铭利达：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025-081 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陶诚、主管会计工作负责人韩芳及会计机构负责人(会计主管人员)刘晓霞声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司存在客户集中度较高、原材料价格波动、汇率波动、海外市场等风险，敬请投资者注意阅读“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”中对公司风险提示的相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................2第二节公司简介和主要财务指标.....................................................6第三节管理层讨论与分析............................................................9第四节公司治理、环境和社会........................................................30第五节重要事项.....................................................................33第六节股份变动及股东情况..........................................................43第七节债券相关情况................................................................49第八节财务报告.....................................................................53 备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、载有公司法定代表人签名的2025年半年度报告文件原件。 四、其他有关资料。 以上备查文件的备置地点：公司董秘办办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用不适用公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司报告期末至半年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权益金额日 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司所处行业情况 公司专业从事精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售。公司金属制品类业务收入占比超过50%，是公司第一大业务，因此公司属于“C33金属制品业”。 公司产品的应用领域主要包括光伏、储能、新能源汽车以及安防等。其中得益于行业的持续发展，新能源汽车、光伏、储能领域业务已占绝对业务比重，其中，新能源汽车行业占比快速提升，成为公司业务比重最大的行业。2025年上半年，随着光伏行业的去库存逐步完成，光伏行业客户需求开始持续恢复性增长；新能源汽车行业在新客户及新项目的持续增长带动下，继续保持了较快的增长；储能行业得益于海外终端市场需求的快速增长和去年下半年行业重点新客户的拓展，业务同比大幅增长。 1、汽车行业 2025年，根据Trend Force预测全球汽车销量预计突破9,200万辆，同比增长约3.4%（2024年为8,900万辆），主要市场中：中国产销预计完成2,660万辆（标普数据）至3,380万辆（群智咨询预测），同比增长3%-7.6%，稳居全球最大单一市场。美国销量达1,620万辆（标普预测），同比增长1.2%，但受关税政策影响，增速可能低于预期。西欧市场销量稳定在1,500万辆左右（标普数据），东欧地区受地缘因素影响走势分化。 新能源汽车继续引领结构性增长：全球新能源汽车销量预计达2,235万辆（中国1,563万辆、海外672万辆），同比增长23%，渗透率升至25%。中国新能源销量占比突破55%（中汽协与百人会预测），达1,650万辆（含出口），增速近30%。欧洲受补贴退坡拖累增速放缓（预计同比+20%），美国在IRA税收抵免政策支持下保持增长（预计同比+20%）。 政策与消费升级驱动新增长点：中国“以旧换新”政策延续，叠加快充网络覆盖县域（充电桩保有量同比增超70%），推动下沉市场新能源渗透率加速提升。出口方面，中国汽车出口（含海外生产）预计达140万辆，同比增长约9%，比亚迪、奇瑞等车企通过“贸易+投资”模式（如匈牙利、巴西建厂）规避贸易壁垒，拉美、东盟、中东成重点市场。 新兴市场提速，成熟市场承压：在新兴市场中，印度销量同比增长2.2%（前两月78.2万辆），越南等东南亚国家受益产业链转移增速显著；在成熟市场中，日本销量反弹至460万辆（同比+5.4%），德国等西欧国家受经济下行制约增长乏力。 