每日大市点评
2025年8月28日，港股受期指结算及美团二季度业绩不及预期影响，恒生指数下跌0.8%至24,998点，恒生科指下跌0.9%至5,644点。成交金额3,915亿港元，美团、盈富基金、阿里巴巴成交额分别为321.8亿、316.1亿、200.6亿港元。港股通净流出204.4亿。资金流向AI算力、半导体、液冷概念，中芯国际涨10.8%，华虹半导体涨8.4%，中兴通讯涨9.7%，长飞光纤涨25.4%。美团二季度经调整净利润大跌，股价跌12.6%。阿里、京东受拖累分别跌4.7%和5.0%。恒生指数未来12个月PE接近11倍，ROE分位数50%，估值吸引力下降，盈利上修动能和扩散是关键。短期大盘或高位震荡，建议关注业绩确定强的科技龙头、半导体、AI概念、算力基础设施等。
行业动态
- 汽车板块：地平线机器人上半年收入同比+67.6%，毛利率下降至65.4%，研发开支同比+62%，净亏损52.3亿。市场认为公司受益于自动驾驶加速普及和芯片国产化，股价上涨14.7%。
- 恒生医疗保健指数：跟随恒指下跌1.8%。信达生物上半年收入同比+50.6%至59.5亿元，扭亏为盈，主因产品销售收入超预期、毛利率提升、研发费用下降。下半年利润预计少于上半年但全年仍超预期，值得关注。
- 新能源及公用事业：威胜控股中期业绩后上涨，国企电力设备商东方电气、哈尔滨电气、上海电气分别上升5.7%、1.6%、2.5%。北控水务上升1.9%。
近期研报摘要分享
- 石药集团：预计下半年业绩回暖，上半年收入同比-18.5%至132.7亿元，净利润同比-15.6%至25.5亿元。下半年产品销售收入有望回升，海外授权交易将增厚收入。目标价上调至8.90港元，维持“中性”评级。
- 中集安瑞科：FY25中期业绩符合预期，上半年净利润同比+15.6%至5.6亿元，主因总收入同比+9.9%、毛利率轻微上升、费用下降。25H1新签订单同比-34.5%，但公司转型至“综合服务商”，提振盈利。目标价上调至7.40港元，维持“中性”评级。
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