公司概况
苏州赛伍应用技术股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）主要从事以胶粘剂为核心的薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销售。公司已形成规模的应用业务包括光伏材料、光伏电站维修延寿材料（MoPro®）、锂电和新能源汽车材料、消费电子材料和半导体材料。公司产品覆盖光伏行业全场景，拥有8项全球原创产品和业务，如Raybo®film（镭博）光转膜、KPf结构背板、BC组件焊线胶带、MoPro®解决方案等。
经营情况
2025年上半年，公司营业收入13.52亿元，同比下降18.13%，归属于上市公司股东的净利润为负7209.6万元。主要原因为背板业务受下游需求低迷影响，导致光伏背板出货量下降；上游胶膜原材料价格出现大幅下滑，同时下游组件厂商降本需求导致原材料价格下降幅度小于胶膜产品价格下降幅度，影响了光伏板块的毛利；此外，公司基于审慎原则，计提资产减值1312万元，计提应收账款等信用减值987万元，公司业绩短期受损。公司坚持多元化、平台化的发展战略，非光伏业务收入占比持续扩大，锂电和新能源汽车材料、半导体材料板块保持增长，缓解了光伏单一行业的周期性风险。
光伏材料业务
- 封装胶膜：胶膜出货量同比增长33.06%，市占率进一步提升。公司积极应对胶膜行业周期波动，加速胶膜差异化产品的市场推广，重点拓展海外市场，建立全球化专利战略和合作保护机制。
- 光伏背板：背板业务实现营业收入8382万元，同比下降79.36%。公司积极应对背板市场短期低迷局面，重点布局差异化背板产品，持续投入，拓展海外市场，进行涂布产线技改。
- 光伏电站维修延寿材料MoPro®业务：材料+服务驱动全球拓展。公司依托自身胶粘剂研发+涂布技术工艺优势，紧密围绕光伏玻璃易出现破裂的痛点，在市场上率先推出双玻组件玻璃修复胶带，成为国内第一家具备该技术的光伏辅材供应商。海上光伏领域，连接器保护盒产品实现多家客户批量交付。
非光伏板块业务
- 锂电和新能源汽车材料业务：收入出货量同比增长83.19%，实现营业收入2.89亿元，同比增长48.90%。老产品通过降本增效和产品迭代延续了产品生命力，扩大了市场份额；新产品与终端客户协同创新，通过完整的产品矩阵、研发能力以及交付能力，建立广泛的客户资源及客户黏性。
- 消费电子材料业务：消费电子材料业务出货量418万平方米，同比增长13.14%。公司抓住消费电子市场回暖以及供给端国产替代的时间窗口，显示、声学等产品在下游客户处放量。
- 半导体材料业务：半导体材料业务尚处培育期，实现营业收入同比增长11.25%，毛利率同比改善14.04个百分比。公司持续投入，丰富半导体产品矩阵，通过具有技术壁垒的产品进入客户供应链，再横向展开拓展产品种类。
核心竞争力
- 创新优势：公司持续强化各业务和各价值链上的竞争力的设计和执行，推行在四个方向上寻找创新点的“四创”运动，在不同应用领域连续地产生世界首创、国内率先的创新成果。
- 技术和产品研发优势：公司建立了支撑技术创新的组织架构体系，持续开发新的技术种类，扩大技术平台的同心圆。
- 多元化、平台型企业优势：公司一直以3M、日东电工等全球知名的多元化、平台型材料企业为学习对象，通过非光伏业务板块的快速增长，稳定了公司整体的业务规模，维持了健康的财务状况，有效缓解了光伏行业下行周期性风险对公司整体的影响。
- 战略管理优势：公司始终坚持“成为多元的细分市场领袖”愿景不动摇，在董事长、总经理、CTO、战略企划、基础研究、应用开发等多个关键岗位上，配置了在国外同类平台化的先进企业长期工作具有专业经验的中、外藉资深人士。
- 产品交付能力和成本优势：公司主要采取差异化制造、精益管理、柔性产能等方式，提升公司产品交付能力并建立公司成本优势。
- 品牌和客户资源优势：公司在国内外光伏行业界塑造了Cybrid公司品牌、KPf®标志性产品品牌，光转膜Raybo®film产品品牌—Raybo®film（镭博胶膜），光伏电站维修延寿材料业务（MoPro®）也已得到了客户普遍认可。
- 国际化视野：公司创立之初，来自于中日两国的两位创始人便给公司注入了国际化基因，公司的管理团队具有长期在国际化企业工作的经历。
- 全球化优势：公司持续推进全球化布局，在海外重要业务地区不断推动全球分布式产能和本地化交付战略的落地方案。
- 组织架构重塑、人才梯队年轻化：公司通过战略管理、组织架构调整等措施推动转型，打造新经济环境下的核心竞争力。
风险提示
- 行业周期风险：公司主营业务收入中，光伏和新能源汽车行业的占比比较高，受到国内外宏观经济、经济发展、市场预期的影响，光伏行业有着较强的周期性特点。
- 政治风险：当前中美互加关税，以及欧盟的双反政策、外国局部战争等因素会引发一系列的地缘政治矛盾，对航运物流、汇率、跨境交易、境外投资项目对产生一定影响。
- 产业政策变动风险：光伏业务对国家政策依赖程度较大，政策调整对市场的供需情况影响较明显。
- 市场竞争风险：光伏行业市场规模巨大，全球对双碳目标的追求，也促使各行业各业都来关注到光伏这个市场。
- 技术迭代风险：光伏行业以及新能源汽车行业是两个技术升级迭代速度较快的行业。
- 经营性现金流偏低的风险：公司货款的变现时间较长，同时，公司的原材料主要从大型石化企业进口，公司对原材料供应商需预付大量现金。
