恒尚节能：恒尚节能：2025年半年度报告

公司代码：603137 江苏恒尚节能科技股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人周祖伟、主管会计工作负责人华凤娟及会计机构负责人（会计主管人员）华凤娟声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2025年上半年不进行利润分配，也不进行公积金转增股本。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中所涉及的对公司未来发展战略以及经营计划的前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告第三节“管理层讨论与分析”中“五、其他披露事项（一）可能面对的风险”的相关内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................22第五节重要事项................................................................................................................................23第六节股份变动及股东情况............................................................................................................45第七节债券相关情况........................................................................................................................49第八节财务报告................................................................................................................................50 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况变更简介 五、公司股票简况 六、其他有关资料 √适用□不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 归属于上市公司股东的净利润变动原因：主要系幕墙工程收入和毛利率有所下降所致。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动原因：同上。基本每股收益变动原因：主要系本期净利润下降所致。稀释每股收益变动原因：同上。扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）变动原因：同上。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）行业情况 公司主营业务为建筑幕墙与门窗工程的设计、制造与施工。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为建筑幕墙装饰和装修（E5013）。 建筑幕墙作为现代建筑的重要组成部分，广泛应用于高层建筑、大跨度公共建筑、异型建筑等，具有提升建筑物节能环保性、改善视觉美观性的功能。 2025年上半年，全国建筑业总产值达到13.67万亿元，同比增长0.2%，全国建筑业房屋建筑施工面积为94.6亿平方米，同比下降12%，建筑行业整体持续承压。 报告期内，受国内宏观经济影响，建筑幕墙行业整体持续面临较大调整压力，但存在结构性发展机会。市场分化加速，核心经济区高端市场集中度提升，利好区域内头部企业。高质量开展城市更新，构建房地产发展新格局，为行业提供增量市场空间。新质生产力培育、核心区域重特大投资等领域的新基建，为行业释放新需求。建筑领域的节能降碳是推进美丽中国建设的重要抓手。工业化、智能化、数字化发展将不断推动行业转型升级。 1、市场分化加速，核心经济区高端市场集中度提升，利好区域内头部企业 近年来，受宏观因素影响，行业竞争加剧，幕墙市场集中度进一步凸显，中小企业由于研发能力不足、品牌效应较低等原因加速退出。长三角等核心经济区因为经济发展水平高、重大项目集中等特点，成为高端幕墙需求的重要来源。高端幕墙项目具有高附加值、高技术门槛、高品牌要求，业主方倾向选择具有标志性项目经验的企业，以降低工程风险，而区域内头部企业凭借强大的研发能力、丰富的项目管理经验及较高的品牌影响力和市场认知度，更容易获得高端幕墙市场青睐。核心区域内头部企业通过持续承接高端项目，已形成“区域深耕—口碑积累—更多项目”的正向循环。 2、高质量开展城市更新，构建房地产发展新格局，为行业发展提供增量空间 2025年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，明确要求到2030年，城市更新行动实施取得重要进展，城市更新体制机制不断完善，城市开发建设方式转型初见成效。 2025年7月，时隔十年，全国最高等级的中央城市工作会议再次召开。我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。当前和今后一个时期城市工作的总体要求是：坚持因地制宜、分类指导，以建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市为目标，以推动城市高质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线，以推进城市更新为重要抓手，大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效，牢牢守住城市安全底线，走出一条中国特色城市现代化新路子。 2025年7月，上海发布《关于加快转变发展方式集中推进本市城市更新高质量发展的规划资源实施意见（2025版）》，文件提出，突出规划引领、资源统筹，充分发挥市场主体作用，通过统筹谋划、项目计划、规划制定、实施建设、运营管理五个阶段构建全周期城市更新模式。2025年8月，上海还发布了《上海市城市更新行动方案（2026-2028年）》，计划于2026年全面启动城中村整体改造项目，目标涵盖居住品质提升、产业空间释放、公共服务配套完善，标志着上海城市更新进入系统化、高质量发展新阶段。江苏省政府办公厅于2024年5月印发的《关于支持城市更新行动的若干政策措施》持续落地。2025年1月，无锡市也发布《无锡市城市更新办法》。公司承建的“无锡融腾康制造基地项目EPC幕墙工程”、“凤栖湾智造产业基地（A块地）幕墙工程”等项目，都是城市更新、产业迭代升级的标杆案例。 3、新质生产力培育、核心区域重特大投资等领域的新基建，为行业释放新需求 长三角地区是中国经济发展最活跃、开放程度最高、创新能力最强的区域之一。2025年上半年，长三角三省一市（江苏省、浙江省、安徽省和上海市）的GDP总量突破16万亿元，其中，江苏省2025年上半年实现地区生产总值6.70万亿元，同比增长5.7%。长三角地区经济的强劲增长势头凸显该地区作为国家经济增长重要驱动力的地位。 根据上海市发展和改革委员会相关部署，2025年上海市重大工程计划安排正式项目为186项，其中科技产业类66项，全年安排市重大工程投资计划2400亿元，全力推动重大项目建设增速提效。江苏省发改委印发2025年省重大项目清单，2025年拟安排省重大实施项目500个，年度计划投资6526亿元。浙江省发改委印发扩大有效投资“千项万亿”工程2025年重大建设项目实施计划项目表，第一批重大项目1364个，总投资额达7.5万亿元，年度计划投资1.15万亿元。未来，随着长三角核心经济区内新质生产力、新基建等重特大投资项目逐步落地，将为建筑幕墙行业不断释放新需求。 4、全面推进美丽中国建设，以建筑领域节能降碳为重要抓手 为贯彻落实党中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的决策部署，加快推动建筑领域节能降碳，国务院及相关部委出台了一系列重要政策文件，明确了建筑领域节能降碳的目标和任务，为建筑幕墙行业提出更高要求，创造增量空间。 2024年3月，国务院办公厅转发了国家发展改革委、住房城乡建设部《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》，明确了建筑领域节能降碳的具体目标和任务。到2025年，建筑领域节能降碳制度体系将更加健全，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，新建超低能耗、近零能耗建筑面积比2023年增长0.2亿平方米以上，完成既有建筑节能改造面积比2023年增长2亿平方米以上，建筑用能中电力消费占比超过55%，城镇建筑可再生能源替代率达到8%。到2027年，超低能耗建筑将实现规模化发展，既有建筑节能改造进一步推进，建筑用能结构更加优化，建成一批绿色低碳高品质建筑。 为实现上述目标，该方案提出了多项重点任务，具体包括：加快建造方式转型，严格执行建筑节能降碳强制性标准，强化绿色设计和施工管理，研发推广新型建材及先进技术，大力发展装配式建筑，积极推动智能建造，加快建筑光伏一体化建设；推进存量建筑改造，结合城市更新行动和老旧小区改造等工作，推进外窗（幕墙）、外墙（屋顶）保温等更新升级，加快建筑节能改造；要求长三角等重点区域制定更高水平节能标准，开展超低能耗建筑规模化建设，鼓励政府投资公益性建筑、大型公共建筑、重点功能区内新建建筑执行超低能耗建筑、近零能耗建筑标准，重点提高建筑门窗等关键部品节能性能要求。 各地也相继出台美丽中国具体行动计划。以上海为例，根据《美丽上海建设三年行动计划（2024—2026年）》，上海将推动城乡建设低碳转型，完成既有建筑节能改造2000万平方米以上，新建国家机关办公建筑、大型公共建筑全面按照绿色建筑三星级标准建设。新建居住建筑执行超低能耗建筑标准比例超过50%；同时，全面实施“光