中汽协预测，2026年全球销量有望突破9,350万辆，中国新能源渗透率或超60%，智能化与全球化成为竞争核心。 2、光伏行业 2025年，光伏行业持续巩固其作为全国第二大电源的战略地位，在全球能源转型与可持续发展中发挥关键引领作用。该产业通过大规模应用显著减少碳排放，加速能源体系绿色低碳转型，并依托持续技术创新推动度电成本不断下探，目前已成为全球范围内经济性最优的主流可再生能源解决方案之一。 根据中国光伏行业协会2025年7月最新数据，2025年上半年全国光伏新增装机达212.21GW，同比增长107%，累计装机突破1太瓦（1000GW），占全国总发电装机容量的30%。其中，集中式光伏受风光大基地项目推进支撑，装机占比进一步提升；分布式光伏中工商业分布式延续高增长，主因绿电市场化交易机制成熟及政策延续性保障，而户用分布式受电网容量限制仍疲软。预计2025年12月单月新增装机量将再创历史新高，年末抢装效应持续凸显。 从区域布局来看，新疆、甘肃、青海等绿电市场化交易机制成熟的省份领跑全国装机，其明确的消纳路径和稳定交易环境成为增长关键支撑。江苏在分布式领域仍保持领先，但具体数据需待下半年更新。制造端2025年上半年实现深度调整与结构优化：多晶硅产量主动调控至合理区间（同比下降43.8%），硅片产能精准瘦身21.4%，电池片、组件保持稳健增长（增速分别为7.7%和14.4%）；产业链价格回归理性区间（较2020年高点下降66%-89%），为行业高质量发展腾出利润空间。 同时，光伏行业技术迭代加速，隆基绿能晶硅-钙钛矿叠层电池转换效率达33%，BC组件效率突破26%，刷新全球纪录；通威TOPCon组件双面率提升至91.7%，功率输出达722W。国际市场方面，2025年1-6月电池片出口同比增长74.4% （海外组件产能扩张带动需求），组件出口量同比下降2.82%，但对新兴市场出口额显著增长（115个国家/地区同比增长，中东非市场预计新增装机37.5GW）。 展望2025年，全球光伏新增装机预测上调至570-630GW（中国占比53%），中国市场预期从215-255GW上调至270-300GW。其中增长动能聚焦三方面：技术驱动方面，N型TOPCon市占率超80%，钙钛矿叠层技术加速量产；政策深化方面，国内“绿电直连”机制加速就近消纳，“反内卷”政策推动落后产能出清；市场转型方面，欧盟光伏发电占比首超22%，成为第一大电力来源，拉美、中东新兴市场贡献新增量。 3、储能行业 自2025年以来，全球储能行业延续高速增长态势，政策激励与技术升级双轮驱动市场需求进一步扩张，中国企业在全球市场中的领先优势持续扩大。 首先，全球市场需求再创新高。2025年上半年，全球新型储能新增装机规模达48.6GW/120.3GWh，同比增长35%，预计全年将突破90GW/220GWh。分区域看，中东市场加速能源转型，沙特“2030愿景”新能源投资规模提升至1.2万亿元，阿联酋与宁德时代深化合作，新增中标项目储能容量达25GWh；以色列、卡塔尔等国启动首批吉瓦级光储一体化项目，中东地区上半年储能装机同比增长120%至15GWh。美国市场大储需求保持强劲，上半年新增装机32GWh（同比+25%），得益于《通胀削减法案》税收抵免延续及加州户储配储比例强制提升至30%，叠加美联储降息周期深化，分布式储能项目落地提速。欧洲市场机制创新推动规模扩张，意大利MACSE机制延长至15年并提高回报率，大储装机上半年同比增长52%至5.8GW；德国、西班牙等国启动新一轮电网级储能招标，欧洲大储新增装机达4.1GW（同比+145%），英国、法国等新兴市场招标量同比翻倍。 其次，中国企业巩固全球供应链主导地位，技术突破引领行业升级。2025年上半年全球储能系统出货量达165.2GWh，中国企业贡献78.6%（130GWh，同比+31%），储能电池出货量占比提升至97%（195GWh）。宁德时代发布全球首款6年零衰减的500Wh/L超高密度电芯，能量密度较2024年提升16%；阳光电源新一代液冷系统渗透率突破75%，推动30尺6MWh储能系统成为主流解决方案；比亚迪、华为数字能源等企业加速布局钠离子电池与液流电池长时储能技术，部分项目已实现8小时以上持续放电。 综上所述，2025年至今，全球储能行业在政策加码与技术迭代中迈向更高规模，中国依托全产业链优势稳居供给端核心，同时需应对海外市场碳足迹追溯与数据安全等合规新挑战。未来，长时储能商业化落地与东南亚、非洲等新兴市场需求爆发，将成为行业增长的核心驱动力。 4、安防行业 在人工智能、物联网及大数据技术的深度融合驱动下，2025年中国安防行业智能化与场景化转型成效显著，市场规模增速跃升至13.2%，行业总产值突破1.2万亿元，智能安防软硬件市场规模增至860亿元，安防监控细分领域规模提升至820亿元。AI大模型3.0深度赋能公安、交通等垂直领域，例如海康威视“深眸”系列摄像头在机场实现高精度实时身份识别，华为智慧园区方案通过物联网传感器联动消防系统，火灾预警成功率高达98%。黑光摄像机、AOV低功耗设备等创新产品通过AI ISP技术