京华激光：京华激光2025年半年度报告

公司简称：京华激光 浙江京华激光科技股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人孙建成、主管会计工作负责人冯一平及会计机构负责人（会计主管人员）王晓莹声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本年度报告内容中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述因存在不确定性，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述了可能面临的风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中“五、其他披露事项”之“（一）可能面对的风险”。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................23第五节重要事项................................................................................................................................25第六节股份变动及股东情况............................................................................................................30第七节债券相关情况........................................................................................................................33第八节财务报告................................................................................................................................33 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况变更简介 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：元币种：人民币 √适用□不适用 利润总额同比增长31.92%，主要系报告期内业务增长带来的利润增加所致； 经营活动产生的现金流量净额同比下降63.00%，主要系报告期内业务增长购买商品支付的现金增加所致。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司主营业务情况 公司基于激光全息防伪、铂金浮雕技术，主要从事激光全息模压制品、铂金浮雕光学产品的制造、销售及技术开发。公司产品形态主要是激光全息防伪膜和激光全息防伪纸。报告期内，激光全息防伪纸营业收入占比超过80%。 公司产品的生产工序主要包括涂布、模压、镀铝、复合、横切等。其中，通过涂布、模压、镀铝工序，将原膜制成激光全息防伪膜，激光全息防伪膜再与卡纸复合形成激光全息防伪纸。按照客户的要求执行剥离/不剥离原膜操作，并交付至客户指定的印刷厂。经印刷、模切等工序后，最终形成具有防伪和装饰功能的包装材料。 1、激光全息防伪膜 激光全息防伪膜生产的第一道工序为涂布，即以有机溶剂为载体，将有机溶剂和树脂的混合体通过涂布机均匀地涂布在原膜表面，有机溶剂蒸发后，形成原膜+树脂的复合结构。通过模压工序，在原膜表面的树脂上压印出所需的信息层（文字、数字和图像的镭射/铂金金属质感效果），形成原膜+树脂+信息层的叠加结构，再通过表面镀铝形成激光全息防伪膜。 2、激光全息防伪纸 将激光全息防伪膜与卡纸复合后形成激光全息防伪纸，并按照客户的不同要求，分别对激光全息防伪纸进行剥离原膜和保留原膜处理：（1）激光全息防伪纸剥离原膜后，形成卡纸+树脂+信息层的主体复合结构，称之为激光全息转移纸。整个工艺流程中，原膜仅作为信息层的载体，实现将信息层转移至卡纸的功能，并不作为激光全息转移纸的组成部分。（2）激光全息防伪纸保 留原膜，形成卡纸+树脂+信息层+原膜的主体复合结构，称之为激光全息复膜卡。整个工艺流程中，原膜不仅作为信息层的载体存在，而且是激光全息复膜卡的重要组成部分。 激光全息转移纸/复膜卡经印刷后，形成具有防伪和装饰功能的包装材料。包装材料的防伪功能有助于提供品牌保护与产品认证价值、维护市场秩序和打击假冒伪劣、提升企业信誉与产品价值、规范渠道管理与防窜货等。包装材料的装饰功能有助于提高产品的辨识度，提升客户的品牌价值和经济效益。