福斯特：福斯特2025年半年度报告

公司代码：603806 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025年半年度报告 二O二五年八月二十五日 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人林建华、主管会计工作负责人许剑琴及会计机构负责人（会计主管人员）曾强声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中涉及的经营计划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 敬请查阅本报告第三节管理层讨论与分析中可能面对的风险相关内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................7第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................22第五节重要事项................................................................................................................................26第六节股份变动及股东情况............................................................................................................45第七节债券相关情况........................................................................................................................48第八节财务报告................................................................................................................................51 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况变更简介 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 √适用□不适用 营业收入本期较上年同期减少280,516.77万元，下降26.06%，本期光伏胶膜销售量基本持平，但销售价格因市场影响而下降，导致光伏胶膜本期营业收入较上年同期下降；本期光伏背板销售量下降，叠加销售价格下降，营业收入有较大幅度下降；感光干膜和铝塑膜产品本期销售量和营业收入均有不同程度增长。 归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本期较上年同期分别下降46.60%和50.08%，主要系本期光伏产品销售规模下降盈利减少所致。 经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少179,344.27万元，主要系公司客户收款方式以“账期+承兑汇票”为主，销售收入形成与实际收到货款存在时间差，2023年下半年销售收入（该部分货款大部分于2024年上半年因票据到期转为现金）高于2024年下半年销售收入（该部分货款大部分于2025年上半年因票据到期转为现金），导致本期实际收款低于上年同期。 归属于上市公司股东的净资产和总资产较期初基本持平。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 报告期内公司的营业收入和净利润主要来源于光伏材料和电子材料，分别隶属于光伏行业和PCB行业： （一）光伏行业 报告期内受国家能源局发布的《分布式光伏发电开发建设管理办法》和《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》影响，国内光伏装机出现“抢装潮”，并且由于全行业的充分竞争和降本增效，目前光伏发电的成本在印度、东南亚、中东、中亚、非洲等新兴市场也开始具备良好的经济效益，海外新兴市场的需求呈现高速增长态势，中国光伏行业协会也在近期的报告中调高了对2025年国内和全球的光伏新增装机量预期，但由于光伏产品价格仍然处于底部，光伏企业亏损的情况尚未全面改善。虽然当前光伏行业属于经历前期爆发式增长后的阶段性调整阶段，并且本轮调整阶段持续的时间预计会比较长。随着全球用电需求的增长，特别是AI算力等新兴产业对用电量的巨大需求等影响，光伏发电凭借其低成本和应用灵活等特性，未来在全球能源产业发展中仍将发挥巨大的作用，成为全人类可以自主选择和灵活应用的新能源。 （二）PCB行业 从PCB行业的表现来看，AI相关公司的业绩最为突出，与人工智能、高速网络、数据存储密切相关的公司经营状况良好。