崧盛股份机构调研纪要

调研日期: 2025-08-29 深圳市崧盛电子股份有限公司成立于2011年,是一家集中、大功率LED驱动电源的研发、生产、销售与服务为一体的国家高新技术企业。公司于2021年6月首次公开发行股票并在创业板上市。崧盛股份自主掌握LED驱动电源多项核心技术,并设有企业技术中心,获评广东省工程技术研究中心、广东省省级工业设计中心、深圳市企业技术中心荣誉称号。截至2022年6月末,公司及子公司拥有已授权专利184项,其中国内专利182项,国外专利2项。公司产品兼容多国的安规认证,取得了包括国内CCC和境外UL、ENEC、TUV、SAA、KC、BIS等超过250项的产品认证证书。总部位于被誉为全球创新之城的深圳,在广东省中山市小榄镇拥有7万多平方米的智能制造生产基地。未来,崧盛股份将致力于为全球客户提供高效节能、稳定可靠的LED驱动电源产品及技术解决方案,以科技力量推动LED照明行业新变革。 一、介绍公司基本情况 二、互动问答 1、公司所布局的机器人谐波减速器业务,有何竞争优势? 2025年6月,公司联合重庆精刚传动及重庆大学机械传动国家重点实验室固定研究人员李俊阳教授,共同设计、开发具备高精度、轻量化、智能化等高性能特性的谐波减速器、智能关节模组及关键零部件。在技术方面结合李俊阳教授多年研究成果,公司具备优势;在市场推广方面,公司将充分发挥粤港澳大湾区产业优势、供应链优势及公司多年制造业从业经验,推动相关产品的商业化落地。 2、2025年上半年公司毛利率下滑的原因? 2025 年上半年公司 LED 驱动电源业务毛利率为 23.59%,相比去年同期下降 2.95%,主要系随着 LED 照明行业产业成熟度的不断提高,LED 照明驱动电源细分行业竞争加剧,产品利润空间受到压缩。同时2025年上半年国际贸易政策变动频发,海外地缘政治冲突不断,导致公司所处的LED照明行业海外下游需求增长不及预期,海外终端需求的收缩导致公司 2025 年上半年 LED 驱动电源整体收入及外销收入未实现预期增长,拉低公司 LED 驱动电源整体毛利率。 3、公司未来的增长点主要体现在哪些方面? 2025 年上半年公司在紧张的国际贸易局势下,仍实现 LED 驱动电源销量5.32%的增长。展现出公司在LED驱动电源行业较强的竞争实力及应对下游需求变动的经营韧性。展望未来,LED 驱动电源板块未来市场空间将由 LED 照明灯具替换传统照明灯具、LED 照明灯具整体应用体量的提升、新兴细分应用需求的出现及LED照明灯具二次替换需求构成。同时公司储能核心部件业务2025年上半年实现营业收入3,108.62万元,同比增长2,474.62%,公司储能核心部件已打开销售增长通道,预期将逐步实现利润贡献。第三 ,2025年上半年公司布局的机器人谐波减速器业务,将成为公司未来极具想象空间的增长点。 4、公司储能业务目前主要目标群体是怎么样的?毛利怎么样? 公司储能核心部件业务目前主要应用于户用储能系统及工商业储能系统,其中户用储能系统主要供应欧洲、亚洲、非洲等地区;工商业储能系统主要供应国内及欧洲地区。2025 年上半年公司储能核心部件毛利率为24.84%,随着销售规模的提升,储能核心部件毛利率仍有一定提升空间。 5、2025年上半年储能出货情况如何? 2025 年上半年公司储能核心部件产品实现销售收入 3,108.62 万元,同比增长2,474.62%,主要销售产品为户储逆变器。 6、公司对于LED驱动电源后续市场竞争格局怎么看? 目前大功率LED驱动电源行业主要参与者为国内大型驱动电源生产厂商及部分中小驱动电源厂商,随着LED照明产业逐步步入成熟期,后续市场竞争格局会更加明朗,产业集中度会进一步提升,具备较强产业优势、供应链优势、规模优势的行业参与者将进一步提高市场占有率。