盛天网络：2025年半年度报告

第一节重要提示、目录和释义 重要提示 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 本公司董事长兼总经理赖春临、财务负责人王俊芳及会计机构负责人(会计主管人员)张慧声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本公司请投资者认真阅读本报告全文，并特别注意重点市场竞争加剧导致的业务压力、AI技术研发与应用不及预期的风险、游戏出海的政策与文化适配风险、云游戏平台建设不达预期、行业竞争加剧的风险。本半年度报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义....................................................................1第二节公司简介和主要财务指标................................................................4第三节管理层讨论与分析............................................................................7第四节公司治理...........................................................................................58第五节环境与社会责任..............................................................................60第六节重要事项...........................................................................................65第七节股份变动及股东情况......................................................................72第八节财务报告...........................................................................................76第九节备查文件目录................................................................................177 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 （一）基本信息 （二）联系人和联系方式 （四）注册变更情况 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 （五）其他有关资料 公司其他有关资料在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 二、主要会计数据和财务指标 截至披露前一交易日的公司总股本为490,510,076股。 公司报告期末至半年度报告披露日股本未因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化。 用最新股本计算的全面摊薄每股收益为0.1066元/股。 （二）非经常性损益项目及金额 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处的行业情况 （一）游戏行业：轻量化游戏快速扩容，“IP、出海”为两大亮点 游戏行业市场规模再创新高，同比增速提升明显。2025年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1,680亿元，同比增长14.08%，再创新高。其中移动游戏仍为行业的主要贡献群体，2025年1-6月销售收入达1,253亿元，同比增长16.55%，两项数据均创下历史新高，且增速显著提升。1市场收入显著增长得益于多种因素：一是多款游戏新品上市后表现不凡；二是多款长青游戏运营良好，收入稳中有升；三是电子竞技和小程序游戏增长势头强劲。 资料来源：中国游戏产业研究专家委员会&伽马数据（CNG） 1中国游戏产业研究专家委员会&伽马数据（CNG）《2025年1-6月中国游戏产业报告》 游戏用户规模再创新高，轻量化、快节奏的小游戏市场持续扩容。国内游戏用户规模再创新高，2025年中国游戏用户规模为6.79亿人，同比增长0.72%。2在游戏类型方面，用户使用总时长最多的手游依然是MOBA，但用户在游戏领域对内容消费的需求体现出更明显的轻量化、快节奏特点，单局短时快速的游戏使用时长上升，以满足用户碎片化的娱乐消遣需求。32025年1-6月，国内小程序游戏市场实际销售收入232.76亿元，同比增长40.2%4。 资料来源：中国游戏产业研究专家委员会&伽马数据（CNG），QuestMobile IP产品是游戏市场的核心构成，贡献2024年前三季度中国游戏市场收入的82%。2024年前三季度，IP产品已经成为游戏市场的核心构成，中国游戏市场实际销售收入中82%的流水来源于IP产品。中国游戏IP市场实际销售收入达1,960.6亿元，其中IP为中国的原创游戏流水占比48.2%，引进授权游戏IP的游戏市场规模达864.1亿元，占国内整体游戏市场的份额提升至44.1%。5在一系列IP与产品的合力下，IP产品已成为游戏市场的核心构成，中国原创游戏IP的市场价值被企业重视并挖掘，而海外如韩国、日本、美国等地的头部典型IP的市场价值也在国内游戏行业得到体现。 游戏出海表现突出，美日韩为核心目标市场。2025年1-6月，中国自研游戏海外市场实际销售收入95.01亿美元，同比增长11.07%。主要来自长线产品收益与2024年上市新品收入。