三羊马：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025-065 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人任敏、主管会计工作负责人祝竞鹏及会计机构负责人(会计主管人员)罗纯敏声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司未来发展将面临的主要困难和主要风险具体请见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十公司面临的风险和应对措施”中的内容描述。敬请广大投资者关注，并注意投资风险。 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求：否。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................2第二节公司简介和主要财务指标.....................................................7第三节管理层讨论与分析............................................................10第四节公司治理、环境和社会........................................................33第五节重要事项.....................................................................36第六节股份变动及股东情况..........................................................76第七节债券相关情况................................................................84第八节财务报告.....................................................................87第九节其他报送数据................................................................217 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 （二）报告期内在指定网站上、指定报纸上公开披露过的所有公司文件正本及公告原稿。 （三）2025年半年度报告文件原件。 （四）以上备查文件的备置地点：董事会秘书办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 2主要系在建工程转固增加折旧费用及业务规模增加计提的应收款信用减值损失增加所致。 3主要系本期应收账款回款增加所致。 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 一、报告期内公司所处的行业情况 （一）行业发展情况 公司是一家主要通过“公-铁-河-海”多式联运方式为汽车行业和以快消品、大宗商品等为代表的非汽车行业提供综合服务的第三方物流企业。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订版），公司所处行业门类为“G交通运输、仓储和邮政业”，根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司业务所处行业为“G58多式联运和运输代理业”。 现代物流业是支撑国民经济发展的基础性、战略性和先导性产业，也是重要的生产性服务业。近年来国务院、各部委、地方政府陆续出台众多支持现代物流行业发展的相关政策，政策明确了公司以多式联运方式提供物流综合服务的模式符合国家制定的相关发展政策。公司以信息技术为基础，不断拓展不同交通运输载体资源，实现了“公路、铁路、内河运输、海运”有机融合的多式联运业务模式，为公司商品车、在用车和非汽车行业商品的境内运输和跨境物流服务提供坚实保障，通过提高运输效率与运输质量来满足客户对商品运输的专业化、定制化的需求，将服务全过程的系统总成本降到最低水平，成为现代物流网络运作的主体和纽带。 汽车是我国国民经济支柱产业，发展和提升汽车制造业整体水平，培育良好的汽车消费环境和市场，深度参与全球汽车消费市场，对我国经济发展具有重要意义。近年来，国家和地方政府多次发布政策，鼓励汽车消费，例如：2023年国家发改委发布的《关于促进汽车消费的若干措施》，2025年商务部等8部门办公厅关于开展汽车流通消费改革试点工作的通知，2023年商务部等9单位关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见，2023年重庆市政府办公厅印发了《重庆市“渝车出海”行动计划》等政策。这些稳定增加汽车消费、加快活跃二手车市场等国家政策的发布和实施，将为公司汽车整车综合物流服务业务提供稳定的发展空间。 