从产品结构上看，HDI板和高多层高速板市场表现出色，增长迅速，而常规多层板和封装基板市场则表现不佳，面临需求不足、竞争加剧和价格下行的挑战。 从区域市场表现来看，出海逻辑依旧明显，进入欧美大客户（如AI领域的英伟达、AMD、亚马逊和汽车领域的特斯拉）供应链的公司收入和利润均表现良好，国内市场竞争激烈，面临类似的需求不足、激烈竞争和价格压力。 从长远来看，预计到2028年全球PCB行业市场规模将达到904.13亿美元，2023至2028年的复合增长率为5.4%。特高层高速板（18层及以上）、高阶HDI板和封装基板领域预计将实现高于行业平均水平的增长，预期到2028年市场规模分别为27.80亿、153.26亿和180.65亿美元，复合增长率分别为10.0%、7.8%和7.6%。高速、高密度和高集成将是行业未来发展的主要驱动力，也是AI行业发展的主要趋势。 因此，公司的电子材料业务将迎来下游行业转型升级和高速增长的时代机遇：1、产业布局 公司自2013年对电子材料开展市场调研和实验室小试开始，一直以来对电子材料业务寄予厚望，投入大量人力物力财力深耕十余年，构建了从原材料自供、华东华南双基地覆盖、海内外分切基地建设、专业销售团队的组建等全套完善的业务体系，目标是成为全球领先的电子材料供应商。 2、研发实力 公司组建了专业的研发团队，历经多年的产品开发经验积累，从配方研发到生产工艺控制，自主掌握了核心技术，具备强大的研发实力。作为全球为数不多的全品类电子材料供应商，公司在感光干膜、FCCL和感光覆盖膜产品之间形成了客户协同效应，致力于为PCB客户提供全系列的制成材料，尤其是中高端领域的制成材料。 ■2020年第一期量产产能投放后，感光干膜销量大幅增长； ■2021至2023年，全球消费电子需求下滑，导致PCB产业陷入停滞，并且在2023年全球PCB产业同比下降15%，但公司感光干膜产品销量保持稳定，体现了公司作为新进入者的强大的市场竞争力； ■2023年下半年，全球消费电子需求开始复苏，叠加汽车智能化的发展，PCB产业走出低谷，中高端线路板的需求开始增长，公司感光干膜产品销量继续恢复大幅增长； ■未来，随着AI技术的发展和应用，PCB产业的天花板被打破，高速、高密度和高集成将是行业未来发展的主要驱动力，公司将充分发挥多年积累的技术基础和产能优势，完成产品的技术升级，提升在全球头部PCB客户中的供应占比，公司的电子材料业务将进入量利齐增的发展阶段。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 报告期内，公司实现营业收795,851.37万元，较上年同期下降26.06%；归属于上市公司股东的净利润49,575.17万元，较上年同期下降46.60%。 报告期内，公司主要完成以下工作： 1、光伏材料事业部 公司光伏材料事业部的主导产品为光伏胶膜和光伏背板，以及转光胶膜（用于HJT组件）、皮肤膜（用于0BB工艺）、丁基胶、结构胶、绝缘胶等其它用于光伏组件封装和保护的材料。报告期内，公司光伏胶膜销售量138,609.38万平方米，与上年同期基本持平，营业收入721,460.53万元，同比下降26.97%。公司光伏背板销售量3,369.94万平方米，同比下降50.28%，营业收入17,510.73万元，同比下降57.78%。 相较于2024年光伏行业增量不增利的情况，2025年光伏行业则面临着更多的困难，全球光伏装机容量同比增速放缓、国际贸易壁垒提升、国内电网消纳问题等，导致各类光伏产品的价格持续处于底部，多家光伏企业继续发生亏损。作为光伏行业的一份子，报告期内公司的经营压力也持续提升，上半年受国家能源局发布的《分布式光伏发电开发建设管理办法》和《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》影响，国内光伏装机出现“抢装潮”，公司积极组织国内各基地紧抓生产满足客户需求，同时公司加快泰国基地光伏胶膜扩产项目建设，报告期内投放部分产能，满足海外客户高速增长的需求。虽然上半年国内光伏新增装机容量好于市场预期，但由于光伏胶膜销售价格同比大幅下降，报告期内公司的营业收入和净利润均呈现同比下降态势，相较于其他亏损的光伏胶膜企业，公司仍然体现了龙头企业的综合竞争优势，保持了正向盈利。未来公司将继续加大研发投入，通过全系列的产品品类和优秀的成本控制能力，为XBC组件、TOPCon组件、HJT组件、0BB组件、薄膜电池组件、钙钛矿组件等新技术提供性价比最佳的封装方案；公司将加快海外光伏胶膜产能的扩张满足新兴市场高景气度的市场需求，继续稳定公司光伏材料的全球市场份额。公司将通过差异化的产品开发和海外销售占比提升，努力降低行业因素带来的影响，平稳的穿越光伏行业周期，力争在下一轮行业景气度提升的阶段获得更好的盈利表现。2、电子材料事业部 公司电子材料事业部的主导产品为感光干膜、FCCL和感光覆盖膜。报告期内，公司感光干膜销售量8,959.48万平方米，同比增长21.62%，营业收入32,474.52万元，同比增长17.93%。 PCB在现代电子设备中扮演着核心的角色