我乐家居：2025年半年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人NINAYANTIMIAO、主管会计工作负责人黄宁泉及会计机构负责人（会计主管人员）黄宁泉声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体参与利润分配的股东每10股派发现金红利1.50元（含税）,不送红股、不实施资本公积金转增股本。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及的前瞻性陈述因存在不确定性，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”中“可能面对的风险”等内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................3第二节公司简介和主要财务指标....................................................4第三节管理层讨论与分析..........................................................8第四节公司治理、环境和社会.....................................................19第五节重要事项.................................................................22第六节股份变动及股东情况.......................................................26第七节债券相关情况.............................................................29第八节财务报告.................................................................30 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况变更简介 四、信息披露及备置地点变更情况简介 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 √适用□不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 √适用□不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 (一)公司所属行业情况 根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C21家具制造业”，细分属于定制类家具。报告期内，随着国家“以旧换新”政策步入常态化阶段，定制家居行业呈现出需求结构性回升与市场分化加速的双重态势。当前市场竞争格局正在深度调整，价格竞争从无序走向分层，渠道布局从单点突破转向生态整合，服务能力从配套环节升级为核心竞争力，行业发展进入效率与体验并重的新阶段。 1、价格体系分层深化，价值竞争重塑市场格局 2025年上半年，行业价格策略呈现显著分化。基础套餐作为引流产品，价格持续承压，利润空间明显收窄，成为获取刚需客户的主要方式；与此同时，中高端市场快速扩张，头部企业通过智能系统集成、环保材料应用、全案设计服务打造差异化价值，有效提升客单价水平。这种分层现象反映出行业竞争逻辑的本质变化——从单纯价格战转向基于产品价值的精准定位。拥有技术优势、品牌影响力和服务深度的企业，凭借高价值产品持续扩大市场份额；依赖低价策略的中小品牌，在利润下滑和客户流失的双重压力下生存空间不断收缩。价格策略正成为企业市场定位的关键标尺，精准匹配目标客户需求的能力，成为重塑行业格局的重要力量。 2、渠道模式双线演进，流量争夺全面升级 渠道体系正在经历深度变革，形成整装渠道攻坚+零售渠道再造并行发展的格局。在整装领域，与头部装修企业的合作已超越简单产品供应，转向全方位能力竞争。企业不仅需要提供适配产品，更需掌握设计方案主导权、建立高效供应链协同机制、培育快速响应的专属服务团队。在零售端，传统门店加速转型为场景体验中心与社区服务基站的复合体，通过沉浸式智能家居展示、本地化旧房改造解决方案、快速售后响应三大功能，门店升级为连接消费者的综合服务枢纽。这一转变促使企业重新构建渠道评估标准，门店运营效率（坪效/人效）取代销售额成为核心指标，推动企业优化渠道网络并强化经销商运营能力建设。 3、服务能力构筑壁垒，交付体验决定竞争优势 在产品竞争加剧的背景下，全流程服务体验尤其是安装环节，已成为消费者决策的关键因素和品牌口碑的核心战场。针对旧房改造需求激增的市场特点，企业重点开发拆旧保护、垃圾清运、空间优化等专项服务，切实解决消费痛点。服务能力的差距正迅速拉开品牌层次——高质量的交付体验不仅直接提升客户复购率，更通过口碑传播形成放大效应，使服务能力从成本投入转化为持续增长的动力源泉。 (二)公司主要业务情况 我乐家居秉持“设计让家更美”的理念和使命，主打原创设计、寻求极致美家。公司专注从事整体厨柜、全屋定制家具产品的设计、研发、生产、销售及相关服务，坚持“设计至美，高端定制”的品牌定位，持续打造整家定制核心能力。