白云电器：白云电器2025年半年度报告

公司代码：603861 广州白云电器设备股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人胡德兆、主管会计工作负责人温中华及会计机构负责人（会计主管人员）汤凤霞声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据公司第七届董事会第二十一次会议审议通过的2025年中期利润分配方案，公司2025年半年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中的股份数为基数分配利润。本次利润分配方案如下： 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。截至2025年6月30日，公司总股本492,559,946股，扣减回购专用证券账户中股份数2,526,438股后，实际可参与本次利润分配的股份数为490,033,508股，以此计算合计拟派发现金红利24,501,675.40元（含税），占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的比例30.34%。 公司通过回购专用证券账户所持有本公司股份2,526,438股，不参与本次利润分配。如在实施权益分派的股权登记日前，因回购股份、可转债转股等致使公司总股本发生变动的，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 本次利润分配方案已由公司2024年年度股东大会授权董事会决定。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 本公司可能面临的重大风险详见“第三节管理层讨论与分析”之“五、其他披露事项”之“（一）可能面对的风险”。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................6第三节管理层讨论与分析................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................34第五节重要事项................................................................................................................................36第六节股份变动及股东情况............................................................................................................57第七节债券相关情况........................................................................................................................60第八节财务报告................................................................................................................................63 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 报告期内，公司经营业绩稳健，主要财务指标呈现增长态势。公司2025年1-6月实现营业总收入225,317.49万元，同比增长5.52%；归属于上市公司股东的净利润为8,075.79万元，同比增长11.68%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,487.42万元，同比增长6.38%。整体资产规模与盈利能力实现协同提升，具体情况分析如下： 一、营业收入变动分析 报告期内，公司实现营业收入225,317.49万元，较上年同期增长5.52%，主要得益于公司精准把握行业发展机遇，积极拓展市场，有效推动新能源、终端等核心领域业务规模稳步增长；变压器业务表现突出，营业收入同比增长57.46%。 二、归属于上市公司股东净利润变动分析 报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润8,075.79万元，同比增长11.68%。主要驱动因素包括： 1、产品结构优化驱动毛利额提升：公司持续优化订单结构，高附加值产品占比提升，其中电力电容器毛利率同比提升11个百分点。在营业收入稳步增长的基础上，公司2025年半年度毛利额实现同比增长7.26%。 2、降本增效成效显现：公司持续深化降本增效专项工作，精细运营管理，有效控制了各项费用支出，期间费用率实现同比下降。 三、经营活动现金流量净额变动说明 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-52,725.32万元，较上年同期减少30,263.74万元。主要原因是：公司履约周期长的大额订单增加，存货及材料采购支付款项增加，2025年半年度公司购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加34,861.40万元，故经营活动现金流量净额同比减少。 四、每股收益及加权平均净资产收益率变动说明： 报告期内，公司基本每股收益0.16元/股，同比下降5.88%,公司加权平均净资产收益率2.29%,同比减少0.19个百分点，主要原因是：公司可转换公司债券转换为公司股票，本期发行在外普通股加权平均数及加权平均净资产同比增长幅度大于归属于上市公司股东的净利润增长幅度，故本期每股收益及加权平均净资产收益率略下降。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）主要业务情况 公司是国内领先的电力能源综合解决方案服务商，聚焦智能电网、特高压、轨道交通、新能源等领域，为客户提供电力设备、解决方案及运维服务。公司拥有完整的电力设备产品链，产品电压等级涵盖0.4kV-1100kV，主要产品包括：智能电网成套开关设备、特高压/超高压/高压电力电容器组成套装置、互感器、干式电容器、气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）、母线、电力电子产品、智能元件、变压器等全系列产品、智能变电站等多种解决方案和运维服务等。公司产品广泛应用于国家电网、南方电网、轨道交通、五大发电集团、重大工业用户、市政、教育、医疗卫生等领域，为广大客户提供产品和服务超过20年。报告期内，公司经营模式没有发生重大变化。 （二）主要产品及其用途 1、成套开关设备 公司成套开关设备类产品具体包括组合电器（GIS）、中压成套开关设备、箱变、低压成套开关设备、配电箱、母线槽等产品和服务。成套开关设备是一种根据用户用电与电能管理的需求，将一种或多种开关电器、辅助回路、继电保护装置及结构件等连接装配在金属外壳内，具有对电路进行控制、保护、测量、调节等功能的集成式电器设备。成套开关设备是用户接受、分配电能的核心设备，并可对运行电路进行通断控制、故障保护、用电计量及实时监控等，相当于电力系统的“神经节点”和“通道闸门”，主要应用于电力系统的配电环节。 2、电力电容器 公司电力电容器类产品具体包括并联成套装置、电容式电压互感器、滤波成套装置、金属化膜电容器等。电力电容器类产品主要应用于输配电系统，减少系统运行所需要传输的无功功率，从而减少所需要的配变容量，挖掘发供电设备的潜力。除此以外，电力电容器还应用于电力系统发电环节和工业领域用电环节。发电环节主要用于光伏太阳能发电、风能发电，以稳定电压从而解决并网技术问题。用电环节主要是满足工业感性负载对无功功率的需求，节约能源，降低企业用电成本。 3、变压器 公司变压器类产品具体包括油浸式电力变压器、特种变压器、干式变压器、新能效节能型变压器和产品服务等。变压器是用来将某一数值的交流电压（电流）变成频率相同的另外一种或几种数值不同的电压（电流）的静止电气设备。变压器类产品主要应用于发电、输配电系统。能源基地和需要动力能源的地方会有一定的距离，为了经济地远距离地输送电力，必须将发电机电压提高到输电电压，而在电力用户处，再将输电电压降低到用户使用的电压，升高和降低电压的设备就是变压器。 4、解决方案 公司以“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”为战略目标，始终围绕客户需求,提供全面、定制化的专业或综合解决方案，主要包括智能变电站、智能配网、轨道交通、一站式智慧电力能源、电能质量治理、智慧水务、数据中心、低压智能配电、数字化工厂等解决方案。 （三）行业情况 公司所处行业为输配电及控制设备制造业，其发展与电力工业的发展紧密相连，与宏观经济周期存在一定的关联性。2025年上半年，经济运行总体平稳、稳中向好，据国家统计局数据显示，2025年上半年国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。 《“十四五”现代能源体系规划》指出，要加强规划建设以大型风光电基地为核心，结合周边清洁高效节能的煤电，依托稳定安全的特高压输变电线路，形成一个新能源供给与消纳体系。2025年是“十四五”规划的收官年，为了深入落实国家能源发展战略，国家电网计划在2025年投资超过6500亿元，重点推进陇东-山东、哈密-重庆、宁夏-湖南、金上-湖北等在建的特高压工程，同时加快疆电入川、陇电入川及藏电外送等新项目的前期工作。此外，南方电网的固定资产投资规模将提高到1750亿元，旨在完善区域电网结构，提升跨省跨区电力资源配置能力。到2025年上半年，国家已批准建设蒙西-京津冀和藏东南-粤港澳大湾区两条特高压直流输电线路。 能源绿色低碳转型是需求增长的核心动力。国务院常务会议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》，推进制造业绿色低碳发展是大势所趋。2024年可再生能源包揽全球80%新增发电，中国非化石