克莱特点评报告：业绩基本符合预期，持续拓展新领域

——克莱特点评报告 2025年8月27日 核心观点 ⚫事 件：公 司发 布2025年 中 报 ，上 半 年公 司 实 现 营 业 总 收 入2.78亿元 ， 同 比增 长8.41%，实 现归 母 净 利 润2897.67万元， 同 比下 降4.58%； 实 现 扣 非 归母 净 利 润2699.59万 元 ， 同 比 下 降7.22%； 每 股 收 益0.39元 。 克莱特（831689.BJ） 谨慎推荐维持评级 ⚫上 半 年 业 绩 基 本 符 合 预 期，营 业 成 本 有 所 提 升：分 季 度数 据来 看 ，一 季 度 公司 实 现 营 收1.25亿元 ，同 比 增 长7.11%，营 业 成 本1.13亿 元 ， 同 比 增 长12.92%，实 现归 母净 利 润1107.15万 元，同 比 下 降14.84%；二 季 度 公 司 实 现营 收1.53亿元 ，同 比 增 长9.50%，营 业 成 本1.33亿 元 ，同 比 增 长7.64%，实现归 母净 利 润1790.52万 元，同 比 增 长3.10%。公 司经 营 情 况 稳 健，营 收 保 持小 幅 增 长 ，但 受 营 业 成 本 上 升 所 致 ，公 司 毛 利 率 有 所 下 滑 ，导 致 利 润 增 长 情 况不 如 营 收 增 长 情 况 ， 整 体 来 看 ，上 半 年业 绩基 本符 合 我 们 的 预 期。 分析师 傅楚雄：010-8092-7623：fuchuxiong@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130515010001 ⚫订 单 稳 定 增 加 ，持 续 拓 展 新 的 领 域：上 半 年 公 司 收 入 保 持 增 长 ，主 要 系公 司订 单 稳 定 增 加 ，集 装 箱 船 、汽 车 运 输 船 用 产 品 等 形 成 的 销 售 收 入 较 同 期 增 加所致 ；此 外，截 至2025年6月30日 公 司 持 有 在 手 订 单 金 额 为5.77亿 元 ，去 年 同 期 在 手 订 单 金 额 为4.48亿 元 ，在 手 订 单 同 比 增 长28.79%。整 体 来 看 ，公 司 的 毛 利 率 水 平 较2024年 有 了 进 一 步 的 提 升 。公 司 积 极 布 局 输 变 电 行 业 ，已 经 成 功 取 得 特 变 电 工 股 份 有 限 公 司 、中 国 电 气 装 备 中 国 西 电 集 团 有 限 公 司 变压 器 产 品 供 应 资 格 。公 司 研 发 的 低 噪 声 、高 风 量 、大 压 力 的 舰 用 风 机 项 目 已 通过 严 苛 的 性 能 和 噪 声 振 动 试 验 ，完 全 满 足 设 计 研 发 要 求 。高 可 靠 性 的 舰 用 风 机配 套 了 国 内 多 款 主 力 舰 艇 。 ⚫风 机 行 业 下 游 应 用 广 泛 持 续 增 长 ，公 司 有 望 持 续 受 益 ：随 着 全 球 经 济 的 不 断发 展 和 技 术 的 不 断 进 步 ，风 机 行 业 不 断 壮 大 ，广 泛 应 用 于轨 道 交 通 、能 源 、海洋 工 程 、制 冷 等领 域，并向 着 高 效 、大 型 化 、智 能 化 等 方 向 发 展 。随 着 下 游 向高 端 装 备 领 域 不 断 发 展 ，风 机行 业的 需 求 将 会 进 一 步 增 长 。公 司 作 为 业 内 深 耕技 术 的 小 巨 人 企 业 ， 有 望 持 续 受 益 于 行 业 的 发 展 。 ⚫投 资 建 议 ：我 们调 整 公 司 的盈 利 预 测 ，预 计 公 司2025-2027年 营 收 分 别 为5.77亿 元 、6.03亿 元 、6.12亿 元 ，同 比 分 别 增 长9.04%、4.51%、1.54%，归 母 净利 润 分 别 为0.65亿 元 、0.67亿 元 、0.68亿 元 ， 同 比增 长18.31%、3.76%、0.95%，EPS分 别 为0.88元 、0.91元 、0.92元 ， 对 应 当 前 股 价 的PE分 别 为48.47倍 、46.71倍 、46.28倍 。我 们 认 为 公 司 中 长 期仍 然 有 望 继 续 成 长，但 当前 估 值 处 于 合 理 区 间，维 持 “谨 慎推 荐 ” 的 投 资 评 级。 资料来源：中国银河证券研究院资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 ⚫风 险 提 示 ：宏 观 经 济 环 境 的 风 险 、 市 场 竞 争 加 剧 的 风 险 、 海 外 市 场 的 政 策 风险。 相关研究 1.【银河北交所】2025年度中期策略_并购协同促新格局，提质扩容迎新供给2.【银河北交所】2025年度策略_并购重组助高质发展，抓两新两重投资机遇 附录： 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 傅 楚 雄北 交 所 分 析 师 。金 融 学 硕 士 ，浙 江 大 学 工 学 学 士 。2014年 加 入 银 河 证 券 研 究 院 ，2014年-2016年 新 财 富 最 佳 分 析 师 、水 晶 球 最 佳 分 析 师 团 队 成 员 。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn