星辉娱乐：2025年半年度报告

01 重要提示、目录和释义 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陈创煌、主管会计工作负责人孙琦及会计机构负责人(会计主管人员)刘小玲声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司半年度报告涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并请理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“互联网游戏业务”的披露要求： 公司不存在在经营状况、财务状况和持续盈利能力方面有严重不利影响的风险因素。有关公司可能面对的风险及公司应对措施等详见本报告第三节“管理层讨论与分析”中“公司面临的风险和应对措施”。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.............................................................. 1第二节公司简介和主要财务指标............................................................ 7第三节管理层讨论与分析................................................................. 11第四节公司治理、环境和社会............................................................. 31第五节重要事项......................................................................... 34第六节股份变动及股东情况............................................................... 41第七节债券相关情况..................................................................... 47第八节财务报告......................................................................... 49 备查文件目录 一、载有法定代表人陈创煌先生、主管会计工作负责人孙琦先生、会计机构负责人刘小玲女士签名并盖章的财务报告文本。 二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、经公司法定代表人陈创煌先生签名的2025年半年度报告原件。 四、其他相关资料。 以上备查文件的备置地点：公司董事会秘书办公室 释义 02 公司简介和主要财务指标 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用不适用公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 03 管理层讨论与分析 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主要业务与行业地位 公司的主要业务包括玩具业务、游戏业务、足球俱乐部业务。 （1）玩具业务 公司玩具业务主要专注于遥控车模、合金车模、拼装积木玩具、婴童玩具、智能玩具及户外骑行等产品的研发、生产及销售。历经二十多年的积淀，公司形成了研发—生产—销售等全环节业务体系，研发综合实验室已达国际先进水平，能够完成ROHS、Non-Phthalates、EN71检测等国际一流标准的内部自我检测，具有较强的综合竞争力。 公司玩具已建立起完善的境外境内、线下线上全渠道销售体系，包括山姆、玩具反斗城、Smyths、Top Toy、亚马逊、天猫、京东、得物、孩子王等，总计有超过400款优质玩具产品远销120多个国家和地区，累计已获得超过35个世界知名车企授权，在110多个国家和地区拥有商标知识产权，也是宝马、法拉利的重要合作商，且获得宝马公司遥控车模、儿童自行车系列产品的全球独家授权超过十年。 （2）游戏业务 公司游戏业务已发展成为研运一体的综合性网络游戏运营商，在细分领域形成了古风策略类及放置类两个优势产品群，先后研发与发行《三国群英传-霸王之业》《战地无疆》《霸王之野望》《苍之纪元》《枫之谷R：经典新定义》等多款精品游戏，并拥有《三国群英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《冒险岛》《盗墓笔记》《庆余年》等多款IP授权。 公司秉持产品系列化、市场国际化、发行品牌化的战略布局，借助自身在游戏行业的全产业链优势，建立了完善的游戏发行业务体系，除了中国大陆和中国港澳台，还覆盖至日韩、东南亚、欧美等多个国家和地区，并连续四届被评为“国家文化出口重点企业”。 （3）足球俱乐部业务 西班牙人俱乐部参与西班牙甲级足球联赛，足球俱乐部业务营收主要来自电视转播权、门票会员、商业赞助、球员交易、周边商品销售等方面。7月14日，公司全资子公司星辉体育（香港）、星辉游戏（香港）与VELOCITY SPORTS LTD签订股权买卖协议，拟出售合计持有的西班牙人俱乐部99.66%股权。