公司所从事的主要业务为细分物流行业中的汽车整车综合物流服务，整车物流又可细分为商品车物流和在用车物流，相关的行业情况为： （1）商品车物流主要指为商品车提供物流服务。商品车是指汽车生产制造商拟销售的车辆，可分为乘用车和商用车两类。根据中国汽车工业协会数据显示，中国汽车产量由2008年932万辆上升至2024年的3128.2万辆。2025年1-6月，我国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。2025年1-6月，汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%。中国汽车工业协会表示，今年以来，国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。上半年，汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。 经济发展是我国汽车产业发展的根本原因。随着经济不断发展和壮大，我国的消费结构也在发生变化，居民消费由原来的吃穿为主的生存性消费向住、行、教育、旅游等方向发展。汽车成为出行的重要工具，走进普通百姓的生活。强大的市场需求保证了汽车销量持续稳定增长。 （2）在用车物流主要指为正在使用的车辆提供物流服务。在用车呈现出零散分布状态，个人二手车出售、互联网二手车企业、汽车租赁企业、自驾游托运需求均是在用车的来源，其中二手车物流构成了目前在用车物流最主要需求。近年来全国二手车交易量逐年递增。中国汽车流通协会数据显示，2025年1-6月，二手车累计交易量957.01万辆，同比增长1.99%，与同期相比增加18.72万辆，累计交易金额为6232.38亿元。随着二手车市场的发展，二手车物流市场规模会随之相应增加。 汽车行业的不断发展和各种消费需求的提升，同时物流市场规模的不断扩大对整车物流企业的业务发展提供了宝贵的机遇。 （二）行业发展阶段 1、汽车消费量仍将保持长期增长，汽车出海加速 自改革开放以来，我国经济快速发展，人均GDP保持了较快增长，从1978年的385元增加到2024年的95,749元。与此同时，我国的汽车保有量也跟随人均GDP不断提升，公安部网站数据显示，2024年全国新注册登记汽车2690万辆，较2023年增加234万辆，增长9.53%。截至2025年6月底全国汽车保有量达3.59亿辆，其中新能源汽车保有量3689万辆。从全球角度看，未来我国的汽车销售空间仍然很大。根据世界银行公布的全球部分国家2019年千人汽车保有量及人均GDP数据来看，千人汽车保有量总体与人均GDP呈正相关，但通过比较与中国人均GDP相近的国家可以发现，中国的千人汽车保有量处于较低水平，不及马来西亚、俄罗斯和巴西等国家的二分之一，这说明未来中国汽车消费需求仍存在较大增长空间。 我国连续三年稳居全球第一大汽车出口国，2025年1-6月，汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%，其中，新能源汽车出口106万辆，同比增幅高达75.2%，占出口总量的34.4%，成为增长核心引擎。这一数据表明，中国汽车产业正加速向新能源化转型，全球市场对中国新能源汽车的认可度显著提升。 国内汽车消费市场稳中有升，汽车出海快速发展，对整车物流企业的业务发展提供了宝贵的机遇，也对整车物流的综合解决方案提出了更高的要求，满足客户定制化、多样化需求成为行业核心竞争力的重要体现。 2、铁路运量上升带动汽车物流两端作业释放需求 通过铁路从事商品车全程物流的最大难点是两端作业。铁路运输通常要比公路的“门到门”运输多两次装车和卸车，造成货物损失的机会增多。同时，受限于铁路两端土地资源的供给，对两端集站和分拨的公路运力均提出了更高要求。 中铁特货作为铁路部门专门设立的汽车承运机构，为将自身有限的资源与管理能力集中于整合社会资源（运力、仓配等）等环节，通常将两端作业环节采取外包的形式。而随着铁路运输商品车比重的提升，铁路两端作业要求的提高，这势必给专业通过公铁联运方式从事商品车物流运输的物流服务商创造了巨大的市场机遇。 （三）行业周期性、季节性和区域性特征 1、周期性及季节性 汽车产销是汽车物流行业的服务主体，其市场规模及变化情况直接影响着汽车物流行业的发展变化。两者波动趋势基本一致。而汽车制造业与国民经济的发展规模、速度密切相关，随着国民经济周期而出现波动。汽车行业普遍实现以销定产，通常春节以及7、8月为汽车销售淡季，物流业务也相对平淡。而从9月份开始，迎来车市旺季，物流市场也随之进入相对高峰期。 2、区域性 汽车物流企业选址受各大汽车制造企业在地理位置上布局影响，跟随其服务的厂家而设置相应的物流网点。我国已在东北、华北、华东、华中、华南、西南形成六大汽车产业集群，与之对应也形成了以大型汽车物流公司为核心的汽车物流群。 （四）行业地位 公司从设立以来一直专注于汽车物流服务，是行业内较早通过多式联运方式从事商品车物流运输的企业。始终秉承“方便、高效、安全、快捷”的服务理念，践行“‘提高客户竞争力’是生存发展的基础，‘客户持续信任’是至高荣誉”的经营理念，紧密追踪行业先进技术及发展趋势，致力于成为国内商品汽车公铁联运行业的先行者和汽车物流多式联运领域的领跑者。公司为中国物流与采购联合会理事单位、中国物