上能电气：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025-065 2025年8月27日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人吴强、主管会计工作负责人陈运萍及会计机构负责人(会计主管人员)黄洁声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素，详见“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”，敬请投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...............................................................2第二节公司简介和主要财务指标.............................................................6第三节管理层讨论与分析..................................................................9第四节公司治理、环境和社会...............................................................35第五节重要事项.........................................................................36第六节股份变动及股东情况.................................................................44第七节债券相关情况......................................................................49第八节财务报告.........................................................................50 备查文件目录 一、载有公司法定代表人吴强先生、主管会计工作负责人陈运萍先生和会计机构负责人黄洁女士签名并盖章的财务报表。 二、报告期内在中国证监会指定的网站巨潮资讯网上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、经公司法定代表人签名的2025年半年度报告文本原件。 四、其他有关资料。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用不适用公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司报告期末至半年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权益金额 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 一、报告期内公司所处行业情况 （一）光伏行业 1、政策性与经济性相结合，促进光伏行业高速增长 受全球能源体系加快向低碳化转型的影响，以及能源战略安全性的需求，可再生能源规模化运用与常规能源的清洁低碳化将成为能源发展的大趋势。 我国在双碳目标的指引下，促进能源转型，推动清洁能源发展已成为全社会共识。我国政府通过一系列电价补贴、消纳政策，以及核发“绿证”、完善电力市场化交易机制建设等举措，支持光伏行业的可持续发展。 全球范围内，光伏等可再生能源相关政策亦广泛出台。欧盟将全面加快光伏装机步伐，“RE Power EU”计划将欧盟2030年可再生能源发展目标从能源供应的40%提升至45%，根据Solar Power Europe在《2021-2025欧洲光伏市场展望》的测算，若要在2030年实现45%的清洁能源占比，则到2030年欧盟光伏累计装机量应达到870GW，对应2022-2030年年均装机75-80GW，累计装机量的年均复合增速达到20.29%；以西班牙、葡萄牙为例，两国分别上调2030年光伏装机目标至76GW、20.4GW，上调幅度分别为95%、125%；美国方面，通胀削减法案在将ITC税收抵免到期时间延长10年的基础上，增加税收优惠规模，将刺激光伏装机需求。全球主要市场的光伏需求均持续向好。 经过多年发展，光伏发电已逐步实现平价上网，降本增效路径清晰明确，经济性凸显，因此在可再生能源中脱颖而出，实现装机量的飙升。 随着光伏LCOE大幅下降，以及多国“碳中和”目标的提出，全球范围内光伏装机需求迅速上升，全面带动光伏产业进入高景气发展阶段。根据CPIA数据，2023年全球光伏新增装机容量约390GW，2024年全球光伏新增装机约530GW，较上年增长35.90%。 2011-2024年全球新增光伏装机情况 数据来源：CPIA 2023年度，我国光伏新增装机容量达216.88GW，约占全球市场的60%。根据国家能源局统计，2024年度我国光伏新增装机277.57GW，同比增长27.98%。