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中报点评：Q2业绩改善，商业卫星通信业务规模持续扩大

2025-08-29 李璐毅中原证券光影

信维通信2025年中报显示，公司Q2业绩改善，归母净利润同比增长65.12%，主要得益于产品结构调整和海外基地布局。25H1公司营收37.03亿元，同比-1.15%；毛利率18.61%，同比-0.1pct；期间费用率15.19%，同比+1.55pct。公司持续投入战略产品线和海外基地，25H1国外业务占比64.74%。研发投入占比8.42%，近两年均超8%，公司在核心材料领域持续研发，以新技术提升毛利率。天线、无线充电、精密结构件业务保持市场优势，LCP模组、UWB模组等新业务带来增量。商业卫星通信领域预计迎来新一轮增长期，公司已为北美客户提供产品，预计25H2实现批量供货，未来将导入更多客户。盈利预测：2025-2027年归母净利润7.34亿元、8.03亿元、8.62亿元，对应PE为36.64X、33.50X、31.20X，维持“增持”评级。风险提示：行业竞争加剧；汇率波动。

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中报点评：Q2业绩改善，商业卫星通信业务规模持续扩大

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