核心观点与关键数据
- 期货市场：烧碱主力合约SH2601跌1.46%收于2699元/吨，持仓量120085手，前20名净持仓-54913手，成交量428788手。1月和5月合约收盘价分别为2699元/吨和2784元/吨。
- 现货市场：山东地区32%离子膜碱价格为8700元/吨，江苏地区为9100元/吨，山东地区折百价为2718.75元/吨，基差为2035元/吨。
- 上游情况：山东和西北原盐主流价均为2100元/吨，动力煤价格为6430元/吨。
- 产业情况：山东液氯主流价-400至-50元/吨，江苏液氯主流价-200至25元/吨。
- 下游情况：粘胶短纤现货价13040元/吨，氧化铝现货价3170元/吨。
供需与库存分析
- 供应端：上周烧碱产能利用率83.2%，环比下降0.9%，新浦化学30万吨装置计划停车，巴陵石化等装置计划重启，预计产能利用率小幅上升。
- 需求端：氧化铝开工率85.78%，环比上升0.14%；粘胶短纤开工率86.22%，环比上升0.18%；印染开工率63.86%，环比上升2.4%。
- 库存：上周液碱工厂库存39.64万吨，环比下降9.46%，同比上升16.67%，去库显著。山东地区液碱库存压力不大，受旺季利好驱动，市场价上调。
行业消息
- 隆众资讯：8月15日至21日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率83.2%，环比下降0.9%。
- 隆众资讯：截至8月21日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.64万吨，环比下降9.46%，同比上升16.67%。
研究结论
- 市场驱动：氧化铝行业利润可观，需求端支撑较强；非铝需求季节性提升，部分装置重启。
- 期货压力：四季度氧化铝新产能耗碱需求释放时间不确定，氯碱新装置投产给01合约压力。
- 技术分析：SH2601关注2630附近支撑与2760附近压力。
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