本周铁矿石供需两端均有所走弱。需求端，钢厂生产趋弱，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双下降，且短期限产扰动发酵，叠加钢厂利润收缩，矿石需求料将下行。供应端，国内港口矿石到货再度回落，海外矿商发运也是高位下行，但按船期推算后续澳巴到货量将回升，海外矿石供应维持高位，国内矿供应相对受限，整体呈现平稳运行态势。核心观点：矿石需求韧性尚可，给予矿价支撑，但钢厂利润收缩叠加限产扰动，利好效应在趋弱；供应高位平稳运行，矿石基本面变化不大。关键数据：
- 45港铁矿石库存：13,763.02万吨，环比下降82.18万吨，较上月末下降13,657.90万吨，较同期下降1,609.36万吨。
- 247家钢厂进口矿库存：9,007.19万吨，环比下降58.28万吨，较上月末下降9,012.09万吨，较同期下降8,996.47万吨。
- 45港铁矿石到货量：2,393.30万吨，环比下降83.30万吨，较上月末下降2,240.50万吨，较同期下降2,566.90万吨。
- 全球19港铁矿石发货量：3,315.80万吨，环比下降90.80万吨，较上月末下降3,200.90万吨，较同期下降3,221.10万吨。
- 247家钢厂日均铁水产量：240.13万吨，环比下降0.62万吨，较上月末下降240.71万吨，较同期下降220.89万吨。
- 247家钢厂进口矿日耗：296.10万吨，环比下降1.74万吨，较上月末下降299.46万吨，较同期下降272.18万吨。
- 45港日均疏港量：318.64万吨，环比下降7.10万吨，较上月末下降302.71万吨，较同期下降299.99万吨。
- 主港铁矿成交周均值：93.85元/吨，环比下降7.73元/吨，较上月末下降88.80元/吨，较同期下降109.48元/吨。
研究结论：预计高估值矿价延续震荡运行态势，关注钢价表现情况。
