新能源及有色金属日报：消息面扰动较多，多晶硅盘面大幅回落

工业硅： 市场分析 2025-08-27，工业硅期货价格偏弱运行，主力合约2511开于8525元/吨，最后收于8525元/吨，较前一日结算变化（-135）元/吨，变化（-1.56）%。截止收盘，2511主力合约持仓275558手，2025-08-27仓单总数为50709手，较前一日变化-113手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9400（-50）元/吨；421#硅在9500-9600（-50）元/吨，新疆通氧553价格8500-8600（-100）元/吨，99硅价格在8500-8600（-100）元/吨。黄埔港、天津、西北、四川、新疆、上海地区部分硅价也下调。昆明地区硅价暂稳，97硅持稳。 SMM统计8月21日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比减少0.2万吨。其中社会普通仓库11.7万吨，较上周环比持平，社会交割仓库42.6万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比减少0.2万吨。消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10500-11000（0）元/吨。有机硅主要产品价格已临近企业成本线，企业进一步让利的空间和意愿减弱，市场暂时陷入低价成交的僵持状态，下游企业刚需采购为主。 策略 现货价格小幅回落，工业硅目前基本面变化不大，盘面主要受焦煤等整体商品情绪震荡运行。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、西北与西南复产及新增产能投产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动； 4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况。 多晶硅： 市场分析 2025-08-27日，多晶硅期货主力合约2511回落，开于50915元/吨，最后收于48690元/吨，收盘价较上一交易日变化-4.89%。主力合约持仓达到154537（前一交易日137478）手，当日成交502410手。 多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料46.00-52.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅45.00-47.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存降低，最新统计多晶硅库存24.90，环比变化2.90%，硅片库存17.41GW，环比-12.07%，多晶硅周度产量29100.00吨，环比变化-0.68%，硅片产量12.29GW，环比变化1.57%。硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.23（0.00）元/片，N型210mm价格1.58（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.38(0.00)元/片。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.29(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.29(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W。 策略 基本面方面：根据SMM数据，多晶硅N型复投料报价价格46-52元/千克，N型致密料报价价格46-50元/千克，颗粒硅报价45-47元/千克，现货市场报价暂时稳定。供需方面，7-8月由于价格上涨及丰水期西南成本降低，供应端增加较多，8月产量预计超过13万吨，消费端硅片、电池片及组件排产情况一般，总库存呈累库格局。9月存在行业自律减产可能，供应压力或有一定缓解。终端消费方面，前期抢装后，6-7月国内装机表现一般，根据国家能源局发布数据显示，7月全国光伏新增装机11.64GW，同比下降44.7%，环比下降18.9%。 多晶硅盘面近期受弱现实与反内卷政策预期共同影响，供需基本面偏弱，但光伏产业相关反内卷政策与方案仍在探讨推进中，暂无官方通告，当日盘面大幅回落，主要受到消息面以及整体市场偏空影响，目前政策端暂无明确消息，期货盘面波动较大，预计盘面维持宽幅震荡，参与者需做好风险管控。 单边：短期区间操作跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、行业自律对上下游开工影响，2、期货上市对现货市场带动，3、资金情绪影响。4、政策扰动影响。 图表 图1：通氧553#价格走势丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图2：421#价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................4图3：多晶硅价格丨单位：元/kg...............................................................................................................................................4图4：n型多晶硅价格丨单位：元/kg.........................................................................................................................................4图5：有机硅价格丨单位：元/吨...............................................................................................................................................4图6：工业硅周度样本周度产量丨单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：工业硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5图8：多晶硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房