6从地区分布看，2025年1-6月自研移动游戏海外市场收入结构中，美国占比31.96%，日本占比16.20%，韩国占比7.47%，依然为主要海外目标市场，合计占比55.63%。 资料来源：中国游戏产业研究专家委员会&伽马数据（CNG） 政策引领游戏行业发展新方向。2025年4月，国家新闻出版署联合国家发改委、教育部、工信部等十部门印发《网络出版科技创新引领计划》，旨在激发网络出版企业创新活力，促进网络出版领域科技创新，助力实现高水平科技自立自强。游戏公司作为网络出版企业的核心组成部分，在人工智能、云计算等核心底层技术研发的不断突破下，有望通过高品质游戏与全球化发行策略，在海外市场实现文化价值与商业价值的双赢。 （二）游戏场景：线下场景稳步复苏，线上场景持续扩容 电竞游戏产业快速发展，拉动网吧、电竞酒店等实体场景迎来稳步复苏。2025年1-6月，客户端游戏市场实际销售收入354.03亿元，同比增长4.86%7，主要得益于双端互通以及若干热门长青端游产品的良好表现。在客户端游戏的拉动下，电竞游戏产业以及电竞实体场景均迎来复苏，2025年1—6月中国电子竞技游戏产业实现销售收入127.61亿元，同比增长6.10%8，2024年全国电竞实体场所总量达10.36万家，同比增长14.7%，营收规模达到900亿元左右9。 资料来源：中国音像与数字出版协会电子竞技工作委员会，伽马数据 云游戏：多场景入口有望拓宽市场增量空间。云游戏多场景入口进一步拓展用户群体和市场覆盖面。智能座舱、客厅大屏、屏幕音箱等新兴终端场景娱乐化属性加强进一步拓宽了云游戏入口，为云游戏行业带来新的增量空间。以智能座舱为例，随着技术的不断发展，消费者对汽车的认知正逐渐从单一的交通工具向“第三空间”转变，而座舱是实现汽车空间塑造的核心载体，其中智能座舱正是头号玩家竞相追逐的流量入口新战场，如何提高用户用车的便利性，提升人车情感交互体验，成为行业关注的重点。 资料来源：IDC（含预测）、中国信息通信研究院（含预测） （三）AI应用：AI应用元年，社交、游戏、音乐等泛娱乐赛道百花齐放 AI应用规模快速扩张，通用型AI仍为主导，社交陪伴、创意设计为头部垂类赛道。2025年以来，全球AI工具的日均访问量持续攀升，平均日访问量在2025年2月已超过2亿次，到2025年6月已超过2.8亿次10。AI工具已深度融入办公、创作、开发等日常场景，用户黏性与使用频次显著提升。从产品结构看，通用型AI工具（General）占据超75%的主导份额11，覆盖信息检索、基础交互、通用办公等需求。垂类工具则聚焦场景化创新，Character&Chat（角色与聊天）、Design&ImageGeneration（设计与图像生成）赛道为流量较大的垂类赛道。 资料来源：Similarweb，数据截至2025年8月1日 AI+社交：AI与社交加速融合，AI陪伴型产品率先落地发展。随着大模型和Chatbot技术的成熟，AI陪伴类应用迎来了一轮强劲的发展浪潮，在泛娱乐赛道中表现突出。在全球337款活跃且可创收的AI陪伴应用中，2025年初至7月共发布了128款产品，截至2025年7月，苹果应用商店和谷歌应用商店中的AI陪伴应用全球下载量已达2.2亿次，2025年上半年下载量同比增长88%，达到6,000万次12。与早期聚焦纯文字对话、单一虚拟形象的产品不同，行业演进更加注重多模态交互、长程记忆力和差异化场景玩法。目前既有传统社交产品+AI工具赋能的形式，也有主打AI原生社交新玩法的类型。AI赋能社交产品的典型落地案例有AI聊天机器人、AI分身等，AI原生的社交产品则以AI陪伴赛道作为代表。 资料来源：Similarweb，伽马数据，Appfigures AI+游戏：赋能研发流程优化，原生创新应用玩法。AI技术在强化游戏产业内容创作、优化玩法、助力本地化翻译等多个层面具备广阔应用空间，行业内领先的企业也已围绕相关领域进行了重点探索。游戏产业涉及的AI相关技术涵盖数十个细分方向，在AI赋能现有游戏研发方向，AI主要应用于游戏资源生成和辅助测试。AI能够加速内容生成和设计过程，以文本、图像、音视频等形式生成丰富多样的游戏元素、关卡、故事情节等，为玩家提供更多创新和趣味。AI也可以自动优化游戏平衡和难度，根据测试反馈调整游戏内容，提供更具挑战性和适应性的游戏体验。除此之外，完全基于AI技术带来玩法创新的游戏逐渐增多，如用户通过与大语言模型进行交互来完成目标等类型的游戏，原生游戏的游戏类型和玩法仍在持续探索中。 AI+音乐：多模态技术能力快速迭代，文本、绘图、视频赋能音乐多元玩法。AI声学分析的先进能力能够精确识别并捕捉用户音色的独特性，大幅降低了音乐爱好者在唱歌和创作音乐内容方面的技术门槛。AI多模态技术快速迭代，已经打通了AI灵感生成、AI作词、AI声音克隆/AI音色、AI写歌、AI数字人、AI-MV的音乐创作全链路。音乐社交软件可以通过构建详尽的音乐画像为用户匹配更为精准的音乐内容服务和社交互动对象，进一步增强用户体验的个性化和社交的互动性。有望满足用户更多元的社交需求，带来兴趣社交行业的创新发展。 资料来源：量子位智库 （四）AI模型&基建：开源模型能力增强成本降低，助力AI应用生态繁荣 应用百花齐放的底层是大模型能力的持续进步。大模型是当前时代AI发展的中心和前沿，自2023年大模型爆发以来，无论是技术层面，还是商业层面，都保持着极为火热的发展态势。2024年大模型依然处于整个AI赛道的核心，仍然沿着Scaling Law继续其井喷式的发展，各大厂商不断进行迭代升级，新的模型层出不穷，DeepSeek通过优化模型架构和训练算法，大幅降低了训练和推理过程中的计算资源消耗，强推理能力和低训练成本的DeepSeek R1脱颖而出。 资料来源：ArtificialAnalysis 目前国内布局AI应用的企业多采用“自研垂直大模型+接入开源模型”等方式。自研通用大模型需要较大的投入和较长的研发周期，同时还需要大量的训练数据储备，国内主要布局者以互联网大厂如字节跳动、腾讯、阿里、快手等企业以及具备强技术积淀创业公司如大 模型初创“六小