东芯股份机构调研纪要

东芯股份近期经营情况及机构调研要点总结：

一、公司经营情况 东芯半导体作为Fabless芯片设计公司，专注于中小容量NAND/NOR/DRAM芯片设计，是国内少数可同时提供NAND/NOR/DRAM设计工艺和产品方案的存储芯片研发设计公司。2025年三季度，网通招标市场、消费电子和工业安防需求持续修复，预计营收和毛利率将持续改善。

二、主要问题及答复

1. 需求趋势：网通招标市场、消费电子和工业安防需求下半年持续修复，三季度营收和毛利预计改善。
2. 砺算科技GPU规划：7G100系列显卡应用于个人电脑、专业设计、AIPC、云游戏等场景，未来将围绕自研架构持续迭代。
3. 存储产品价格展望：SLC NAND Flash价格回升，NOR Flash跟随头部厂商调价，DRAM价格延续上涨，MCP部分产品价格上涨。
4. 业绩增长贡献：主要得益于SLC NAND产品，国内运营商招标市场需求旺盛。
5. 砺算GPU发售节点：产品送测进行中，计划送测对象包括客户和评测媒体，关注后续官方进展。
6. 车规产品进展：SLC NAND Flash、NOR Flash及MCP均通过AEC-Q100验证，已导入国内多家整车厂白名单，推动海外Tier1供应商资质认证，多款车型实现量产。
7. 消费电子回暖市场：智能穿戴设备需求强劲，公司重点布局TWS耳机、功能手机、智能手环/手表等细分领域。
8. 制程迭代成本优化：下一代产品芯片面积缩小20%-30%，但需考虑晶圆成本上升影响。
9. WiFi产品进展：推进Wi-Fi7芯片研发，预计2026年开始贡献营收。
10. 研发投入预期：研发人员和费用继续增长，同比增速放缓。
11. 砺算采购营销环节：东芯作为联营方参与治理，日常运营由砺算原管理团队负责。
12. 砺算投资核算：若持股比例变动且不控股，仍按权益法核算投资收益/损失。
13. 砺算产品水平：7G100系列基于自研TrueGPU天图架构，性能优异，具备商业化潜力。
14. 砺算量产资金：融资持续进行中，包括债权和股权融资。
15. 砺算股权变化影响：持股比例变动且不控股时，仍按权益法核算。
16. 产品协同性：公司存储产品与砺算GPU产品无直接协同，但研发团队有技术交流合作。