盈利能力不断提升，新产品拓展持续优化

2025H1公司实现营收22.51亿元，同比微降0.2%，归母净利润4.31亿元，同比增长35.7%。受下游客户备货节奏影响，营收略有下降，但盈利能力提升。主要得益于：1）创新产品如超声波指纹、光线传感器和安全解决方案商用规模扩大，IoT市场需求增加带动中大尺寸触控芯片和主动笔方案出货量显著提升；2）芯片采购成本下降、新产品量产及产品迭代推动毛利率提升至43.3%；3）费用管控有效，研发投入持续加大，研发费率24.61%，同比增长2.54 pcts。期间费用保持稳定，销售费率4.13%，管理费率4.35%，财务费用同比减少。公司聚焦传感、AI计算、连接和安全领域，推出多项新产品，如玻塑混合封装光线传感器、NFC增强型方案、智能触觉驱动器等。同时，转让DCT GmbH和DCT B.V.股权，产生投资收益7,800万元。太平洋证券预计公司2025-2027年营收分别为55.03、65.34、77.02亿元，归母净利润分别为8.25、10.10、12.44亿元，维持“买入”评级。风险提示包括新产品研发不及预期、行业景气度波动等。