上述交易完成后，公司将剥离旗下足球俱乐部业务。截至目前，上述交易已经公司2025年第一次临时股东大会审议通过，尚需取得西班牙最高体育理事会的批准。 （4）未来业务发展 公司剥离足球俱乐部业务后，将进一步集中资源和精力于玩具+游戏；包括玩具品牌化及AI技术应用、游戏研发与发行等核心业务上，这些领域不仅是公司传统优势所在，也是未来增长的核心驱动力。剥离俱乐部业务有助于公司主营业务的稳健发展和创新，深层次夯实核心竞争力。未来公司可以将更多资源投入到更具潜力的游戏海外业务、云游戏、AI游戏、AI玩具等业态中，推动核心业务的创新和升级。 （二）行业发展状况 2025年3月，为进一步提振消费，全方位扩大国内需求，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《提振消费专项行动方案》；4月，国家新闻出版署等十部门联合印发了《网络出版科技创新引领计 12 划》，提出经过3到5年的努力，培养一批网络出版科技创新高层次人才，引导支持网络出版企业围绕人工智能、大数据、云计算、区块链等网络出版相关技术，建立研发机构，汇聚创新人才。回顾2025年上半年，根据国家统计局数据，全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收入7.13万亿元，比上年同期增长7.40%，总体平稳向好。 （1）玩具行业的发展状况 2024年，国内市场玩具零售总额保持增长态势，根据《2025年中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》数据显示，2024年国内市场玩具（不含潮玩）零售总额达978.5亿元，同比增长7.9%。出口方面，2024年中国玩具（不含游戏）出口额为398.7亿美元，同比虽有所下降但降幅收窄；中国玩具对中亚五国的出口继续呈现增长趋势，出口额比上年增长11.3%，对吉尔吉斯斯坦出口额最高，涨幅达86.6%，新兴市场发展空间依然广阔。2025年，受全球贸易摩擦影响，国际贸易环境存在不确定性，据海关总署发布的数据显示，1-6月我国实现玩具出口总额175.88亿美元，同比下降2.10%。 因应外贸形势变化，政府为企业进一步开拓海外市场提供政策支持。2025年3月，政府工作报告提出“扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资”的工作任务，包括加大稳外贸政策力度、推进智慧海关建设与合作、高质量办好重大展会等措施。 此外，消费者追求玩具的创意、互动与个性化体验，并对玩具的教育属性愈发重视，智能科教类玩具市场需求不断扩大。AI、AR、VR等技术的应用，使玩具从传统的静态娱乐工具向智能互动体验产品转变。智能交互车模、教育陪伴机器人、场景化AR/VR玩具等新品类不断涌现，满足消费者对科技感与趣味性兼具的玩具需求。 2025年初，“中国经济高质量发展成效”系列发布会提到下一步工作将加力实施制造业重点产业链高质量发展行动，培育壮大新质生产力，坚持进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放等。展望未来，玩具产业有望在国家利好政策以及智能化技术融合推动下，实现高质量发展。 （2）游戏行业的发展状况 2025年上半年，根据中国音像与数字出版协会发布的《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示，国内游戏市场实际销售收入1,680亿元，同比增长14.08%；中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为95.01亿美元，同比增长11.07%，呈现增长态势。 游戏产业高质量发展，离不开新质生产力助推。2025年7月，伽马数据发布了《中国游戏产业新质生产力发展报告2025》，报告显示中国游戏产业正加速从“内容驱动”向“技术驱动”转型，通过人工智能、引擎技术、云游戏等核心技术突破，构建起新质生产力的产业生态。从TOP50游戏企业的布局趋势来看，AIGC的应用正加速渗透至产业各环节，越来越多企业开始采用AI驱动的虚拟内容生产方案，提升美术资源和游戏内容的创作效率。引擎、AI、多平台和云技术的融合应用，正在推动游戏产品向更高质量、更丰富维度的方向发展。 新质生产力已成为游戏产业下一阶段发展的关键，各级政府也从政策层面为产业发展提供助力。2025年4月，国务院发布《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，明确将“发展游戏出海业务，拓展应用场景，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的产业链条”纳入国家级战略工程。2025年5月，广东省推出全国首个省级游戏产业专项政策《关于推动广东网络游戏产业高质量发展的若干政策措施》，政策明确对优质项目最高奖励500万元，重点支持AI、游戏大模型等前沿技术，并推动“游戏+文旅”跨界融合，成立游戏企业服务中心和游戏出海服务中心。 相关政策为着力打造更具国际竞争力的游戏产业生态体系，提供了方向指引与坚实支撑，与人工智能、引擎开发、云游戏等技术创新形成共振，推动游戏产业在政策护航与技术驱动的双重作用下高质量发展。 （3）足球行业的发展现状 西甲联盟近年来整体经济状况基本稳定。2025年，西甲联盟为进一步开拓中国市场，于5月宣布与中国足球职业联赛