*ST熊猫：*ST熊猫2025年半年度报告全文

公司代码：600599 熊猫金控股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人王正、主管会计工作负责人陈默及会计机构负责人（会计主管人员）陈默声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、前瞻性陈述的风险声明 □适用√不适用 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否十、重大风险提示无 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................7第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................12第五节重要事项................................................................................................................................14第六节股份变动及股东情况............................................................................................................24第七节债券相关情况........................................................................................................................26第八节财务报告................................................................................................................................27 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况变更简介 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 受美国加征关税的影响，4月9日后公司对美国出口全面停滞，因美国为公司出口的主要市场，故导致总营收相比上年同期下降41.02%；公司发放离职补偿金等带来的管理成本增长，导致报告期归属于上市公司股东的净利润相比上年同期下降70.16%。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司主营业务 在报告期内，公司主营业务是各类烟花爆竹产品的出口贸易，具体经营模式包括贴牌和自营品牌的出口。 （二）行业情况说明 烟花爆竹是一个历史悠久的传统文化产业，在全世界各地被广泛应用于节日和其他重要的活动庆典中。中国是世界上最大的烟花爆竹生产和出口国家，全世界90%的烟花爆竹都产自中国，在产业链上占主导地位。 中国烟花爆竹产地主要集中在湖南省浏阳、醴陵和江西万载和上栗四个县域，这4个县域相互连接，形成产业集中区。集中区内拥有丰富的产业资源、技术积累和安全生产管理经验，形成了从原辅材料、到制造到物流到出口贸易的完整产业链。由于行业对安全生产的特殊要求及产业链的高度集中，形成了相对的竞争壁垒，产业转移风险较小。 尽管这个行业有一定的门槛，但是也面临着诸多挑战。行业内卷和无序竞争导致产能过剩，价格竞争激烈；安全生产压力常在，事故等因素常打乱整个行业的生产节奏，生产企业在安全建设上的投入成本大；由于国际形势变化导致对美出口一度停摆，高企的关税导致出口量萎缩，未来关税的不确定性也给对美出口企业形成一定压力。 根据中国海关总署公开数据显示，2025年1-6月，全国烟花、爆竹累计出口206,571吨，金额累计415,247万元，分别同比上升27.7%和20%。另外，根据中国海关总署的统计月报显示，2025年1-6月，中国炸药、烟火制品等产品的出口总值为460,186万元，累计比去年同期上升21.5%。而受美国加征关税的影响，2025年1-6月，出口美国的总值为167,243万元，同比下降10.8%。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 （一）战略调整与市场挑战 2025年上半年，公司持续推进战略调整，重点重新聚焦到出口业务。然而，2-4月传统对美出口旺季期间，由于全球经济环境依旧错综复杂，加之贸易壁垒升级，公司出口业务遭受严重冲击，出现发货停滞、已装船货柜被迫退回等情况。直至5月，对华关税趋于稳定时，关键发货窗口期已过，导致产品无法赶上美国独立日销售旺季。由于美国市场占公司出口业务比重超过90%，公司上半年整体业绩受到显著影响。 （二）总体经营情况 2025年上半年，公司实现营业收入9,683.20万元，同比下降41.02%；实现营业利润1,312.21万元，同比下降62.89%。