中信证券新材料中钨高新发布半年报中钨高新2025年上半年实现营收7

；实现扣非归母净利润4.84亿元，同比+310.54%。 其中，公司Q2单季度实现营收44.57亿元，同比+2.76%；实现归母净利润2.89亿元，同比+13.28%；实现扣非归母净利润2.80亿元，同比+290.57%。 2025年上半 【中信证券新材料】中钨高新发布半年报中钨高新2025年上半年实现营收78.49亿元，同比+3.09%；实现归母净利润5.10亿元，同比+8.70% ；实现扣非归母净利润4.84亿元，同比+310.54%。 其中，公司Q2单季度实现营收44.57亿元，同比+2.76%；实现归母净利润2.89亿元，同比+13.28%；实现扣非归母净利润2.80亿元，同比+290.57%。 2025年上半年，公司销售毛利率为21.18%，同比+6.27pcts；销售净利率为7.15%，同比+4.49pcts 从费用端来看，公司2025H1销售/管理/研发/财务费用率分别为2.59%、4.36%、4.20%、0.30%，较上年同期变动-0.39/+0.24/+0.24/-0.28pcts。 四费费用率合计为11.45%，较上年同期的11.66%同比-0.21pct。 分产品来看，切削刀具及工具收入17.01亿元，同比+8.25%，毛利率32.65%，同比+2.05pcts；其他硬质合金收入18.16亿元，同比+7.15%，毛利率13.58%，同比-1.85pcts；难熔金属收入12.74亿元，同比+4.31%，毛利率8.74%，同比-2.04pcts；精矿及粉末产品收入27.27亿元，同比+17.31%，毛利率25.11%，同比+0.62pcts。 分子公司来看，株硬公司：营收33.44亿元，同比+5.58%，净利润2.39亿元，同比+18.91%，净利率7.15%。 自硬公司：营收22.49亿元，同比+17.72%，净利润0.81亿元，同比+348.36%，净利率3.61%。 柿竹园公司：营收22.15亿元，净利润4.49亿元，净利率20.27%。 公司硬质合金产量超0.75万吨，同比增长超5%，总产量规模稳居全球第一；其中切削刀具、棒材、球齿、轧辊及精密零件等重点产品规模稳居中国第一。 报告期内公司数控刀片产量超6500万片，同比增长超15%；IT工具产量超4亿支，同比增长30%。 金洲公司针对AI服务器领域高多层高速板高厚径比微孔加工，加快推广“碳骑士”HL新产品系列，占领高端市场，进一步巩固了在大长径比微钻领域的领先地位；针对高端芯片用FC-BGA厚芯封装基板微孔加工，加大新产品PK系列的测试推广，扩大市场占有率。 再次强调观点：公司矿端总体成本边际变化不大，柿竹园钨以及小金属涨价主要从Q3开始，基本能体现在下半年利润上；pcb、军工等高端刀具公司持续领先弥补传统业务下滑，持续看好。