包装作为产品的第一广告，承载着企业产品重要的销售使命，是企业实现从产品到商品品牌价值转换，传递产品卖点，吸引消费者的重要工具；包装也是将企业产品转化为可销售商品的唯一实物载体。消费者对于商品的需求主要来自两个方面：商品的功能价值和品牌情感价值，包装有助于商品在保证质量的前提下，建立品牌概念，赋予其品牌情感价值。 公司产品按技术实现路径可分为铂金浮雕产品和非铂金浮雕产品；按应用领域可分为烟草、白酒、日用消费品、电子产品等包装材料及文创产品。 （二）公司所属行业情况 公司产品的工艺流程可折射出公司所处产业链的基本情况：公司外采卡纸、基膜、涂料等原材料，经光刻机制版、涂布、模压、镀铝等工序形成激光全息防伪膜。激光全息防伪膜与卡纸复合形成具有防伪和装饰功能的激光全息防伪纸，再交付客户指定的印刷厂，经印刷、模切等工序后形成烟草、白酒、日用消费品、电子等产品的包装材料。所以从行业分类的角度，公司处于造纸和合成材料行业的下游，同时又处于包装行业的上游。 1、造纸行业 根据国家统计局的数据，2025年上半年我国造纸和纸制品业实现营业收入6812.1亿元，同比下降2.3%；造纸和纸制品业实现利润总额175.7亿元，同比下降21.4%。 2025年我国造纸行业成本端与需求端错配现象较为明显。在成本端，自2025年1月开始，国际浆价显著上涨，阔叶浆与针叶浆的外盘报价均有所提升，其中，阔叶浆价格从周期底部上涨40美元/吨，达到590美元/吨；针叶浆则上涨30美元/吨，至815美元/吨。国内市场与国际市场同步，阔叶浆和针叶浆的内盘价格分别上涨533元/吨和493元/吨，分别达到4950元/吨和6587元/吨。海外浆厂由于受到原材料供应、生产成本以及市场供需等多种因素影响，提价意愿尤为强烈。同时，叠加国内新增商品浆产能在短期内难以实现大幅增长，造纸行业在成本端承压较重。在需求端，上半年受下游需求恢复不及预期的影响，市场需求整体偏弱，且受传统消费淡季影响，下游包装厂多以消化库存为主，上半年需求端同样面临承压较重的情况。 在白卡纸方面，2025年上半年国内白卡纸的价格走势呈现前高后低的态势。上半年白卡纸均价为4218元/吨，同比下降8.06%。白卡纸价格最高点出现在2月中上旬4320元/吨，最低点出现在5月中旬4060元/吨，价格最大波动幅度260元/吨。从市场走势的驱动因素来看，供需错配是主导因素。 2025年年初原料木浆价格在外盘报涨、浆厂检修等因素支撑下维持上涨，白卡纸生产企业盈利空间进一步承压，规模企业拉涨意愿较强，但受春节前市场需求趋弱、节后市场订单集中释放 的延续性不足等因素影响，市场价格未涨反降，市场呈现“旺季不旺”的特征。4-6月，市场进入需求淡季，订单不足与供应过剩对市场走势形成持续施压态势，白卡纸价格下跌至底部运行。此过程中，中美关税政策反复，市场走势的不稳定性进一步增加，其中5月中旬中美贸易关系阶段性缓和，情绪面好转，部分企业积极促涨，带动纸价自底部小幅反弹。然而，受制于市场供需基本面的弱势格局，白卡纸价格反弹持续时间较短，6月中下旬随着市场出货压力增加，纸价由稳转落。 市场供应方面，国内白卡纸行业呈现产能持续扩张态势，2024年产能再创新高，为2025年市场强供应格局奠定基础。在行业竞争加剧及盈利承压的背景下，多数企业积极进行产品结构调整，以提升企业竞争力和抗风险能力。 市场需求方面，2025年上半年市场订单整体偏弱，全球经济复苏动能不足，国内经济恢复步伐较缓，居民消费意愿偏弱，对市场订单恢复形成牵制作用。另外，中美贸易摩擦持续升级，4月关税战进入白热化阶段，终端出口订单被迫暂停或阶段性取消，进一步加剧了内销压力。尽管5月中旬中美经贸日内瓦会谈启动，双方释放出政策缓和信号，带动市场信心边际修复并迎来一波出口订单回升的走势，但关税政策调整对需求的实质性刺激有限，市场行业淡季特征依然较明显。 总之，2025年上半年国内白卡纸市场呈现供大于求格局，市场供需失衡现象较明显，对纸价波动形成负向反馈。 公司生产所需的原材料主要是白卡纸、原膜、涂料等。其中，白卡纸在原材料的占比最高。目前白卡纸的市场供应虽充足且不存在采购障碍，但白卡纸价格波动对公司业绩的影响较大。报告期内，白卡纸市场行情整体以震荡下行为主，主要原因：供给端，市场新增产能逐步释放导致供应充足；需求端，受需求恢复不及预期的影响，市场需求整体偏弱。以上因素叠加导致白卡纸市场价格整体呈震荡下行趋势。由于公司成本端与白卡纸的价格走势呈正相关性，故白卡纸价格走势下行利好公司成本端，从而对因消费分化、部分产品销售价格下降等不利因素对公司毛利率造成的负面影响形成了一定的正面支撑。 2、包装行业 我国包装行业规模以上企业数量呈稳步上升的趋势，行业入局者逐渐增多，市场竞争日益激烈。根据中国包装联合会统计的数据，2024年我国包装行业规模以上企业数量达1.9万家，同比增长2.70%。2024年我国包装行业规模以上企业利润总额达975亿元，同比下降6.43%。利润总额降