电力设备行业点评：协会发布磷酸铁锂发展倡议书，持续助推行业价格稳定

协会发布磷酸铁锂发展倡议书，持续助推行业价格稳定 8月27日，协会发布维护磷酸铁锂健康发展倡议书征求意见稿。近年来，随着新能源车和储能产业的蓬勃发展，作为关键正极材料的磷酸铁锂需求持续攀升。截至2025年上半年，我国磷酸铁锂材料产能占全球总产能比重已超95%。然而，由于行业产能的大幅扩建，以及锂资源价格的剧烈波动，导致了磷酸铁锂行业的产能利用率较低，且多数企业的报表持续亏损。因此，为了推动行业的可持续发展，中国化学与物理电源行业协会发布了《关于维护磷酸铁锂材料行业健康有序发展的倡议（征求意见稿）》。 增持（维持） 该倡议书包含四点建议。 1）坚决抵制恶性价格竞争，维护市场公平秩序：坚决杜绝任何形式的低于成本价格销售、滥用市场支配地位等不正当竞争行为。协会倡议建立“磷酸铁锂产品成本价格指数”，并委托具备相应资质的第三方机构定期开展成本调研与指数编制发布工作，为企业合理定价提供客观参考。 2）共建良性供应链生态，协同应对原材料市场波动：锂、磷等关键原材料的价格剧烈波动已对产业链稳定造成显著影响。倡议上下游企业加强战略协作，通过签订长期协议、参考期货市场价格等方式，构建良性的供应链生态圈，增强全链条抗风险能力。 作者 分析师杨润思执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 3）强化产能自律管理，健全行业准入机制：实施产能利用率动态管控，即当年产能利用率低于70%时，企业应主动暂缓新增产能投放计划。整体产能利用率低于60%，全行业企业应共同暂缓新一轮扩产；推动建立高标准行业准入门槛，即以工信部《锂电池行业规范条件（2024年本）》为基础，加速低效产能出清，优化产业结构。 分析师林卓欣执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：如何看待英伟达800VHVDC架构投资机会？》2025-08-272、《电力设备：金盘科技布局数据中心固态变压器，龙蟠科技发布2025年度定增预案》2025-08-243、《电力设备：SST固态变压器：高功率、高压AIDC的下一代选择》2025-08-19 4）加速低效产能出清，优化产业结构：呼吁企业将竞争重心从价格层面，转向技术研发、产品性能、制造工艺和服务体系的全方位提升。 2025年上半年，我国磷酸铁锂装车占比超81%，出货同比增长67%。根据SMM锂电数据，2025年上半年我国磷酸铁锂电池累计装车量244.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长73.0%。我国磷酸铁锂正极出货163.2万吨，同比增长66.6%。其中，上半年湖南裕能以30%的份额和40万吨的产量位列市场第一。而万润新能、德方纳米、友山科技、富临升华、常州锂源市场份额在5%-10%之间，位于第二梯队。另外，从产量增速来看，上半年，TOP10企业中安达科技、当升科技增速最高，均超200%；友山科技、富临升华、国轩高科均超100%；而湖南裕能虽然基数大，但也实现了超过40%的增幅。 投资建议：此次倡议书意见稿是响应国家反内卷等政策的具体实践，有助于稳定磷酸铁锂正极的价格，以及推动企业盈利的回升。建议关注湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、德方纳米、富临精工。 风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动风险，政策落地不及预期。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京上海地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：100077邮编：200120邮箱：gsresearch@gszq.com电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com南昌深圳地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038邮编：518033传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com邮箱：gsresearch@gszq.com