报告期内，公司的主要业务与经营模式未发生重大变化。 2025年上半年，公司推出的部分新品系列产品场景图如下： 1、全屋高定－“繁花”系列 [释义]与非遗金陵金箔技艺联名打造金箔拉手，融合海派文化与中式木纹，定制专属东方精英具有海派气息的体面精致家居，还原老上海腔调，重现海派繁华之美。 2、全屋高定－“美拉德”系列 [释义]灵感源于对建筑大师扎哈·哈迪德跨界首饰设计艺术的致敬，借高定珠宝美学，融合复古摩登元素，以流畅曲线、珠宝拉手及中古风的风格设计，编织轻法式优雅气韵，打造契合当代精英的从容优雅家居方案。 3、全屋高定－“绒花”系列 [释义]定位当代东方清逸私宅，以东方雅奢木作对话现代生活，借国风平衡之美，尽显对称雅韵。艺术禅意空间，融合现代与新东方意境，温润质感包裹宁静。奢感门墙工艺，卷轴弧墙、门墙一体，让东方美学流淌于空间，重塑雅致人居。 4、全屋高定-“斯德哥尔摩pro”系列 [释义]秉持“宠爱有家”理念，专为养宠人士打造人猫共享空间。将高阶中古美学融入东方韵味与现代潮流，用设计赋予家温暖质感，诠释对生活与宠物的细腻宠爱。 (三)公司主要经营模式 公司根据客户个性化的家居需求，量身定制产品设计方案，通过智能化设计、柔性化生产、敏捷交付和安装的一站式服务，实现产品从设计到交付的全过程控制和全流程服务。 1、设计开发模式 公司以原创设计为核心，对产品设计开发的生命周期进行系统化管理，涵盖从创意孵化到市场转化的全过程。在创新设计与研发阶段，通过深入市场调研和需求分析，筛选具有市场潜力的 家居设计方案。在产品开发与优化阶段，对产品结构、功能和材料进行全面优化，确保产品的美观与实用性。在原型制作与用户测试阶段，收集意见反馈并进一步优化产品设计。在生产与质量控制阶段，严格质量控制，确保每件产品都达到高标准。 2、品牌运营模式 公司坚持“设计至美，高端定制”的品牌定位，深入洞察消费者行为，紧跟业务发展步伐，全方位塑造“原创设计+科技智能”的品牌形象。在品牌宣传推广方面，持续创新品牌宣传和营销策略，打造明星/设计师品牌事件，强化“原创设计”“跨界联名”“高端定制”的品牌标签，拓宽品牌传播渠道，多维度赋能营销活动，提升我乐的品牌拉力和品牌价值。 3、销售模式 公司销售模式主要有经销商销售模式、直营销售模式和大宗业务销售模式，同时为拓宽获客渠道，公司通过电商、线上广告平台、公众号等多媒体矩阵进行引流，拓展销售网络及销售渠道。 4、采购模式 公司采用“直采直供”模式进行原材料和成品采购，经检验合格后进入ERP系统，全流程信息化精益管理生产、库存、发货等各个环节。 5、生产模式 公司产品类型为专属定制，主要是以销定产，接到客户订单后通过专用设计软件自动拆单并集成至SAP和MES系统，实现订单同步生产、交付及全过程的质量控制。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 报告期内，公司坚持中高端品牌差异化定位，围绕产品领先、品牌升级、渠道扩张三大战略焦点，以设计驱动+科技赋能+服务升级为抓手，积极优化渠道结构，重点打造零售端业务能力，经销业务和直营业务稳健增长。同时，多措并举提升组织效率，精细化管控费用，实现降本增效，在行业深度调整中实现经营质量与效益双提升。2025年上半年，公司实现营业收入66,917.54万元，较上年同期增加1.80%；实现归属于上市公司股东净利润9,231.01万元，较上年同期增加103.18%（剔除上年同期股权激励计划摊销费用对净利润的影响金额后，同比增加43.87%）。 报告期内，公司各项工作稳步有序推进，完成的重点工作如下： 1、品牌产品协同发展，巩固高端市场定位 公司围绕“设计至美，高端定制”的核心定位，持续推进差异化战略。在产品创新方面，坚持以差异化产品支撑溢价空间，推出海派风格“繁花”系列、东方禅意“绒花”系列、中古风“美拉德”系列、“巴恩”系列，融合宠物空间设计“斯德哥尔摩pro”系列等五款全新系列产品，升级产品配置，持续丰富产品品类，增加自制软体产品的配套率，有效提升客单值。 在品牌宣传方面，通过精准传播策略驱动品牌升级，构建差异化传播体系。面向消费者（C端），公司聚焦精英用户群体，强化原创设计形象，打造明星同款场景，结合品质展示与情感沟 通，巩固高端品牌认知；通过系列营销活动将产品价值与生活美学相融合，使品牌高端形象深入触达消费者，提升传播效果与用户关注度。面向商业伙伴（B端），围绕千平大店计划展开系统性传播，利用超级旗舰店展示终端标杆形象；启动投资人及行业观察者深度访谈，以真实案例向投资人清晰传递品牌实力、渠道优势及支持体系，增强行业对公司发展潜力的认可，提升我乐品牌商业价值。 2、渠道建设深化拓展，驱动业务稳健发展 经销业务：稳步推进千平大店计划，在重点城市打造融合品牌文化展示、沉浸式大宅场景及艺术家联名装置的超级旗舰店；同时，加大招商资源配置，加快潜力城市建材商圈布局，完善市场覆盖；对核心城市进行分级管理，结合区域特点定制市场拓展计划，围绕业绩提升、均单值提升、运营能力提升三大维度强化对经销商和店长赋能，推动经销商向上向大向多转型，实现店数和规模的双增长。 直营业务：聚焦南京、上海、济南三个核心直营城市，持续推进超级旗舰店布局，强化我乐品牌势能，增强区域市场影响力。积极培育战略性渠道业务，在直营体系内推行精细化管理，优化运营成本与费用结构，通过流程改进、效率提升和资源整合，有效提升运营质量，直营业务实现稳健增长。 大宗业务：积极落实业