2025中报点评：Q2业绩环比高增252%，募投超高压线缆料逐步量产：太湖远大（920118）

太湖远大2025年中报显示，公司Q2业绩环比高增252%，主要得益于募投超高压线缆料项目逐步量产。25H1营收同比基本持平，归母净利润环比增长252%，毛利率和净利率有所下降，主要受下游需求启动滞缓、行业竞价加剧及成本增加等因素影响。

核心业务方面：

• 硅烷交联：营收3.47亿元（同比+12%），毛利率6.84%。
• 化学交联：营收2.44亿元（同比-12%），毛利率3.97%，主要受价格竞争影响。
• 屏蔽料：营收0.88亿元（同比+11%），毛利率9.27%。
• 低烟无卤：营收0.77亿元（同比-17%），毛利率17.36%。

募投项目进展：

• 公司募投项目已全部竣工投产，整体产能大幅提升，成为业内少数具备高压、超高压线缆料量产能力的企业。
• “新能源车内高压线用低烟无卤料”研发成功并通过IATF16949认证，进入汽车厂商供应体系。

投资评级与预测：

• 公司为环保型线缆用高分子材料专精特新“小巨人”，维持2025~2027年归母净利润预测分别为0.74/0.84/0.97亿元，对应PE为18.91/16.67/14.41x，维持“增持”评级。

风险提示：

• 市场需求不及预期、宏观经济波动、市场竞争加剧。