国睿科技2025年中报表现强劲,主要得益于军贸项目交付良好,带动整体收入稳步增长。上半年实现营业收入17.21亿元,同比增长10.41%;归母净利润3.50亿元,同比增长1.15%。分业务板块看,雷达装备及相关系统业务收入占比最大,国际市场拓展成效显著,国内中标多个项目;工业软件及智能制造板块抓住国产化替代机遇,中标车企PDM系统重构项目;智慧轨交板块在省外市场取得突破。公司毛利率为41.28%,销售费用率和管理费用率均有所下降,费用控制成效明显。经营活动现金流净额大幅改善,合同负债显示在手订单饱满,存货处于合理水平。公司持续强化核心竞争力,推出低空智能感知系统整体解决方案,发布全新Foundation平台。盈利预测下调,预计2025-2026年归母净利润分别为7.52/8.56亿元,对应PE分别为47/42/37倍,维持“增持”评级。风险提示包括新产品拓展不及预期、原材料价格波动、技术创新风险和宏观政策风险。