海新能科：2025年半年度报告

核心观点： 公司聚焦生物能源和催化净化两大业务，其中生物能源业务主要包括烃基生物柴油、生物航煤等生物燃料产品的生产和销售，催化净化业务则涉及脱硫净化剂、脱硫催化剂等功能化学品的生产和销售。公司拥有多项自主核心技术，并在生物燃料生产、催化材料研发等方面具备竞争优势。

关键数据：

• 营业收入：9.83亿元，同比下降21.57%。
• 归属于上市公司股东的净利润：-3538.14万元，同比扭亏为盈。
• 经营活动产生的现金流量净额：-2.91亿元，同比大幅下降。
• 生物燃料业务：主要产品为烃基生物柴油和生物航煤，其中生物航煤供应中航油集团，产品正式应用于中国航空领域。
• 催化净化业务：子公司沈阳三聚凯特是中石油、中石化“三剂”协作网成员单位，产品在行业内具有较高知名度和市场占有率。

研究结论：

• 公司生物能源业务发展前景广阔，但受国际市场政策变化和原材料价格波动等因素影响较大。
• 公司催化净化业务具备长期稳定的研发资源、剂种工业放大能力和较强的市场推广能力，未来发展潜力较大。
• 公司面临的主要风险包括原材料及产品价格波动风险、应收账款回收风险和海外业务与政策变动风险等。