营业收入下降主要系受美国加征关税的影响，导致美线业务营收较去年同期大幅下降。 （三）市场策略与执行进展 面对美国市场的关税冲击及不确定性，公司采取“稳固核心市场、拓展新兴市场”的双轨发展策略。 1、美国市场：Winda和BrightStar推出了50多款新品，Wizard也同步推出了10多款1.4Pro的新品，新品受到了广泛好评，为美国2025-2026年销季的业绩奠定了良好基础。 2、新兴市场拓展：报告期内，成功进入阿鲁巴、安哥拉、哈萨克斯坦、苏里南、沙特阿拉伯等新兴市场，并对马来西亚市场进行了实地系统性的考察和梳理，实现业绩突破。此外，公司已制定南美市场深度开发计划及非洲市场参展方案，持续推进全球化布局。 （四）供应链管理提升 为提升运营效率，公司上半年加大了仓储物流投入，强化订单履约能力。同时，通过优化供应商管理体系、完善质量管控机制，系统性提升了交付效率、产品品质及客户服务水平。 未来，公司将继续发挥创新优势，在巩固美国市场领先地位的同时，加速推进全球化战略，实现业务可持续增长。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项□适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 （一）品牌优势 公司在国内外市场拥有一定品牌优势。在美国市场，公司的“Winda”等品牌已成为市场主流品牌，拥有较为稳定的客户群，具有突出的品牌价值优势。 （二）团队优势 公司有着深厚的历史底蕴和沉淀，拥有一支经验丰富，专业能力强的团队；拥有较好的产品创新流程和人才，在创新方面能引领行业；公司的流程、系统经过多年打磨，能较为高效得完成小批量多批次的零售直发订单，经营效率较高。 （三）获取资金优势 作为上市公司，公司的合规性建设更加严格，在与金融机构合作方面，具有相对优势。 四、报告期内主要经营情况 (一)主营业务分析 1、财务报表相关科目变动分析表 单位：元币种：人民币 营业收入变动原因说明：报告期公司烟花业务相比上年同期减少40.83%，导致营业总收入降低41.02% 营业成本变动原因说明：报告期公司烟花业务相比上年同期减少所致。 销售费用变动原因说明：报告期公司烟花业务相比上年同期减少所致。 管理费用变动原因说明：报告期内公司第七届董事会任期届满前夕一次性计提发放离职补偿金，及25年上半年化解第七届董事会遗留问题导致费用增加所致。 财务费用变动原因说明：报告期汇兑收益相比去年同期下降所致。 研发费用变动原因说明：无 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系2024年同期从浏阳市利强烟花贸易有限公司、湖南天符花炮有限公司及浏阳市熊猫烟花有限公司净收回大额长协预付款1.57亿元，该资金已于 2024年下半年至2025年1月2日分别通过采购预付款和股权收购保证金的形式支付出去，最终支付详情及公司处理情况见本报告第八节-十八-7其他对投资者决策有影响的重要交易和事项中第（7）至第（11）项的说明。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期内公司购买长期资产较少所致。筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期内公司偿还部分银行借款所致。 2、本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 □适用√不适用 (二)非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用√不适用 (三)资产、负债情况分析 √适用□不适用 1、资产及负债状况 2、境外资产情况 □适用√不适用 3、截至报告期末主要资产受限情况 √适用□不适用 4、其他说明 □适用√不适用 (四)投资状况分析1、对外股权投资总体分析□适用√不适用 (1).重大的股权投资□适用√不适用 (2).重大的非股权投资□适用√不适用 (3).以公允价值计量的金融资产□适用√不适用 证券投资情况□适用√不适用 证券投资情况的说明□适用√不适用 私募基金投资情况□适用√不适用 衍生品投资情况□适用√不适用 (五)重大资产和股权出售 □适用√不适用 (六)主要控股参股公司分析 √适用□不适用主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况√适用□不适用 其他说明□适用√不适用 (七)公司控制的结构化主体情况 □适用√不适用 五、其他披露事项 (一)可能面对的风险 √适用□不适用 1、行业竞争风险及防范 自2024年下半年以来，烟花爆竹行业和其它行业一样，出现了产能过剩、内卷加剧的情况，尤其是内销市场。内销市场的竞争加剧也间接传导到出口市场，对公司的市场份额和利润水平造成压力。公司在品牌和产品创新方面具有明显的优势，站在了微笑曲线的两端，形成了一定的护城河。基于对市场的洞察，持续研发爆款，注重创新人才的培养，严把质量关，加大对品牌宣传的力度，进一步提高品牌的市场美誉度和活力，为客户创造差异化的价值，可以较大程度地在内卷的环境下保