北方导航2025年中报显示,公司业绩大幅提升,主要得益于“十四五”末军品订单集中释放,制导系列产品成为增长主力。上半年实现营业收入17.03亿元,同比增长481.19%;归母净利润1.16亿元,扭亏为盈。军品收入占比超99%,其中制导系列贡献最大增量。毛利率上升主要因规模效应摊薄固定成本,费用端显著优化。公司上半年聚焦科技创新、数智化转型和深化改革,核心技术持续完善。盈利预测上调,预计2025-2027年归母净利润分别为2.23/2.74/3.04亿元,对应PE分别为108/88/79倍,维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济、政策、用户议价和产品交付风险。