公司财务表现与经营情况
2025年上半年，公司营业收入147.89亿元，同比增长约37%，其中光模块业务占绝对多数。整体毛利率39.33%，光模块业务毛利率约40%，较去年有较大提升。同期净利润42.42亿元，净利润率28.70%。25Q2单季度营业收入81.15亿元，环比增长约22%，毛利率41.5%，环比提升近5个百分点，净利润绝对额和净利润率均实现环比增长，合并净利润25.52亿元，环比增长约51%，净利润率首次达到30%以上，归母净利润24.12亿元，环比增长约52%。
经营亮点与产能布局
Q2海外重点客户增加资本开支投入AI基础设施，800G光模块出货量快速增长，硅光比例提升，有利于毛利率提升。1.6T产品已开始逐步出货，未来两个季度将持续量产和规模出货。公司积极推进1.6T和800G在国内和海外的产能建设，保证交付能力。
投资者问答环节
- 毛利率展望：1.6T等高端产品毛利率更好，目前以硅光为主，有利于进一步提升毛利率。
- 上游供应：800G和1.6T需求增长迅速，部分原材料供应紧张，公司积极备货应对。
- 分红策略：公司首次中期现金分红，未来将逐步加大分红比例，回报股东和投资者。
- 光连接需求：行业技术发展趋势利好光连接解决方案，未来有机会进入scale-up应用领域。
- 物料成本影响：光模块需求旺盛，上游物料需求旺盛，公司通过产品技术和规模采购平衡成本影响，有信心保持毛利率增长。
- 3.2T研发储备：公司具备3.2T产品开发能力，目前积极研发，预计放量仍需时间。
- 国内业务毛利率：国内扩产兼顾海外市场，国内毛利率相对较低，下半年差异化产品有望上量，未来毛利率将逐步提升。
- 汇兑损益策略：公司关注结算敞口，锁定部分敞口对冲汇率波动风险。
- Datacenter Interconnect需求：数据中心内部连接场景多样，需求环节增长，具体增长速度取决于应用场景。
- Scale-out机会：算力基础设施建设带动交换机互连需求增长，ASIC芯片应用增加，800G和1.6T需求快速增长，scale-out仍有较大需求空间。
- 高速铜连接和液冷布局：公司设立铜连接和液冷解决方案公司，AEC产品和液冷产品研发进展符合预期，看好相关领域发展机会。
- 数据中心间ZR需求：AI数据中心ZR需求增加，公司具备相干光模块技术储备，积极推广800G ZR，预计需求和收入将提升。
