第一部分数据分析
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
- 投资咨询证号：Z0020124
- 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
原木现货价格持稳运行，山东日照、江苏太仓、江苏新民洲价格均与昨日及上周持平。
- 港口出库量：8月18日-8月24日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.45万方，较上周增加1.90%；其中山东港口减少2.79%，江苏港口增加4.31%。
- 到港预测：2025年8月25日-8月31日，中国12港新西兰原木预到船13条，较上周增加5条，总量约44万方，周环比增加55%；山东占比48%，江苏占比34%，江苏到港量周环比增加131%。
- 海运费：新西兰→中国散货船海运费30美元/JAS方，较8月上旬持平，同比下跌16.67%。
- 期货价格：11月合约震荡上行，收盘价823元/方，较上日上涨3元/方。
【逻辑分析】
短期成本支撑与需求分化形成弱平衡：供应端9月新西兰排船未见增量，成本逻辑仍存；需求端基建项目或阶段性提振采购，但房建疲软与区域库存差异限制涨幅。中长期需关注新西兰供应收缩预期、地产政策力度及基建落地节奏，若房建资金无改善或供应进一步减少，市场可能进入“弱平衡震荡”阶段。本周原木期货市场在旺季预期与供需现实的博弈中呈现震荡格局，但中长期仍需观察需求端的实际改善。
【策略】
- 单边：原木市场整体趋稳，中长期需求仍待观察，建议观望为主。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
（附图数据来源：银河期货，钢联数据）
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（内容省略，与报告原文一致）
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