甘肃周报：甘肃省上半年GDP同比增长6.3%

报告日期：2025年08月25日 政策研究 甘肃省上半年GDP同比增长6.3% ——甘肃周报 华龙证券研究所 摘要： 甘肃新闻：甘肃省上半年GDP同比增长6.3%，《甘肃省生物多样性保护条例》《甘肃省气候资源保护和开发利用条例》通过审议，第六届中国（甘肃）中医药产业博览会筹备进展，全省消费品以旧换新系统升级启用，“带编入企”高层次人才引进名单公示，文化产业赋能乡村振兴活动在瓜州举办。 分析师：杨晓天执业证书编号：S0230521030002邮箱：yangxiaot@hlzq.com 金融市场表现：2025年以来财政前置发力+消费刺激（以旧换新系统升级）协同，央行重提“防范资金空转”。A股两融余额突破2万亿元，暂未触发政策干预。7月居民存款“超季节性下降”，非银金融机构存款大增。 相关阅读 《甘肃省属企业上半年工业总产值同比增长21.77%—甘肃资本市场研究周报》2025.07.22《甘肃第四批次新增专项债券发行—甘肃资本市场研究周报》2025.06.10《“七地一屏一通道”系列政策陆续发布，地方专项债发行节奏加速—甘肃省区 域 经 济 与 资 本 市 场 政 策 月 报 》2025.06.06 上证指数上行反应增量资金持续入场，流动性宽松预期强化推动风险偏好提升。科技成长板块成为“创新牛”核心引擎，硬科技企业获资金重点布局。股市强势引发“股债跷跷板”效应，债基、理财面临赎回压力；中长期看，债市将回归基本面定价，货币政策宽松基调未变，降息窗口打开后或重启利率下行。甘肃板块8月资金分歧加剧，20日主力净流入4494万元，21日转为净流出1.02亿元，反映资金在政策利好与业绩兑现间博弈。 中长期“创新牛”逻辑未变，科技成长、区域政策红利如甘肃能源类企业转型有望催化，关注债市利率回落机遇。 甘肃上市公司表现：甘肃板块在政策支持（新能源、消费刺激）下估值修复潜力显著，但内部分化加剧,能源与消费龙头甘肃能源、国芳集团依托业绩与政策红利韧性较强，资金对农业与业绩稳健标的长期偏好。 宏观与地方经济情况：7月规模以上工业增加值同比增5.7%，装备制造业和高技术制造业贡献显著，服务业生产指数增5.8%，信息技术、金融业领跑。7月出口同比增8.0%，对东盟、非洲、中亚出口增速超9%，抵消对美出口疲软，8月集装箱吞吐量回升，印证“量”的支撑。7月社零同比增3.7%，汽车、家电销量大幅下滑，主因补贴监管趋严及房地产“负财富效应”。制造业投资增速回落至6.2%，高技术产业如新能源装备、3D打印设备维持高增。 社融增速趋缓，政府债成主力。7月末社融存量同比增9%，但新增社融低于预期，企业债与居民信贷缩量拖累。M1增速回升至5.6%，M1-M2剪刀差收窄至3.2%，反映企业资金周转效率改善 请认真阅读文后免责条款 与经济回暖趋势。 风险提示：地方经济及政策变动风险；政策不及预期风险；资本市场波动风险；宏观经济不确定性风险；黑天鹅等不可控风险；数据统计偏差风险。 内容目录 1甘肃要闻...................................................................................................................................................12资本市场表现...........................................................................................................................................22.1金融市场表现....................................................................................................................................22.2甘肃上市公司表现............................................................................................................................33宏观经济情况...........................................................................................................................................44风险提示...................................................................................................................................................7 图目录 图1：年初至今行业涨跌幅(2025.1.1—2025.8.22)..............................................................................2图2：上交所新增开户数......................................................................................................................3图3：PMI情况......................................................................................................................................4图4：PMI分项......................................................................................................................................4图5：基建投资情况（%）...................................................................................................................5图6：固定资产投资分项（%）...........................................................................................................5图7：消费情况......................................................................................................................................5图8：各类消费品增速（%）...............................................................................................................6图9：社融分项增速（%）...................................................................................................................6图10：信贷增速（%）.........................................................................................................................7 表目录 表1：甘肃新闻......................................................................................................................................1表2：甘肃板块上市公司近期表现(2025.8.22)....................................................................................3 1甘肃要闻 甘肃省上半年GDP同比增长6.3%，《甘肃省生物多样性保护条例》《甘肃省气候资源保护和开发利用条例》通过审议，第六届中国（甘肃）中医药产业博览会筹备进展，全省消费品以旧换新系统升级启用，“带编入企”高层次人才引进名单公示，文化产业赋能乡村振兴活动在瓜州举办。 2资本市场表现 2.1金融市场表现 2025年以来财政前置发力+消费刺激（以旧换新系统升级）协同，央行重提“防范资金空转”。A股两融余额突破2万亿元，暂未触发政策干预。7月居民存款“超季节性下降”，非银金融机构存款大增。 上证指数上行反应增量资金持续入场，流动性宽松预期强化推动风险偏好提升。科技成长板块成为“创新牛”核心引擎，硬科技企业获资金重点布局。股市强势引发“股债跷跷板”效应，债基、理财面临赎回压力；中长期看，债市将回归基本面定价，货币政策宽松基调未变，降息窗口打开后或重启利率下行。甘肃板块8月资金分歧加剧，20日主力净流入4494万元，21日转为净流出1.02亿元，反映资金在政策利好与业绩兑现间博弈。 中长期“创新牛”逻辑未变，科技成长、区域政策红利如甘肃能源类企业转型有望催化，关注债市利率回落机遇。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2.2甘肃上市公司表现 甘肃板块在政策支持（新能源、消费刺激）下估值修复潜力显著，但内部分化加剧,能源与消费龙头甘肃能源、国芳集团依托业绩与政策红利韧性较强，资金对农业与业绩稳健标的长期偏好。 3宏观经济情况 7月规模以上工业增加值同比增5.7%，装备制造业和高技术制造业贡献显著，服务业生产指数增5.8%，信息技术、金融业领跑。7月出口同比增8.0%，对东盟、非洲、中亚出口增速超9%，抵消对美出口疲软，8月集装箱吞吐量回升，印证“量”的支撑。7月社零同比增3.7%，汽车、家电销量大幅下滑，主因补贴监管趋严及房地产“负财富效应”。制造业投资增速回落至6.2%，高技术产业如新能源装备、3D打印设备维持高增。 社融增速趋缓，政府债成主力。7月末社融存量同比增9%，但新增社融低于预期，企业债与居民信贷缩量拖累。M1增速回升至5.6%，M1-M2剪刀差收窄至3.2%，反映企业资金周转效率改善与经济回暖趋势。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 4风险提示 地方经济及政策变动风险：地方经济及政策具有不确定性，由此带来一定变动风险； 政策不及预期风险：政策预期有变化风险； 资本市场波动风险：资本市场波动较难预测，具有波动风险； 宏观经济不确定性风险：宏观经济某段区间或变化较快，具有不确定性风险； 黑天鹅等不可控风险：黑天鹅等事件不可预测风险； 数据统计偏差风险：数据统计有一定偏差风险。