目前，光伏已成为我国装机规模第二大电源，是我国最具成本竞争优势的清洁能源之一。 2、光伏发电优势明显，未来市场容量巨大 政策的支持、光伏发电成本下降和全球绿色复苏等有利因素推动下，未来光伏行业有望持续高速增长。 根据IEA数据，光伏作为可再生能源的重要构成部分，2022-2027年间，全球光伏新增装机1,500GW，年均新增装机300GW，其中分布式年均新增170GW；预计到2027年，全球光伏累计装机量将超过煤电，成为全球最主要的电源形式。基于2024年全球光伏新增装机的高景气态势，各机构陆续调高全球装机预测，CPIA预测至2030年，乐观情况下全球光伏新增装机规模将达1078GW，保守情况下约881GW，长期看好全球光伏市场发展前景。 单位：GW 图表来源：CPIA《2024-2025年中国光伏产业发展路线图》 经过多年发展，我国光伏产业链日趋完善，在国际上具有较强的竞争力。随着新能源大基地建设的加快、“光伏+”在工业、建筑、交通等领域的应用更加深入、“整县推进”政策的推动，光伏应用场景不断拓展，我国光伏装机空间将持续提升。与此同时，我国光伏企业积极谋求出海，进行全球化布局，打破绿色壁垒，市场空间有望进一步打开。 2011-2024年中国光伏年度新增装机规模以及2025-2030年新增规模预测 单位：GW 3、光伏新增装机及存量替换需求是光伏逆变器发展的主要驱动力 光伏逆变器是光伏系统中的核心部件，其增长主要受全球新增光伏装机需求、存量光伏电站的逆变器更换需求影响。 全球光伏装机需求的增长将带动光伏逆变器市场需求快速增长。同时，随着累计光伏装机规模不断扩大，存量逆变器的更换需求也逐年增加。近年来，光伏标准不断完善、光伏电站技术要求持续提升，作为光伏电站最为核心的电气设备，10年以及更早之前建设的光伏电站已逐步进入技改期间，部分电站需要整体更换逆变器才能满足继续运行的需求。根据Wood Mackenize，到2024年，全球将有176GW的光伏系统逆变器使用寿命超过十年，预计将产生较大的逆变器更换市场需求。 目前光伏逆变器市场以集中式光伏逆变器和组串式光伏逆变器为主。全球范围内，基本遵循着工商业和户用分布式优选组串式光伏逆变器，大型地面电站、水面光伏电站等集中式电站优选集中式光伏逆变器的选型原则，近年来，随着电力电子技术的发展，组串式光伏逆变器单机功率上升（一线品牌大功率组串式逆变器单机功率已达到300kW+），我国大型地面电站中大功率组串式逆变器在光伏集中式地面项目中比重甚至已经超过了集中式逆变器。 2024-2030年我国不同类型逆变器市场占比变化趋势 （二）储能行业 1、政策驱动，储能重要性进一步提升 近年来，全球范围内持续提高可再生能源比重，优化能源结构，以满足电力消费快速增长及能源低碳化转型的需求。由于光伏、风电等新能源发电的不稳定性特征，储能是促进新能源大规模开发消纳、提高电力系统安全稳定运行水平的关键技术和基础储备，加快储能产业的发展对构建清洁稳定的能源供给体系和健康安全的能源消费体系至关重要。 全球主要国家/经济体持续出台政策支持储能发展。美国2022年《2022年通胀削减法案》（IRA）中，为储能项目提供独立投资税收抵免（ITC），比例最高达30%（满足本土制造条件可提升至40%）；此外，还允许储能参与电力批发市场，通过容量拍卖和调频服务获利。欧盟2019年《欧洲绿色协议》中，将储能列为碳中和关键路径，计划2030年可再生能源占比达45%；2022年RE Power EU计划中提出，加速能源独立，计划投资超300亿欧元支持储能技术。 截至2024年底，我国已累计发布储能相关政策超2000项。2024年，我国发布约770项储能相关政策，其中国家层面政策77项，主要集中在发展规划、新能源配储、电力市场和补贴类政策，其中《能源法》作为能源领域基础性、统领性的法律，支持新型储能高质量发展，为提升电力系统调节能力提供支撑；2024年，新型储能亦首次写入政府工作报告，其重要程度和价值定位提升至更高层面。 2、经济性提升及多元化应用场景拓展，推动市场规模高速发展 储能行业周期性主要受能源政策、技术进步、供需关系、投资环境等因素影响，其中供需关系是最重要的驱动因素之一。新型储能凭借其建设周期短、选址灵活、调节能力强、与新能源开发消纳匹配性好等优势，近年来得到了较快发展。 2023年以来，受电池级磷酸铁锂价格大幅下降及电池技术迭代影响，储能系统价格持续下行。据统计，2024年2小时磷酸铁锂储能系统全年均价约0.628元/Wh，同比下降43%，相较于2022年同类储能系统均价1.56元/Wh而言，下降幅度达59.74%。伴随着全球范围内利率下降，融资成本降低，新型储能投资的经济性进一步提升。 除电网调峰调频、风光电站配储、工商业削峰填谷、备用电源与黑启动等传统应用场景外，新型储能亦有助于在极端环境（如海岛、高海拔地区）及极端天气供电、助力落后战乱国家实现能源自主、为数据中心提供应急电源等。新型储能在保供和促消纳方面的价值已得到验证，未来在智能化及数字化的加持下，新型储能应用场景将持续拓展。根据CNESA统计，2024年，全球新型储能新增投运规模达到74.1GW/177.8GWh，同比增长62.5%/61.9%，中国新型储能新增投运43.7GW/109.8GWh