健康品事业群以牙膏品类为业务核心，依托人/货/场的品牌基建赋能营销，以用户为中心探索新消费场景，开拓口腔护理、养元青防脱洗护新品类，做中式健康生活新理念的标杆。 中药资源事业群围绕云南省特色药用植物资源，在确保集团中药原料优质、高效、低成本供应的同时，以“1个中药材产研销一体化数智平台+1个新型的中药材产地专业化市场+多元协同”的“1+1+N”模式搭建中药材数字化管理与运营全产业链生态体系，实现用云南“好药材”，支撑中国“好中药”。 云南省医药有限公司持续巩固其在云南省药品流通行业的市场份额领先地位，已实现云南省16个州市全覆盖，渠道全面辐射各大零售连锁药店，帮助政府、医疗机构搭建更好的管理及服务体系，为上下游