ST炼石：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025年8月26日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人熊辉然、主管会计工作负责人胡骋骋及会计机构负责人(会计主管人员)王振刚声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，具体内容详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..................................................................................................1第二节公司简介和主要财务指标..............................................................................................5第三节管理层讨论与分析..........................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会..................................................................................................19第五节重要事项.........................................................................................................................21第六节股份变动及股东情况......................................................................................................28第七节债券相关情况..................................................................................................................32第八节财务报告.........................................................................................................................33第九节其他报送数据..................................................................................................................123 备查文件目录 1、载有法定代表人签名的半年度报告文本；2、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人(会计主管人员)签名并盖章的财务报表；3、报告期内在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及《证券日报》上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）行业基本情况 公司所处行业属于航空制造业，是典型的高端制造业，涉及材料、电子、自动控制、冶金、化工、仪器装备等众多领域，直接反映一个国家民用航空工业甚至整个工业体系的整体水平，是一个国家综合国力、工业基础和科技水平的集中体现。 航空制造业属于资金密集型、技术密集型行业，进入壁垒较高。当前美国以及欧洲具备较强的技术实力，属于传统的航空制造强国，巴西、加拿大、俄罗斯、日本等在航空制造的特定环节具备领先优势。我国航空制造产业经过六十多年的发展，逐步形成了专业门类齐全，科研、试验、生产相配套，具备研制生产当代航空装备能力的高科技工业体系，行业规模也随之快速增长，尤其是在军机制造领域，自主化程度较高，与美俄之间已无代际差。在民机制造领域，公司所处的民用航空制造服务领域的下游干线飞机市场，随着国产大飞机规模化批产和规模化运营能力的提升，将逐渐打破商用干线飞机制造交付市场被波音、空客两家公司垄断的格局，有望形成三足鼎立之势。 随着世界经济的进一步复苏，航空运输特别是航空货运已成为国际贸易、信息交流、产业融合的重要渠道。根据波音2025年预测，供应链多样化和不断扩大的快递货运网络，将推动全球货机机队扩张近三分之二，未来20年需要2900架生产型和改装型货机。根据空客最新预测，2025—2044年全球商用航空市场新机交付量超过4.3万架，市场规模预计超6.6万亿美元。2025年3月，国家发展改革委发布了《2025年国民经济和社会发展计划》，计划提出推进大飞机、航空发动机及燃气轮机等科技重大专项实施，在智能制造等领域加快部署实施一批新的重大项目。2024年3月，国家工信部等七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》，重点推动航空行业全面开展大飞机、大型水陆两栖飞机及航空发动机总装集成能力、供应链配套能力建设。航空零部件制造和航空发动机行业受政策指导、支持以及市场需求正处于蓬勃发展期，促进我国大部分航空制造企业进行转型升级，我国的航空工业整体竞争力也不断提升。目前，全球航空转包市场规模逐年上升，中国已深度参与全球航空制造业产业体系，产业链的逐渐集中能够更好地与世界主流商用飞机制造商进行合作，产品的自主创新能力、融入全球产业链等方面取得了较大突破。 （二）公司行业地位 航空制造业的上游主要以铝合金、钛合金、高强度钢以及其他复合材料等原材料为主，包括碳纤维、高温合金等关键材料。中游主要包括飞机机体、发动机和机载系统（如航电系统、机电系统）三大关键结构部件以及细分的部件、组件和装配体等。从价值占比来看，机体约占36%，动力系统约占22%，航电系统约占17%，机电系统约占13%。其中，航空发动机是飞机最关键的系统部件，也是航空制造领域技术含量最高和工艺难度最大的子系统。下游则是航空飞行器的整机总装、销售及MRO（维护、维修、运行），主要分为民用和军用航空飞机。公司子公司Gardner位于航空制造产业链的中游，参与竞争的企业数量较多。由于大飞机制造行业“主制造商-供应商模式”特点，公司下游客户市场分布 亦处于相对集中的状态，对单一客户空客的销售额占年度销售总额比重较大，依赖度较高，但同时Gardner连续多年被授予空客D2P“全球冠军”称号。公司子公司成都航宇同样位于产业链中游，已承制了多型号重点航机/燃机项目的单晶叶片科研及批产任务，2024年成功获得国家级专精特新“小巨人”称号，2025年进入产能爬坡阶段，积极推进产能扩建工作。 公司主要业务是为民用航空飞机生产商、航空发动机生产商提供精密零部件、结构件，由于航空零部件属于技术和政策敏感型产品，且公司主要营业收入来自于境外，经营的航空制造业务存在大量跨国贸易往来，国际政治环境的变化可能导致公司重要的境外客户或供应商流失，对公司正常生产经营活动和经营业绩造成不利影响。 2025年上半年，空客共交付306架飞机，其市场覆盖广泛，交付的飞机涉及65家客户。虽然欧盟与美国的贸易谈判成为影响空客的关键变量，但空客的全球生产网络，也为其应对贸易挑战提供了重要支撑。空客在法国图卢兹、德国汉堡、中国天津、美国阿拉巴马州莫比尔以及加拿大米拉贝尔将应用新总装线增加产能。这一布局使其能够向中美两大航空市场提供“本地化生产”的飞机，Gardner全球工厂网络和成都旗舰工厂也能更好地满足空客交付挑战。同时，空客预计2025年将交付820架飞机，这些将可能对公司的经营业绩带来正面提升作用。 2025年上半年，波音公司的生产和交付节奏趋于稳定，但在提高产量和保障安全质量之间未完全达到平衡前，一些航空公司或仍将转向波音的竞争对手如空客、商飞等，公司未来可能因此获得更多来自核心客户空客公司的采购订单，对公司业绩形成积极影响。 此外，中国国产民机走完了自主设计、自主制造、自主试验、自主集成、自主适航取证、交付运营的全过程。截至2025年6月底，共有20架C919飞机交付给中国航司，C919累计拿下超1500架的海内外订单，第二条总装产线已投产，C929已进入详细设计阶段，其原型机正在稳步研发中。国内民用航空事业正蓬勃发展，公司正持续投入拓展国内业务，努力建立国内外双循环产业链条，打破目前供应商相对集中状态。 （三）公司主要产品及其用途 公司的主要产品为航空精密零部件、结构件及单晶涡轮叶片等。航空精密零部件、结构件包括飞机的机翼前缘表层、发动机吊挂整流罩、起降设备、油泵罩等核心部件以及翼桁、翼肋、机翼表层、翼梁、超大型机翼骨架、机身框架、飞机地板横梁、座椅导轨和舱门组件等，主要应用于宽体/窄体商用客机等。单晶涡轮叶片主要应用于航空发动机和燃气轮机。 （四）主要经营模式及产品概况 1、采购模式 成都航宇的采购模式如下： 成都航宇采购管理流程，包括：采购计划的制订、标准采购合同文本、订单的下达、货物验收、付款等。 采购授权及批准：成都航宇所有与生产相关物资/服务的采购由资材部人员执行，所有采购按授权范围由分管副总经理和/或总经理批准。 采购物资分类：成都航宇按照与生产相关的程度将采购物资分为A类（重要原材料）、B类（辅助材料）、C类（不直接影响生产的材料）进行管理，对于设备采购等不经常发生项，按单次需求进行管理。 供应商管理：成都航宇资材部在收到采购需求后，应对需要购买的产品进行审查，确定产品供应商类别以及该供应商是否在“供应商目录”中。对于A类物资，供应商选择委员会做出决议后，委员会主席进行审批，随后交资材部存档。对于B类、C类物资供应商的选