恒生电子机构调研纪要

调研日期: 2025-08-25 恒生电子是一家总部位于中国杭州的金融科技公司，成立于1995年，2003年上市。恒生专注于为金融行业提供整体解决方案和服务，包括证券、期货、基金、信托、保险、银行、交易所和私募等机构。恒生连续15年入选全球金融科技百强榜单，2022年排名第24位。恒生以技术服务为核心，凭借多年金融IT建设经验和对金融业务的深刻理解，用优质的产品与服务，持续赋能金融机构创新发展。同时，恒生还积极履行企业社会责任，在投资者教育、扶贫济困、关爱自闭症儿童等领域持续贡献力量，实现企业与社会的共同可持续发展。 Q1、本届董事会以及管理层对公司未来的运营策略有没有一些新的考虑? 2024年软件行业的生态环境出现了一定的困难,To B软件行业普遍出现亏损,这一现象在行业高速发展历程中尚属首次。在整体环境承压的背景下,恒生依然保持盈利,财务状况比较健康,有比较强的抗风险能力。在当前情况下,相对于收入规模,恒生更关注收入质量,反映在财务指标上,我们更重视现金流和净利润。我们相信软件行业经过调整后,行业内优秀公司能够穿越周期,获得更好的发展。 Q2、公司股权激励的考核条件是扣非净利润10%增长,公司将如何达成业绩考核目标? 我们关注到去年9月开始,资本市场出现回暖势头,我们会积极洞察市场变化和客户需求的趋势性和结构性变化,及时调整经营策略。To B业务和客户自身的业务相比,会有一定的滞后效应,即客户信心的提升,转化为业务的订单再到收入确认需要一定的时间。对于软件企业来说,成本费用主要就是员工的薪资,有一定的刚性,从我们上半年费用的控制可以看出,恒生在经营过程中有较大的灵活性。恒生将继续秉持自己的战略,聚焦核心产品,并对战略产品进行精准投入。我们会努力冲刺业绩目标,同时提升经营效率,保持稳定现金流。 Q3、未来各业务条线的主要增长点是什么? 财富管理领域。首先投顾资产配置的需求出现业务机会,其次是新一代经纪业务系统,围绕信创进行升级换代。 资产管理领域。近年来资管行业面临降佣降费,挑战较大。客户过去更关注投资交易,现在更关注投资管理和投资研究领域。投资管理有资产组合管理,风险试算、定价等功能。投管方面,恒生的IBOR系统与较多客户展开了合作;投资研究方面,恒生与多家头部买方机构进行了合作。 Q4、AI相关的进展情况如何? AI方面,主要应用是两个方向。一是内部效率的提升,如智能客服方面的应用,这对客服效率有较好的提升,另外在代码生成方面也在进行研究等。二是在具体产品应用方面,主要是投资研究领域的WarrenQ产品,与头部资管机构展开了合作。财富管理领域,主要是提升投顾问答的 有效性和便利性;后台运营业务方面也可以提升运营效率,降低内部风险。 Q5、目前国内信创市场的应用状况如何? 在国家信创战略指引下,金融行业信创已从“试点探索”进入“全面规模化”阶段。信创与数字化转型双期叠加下,金融机构业务转型升级加速,为金融科技领域带来了显著的市场扩容与结构性机遇。恒生在信创工作上有以下特点: 2. 规模化交付能力。公司已累计完成近900个信创项目落地,证明了我们具备从单点验证到全面替代的工程化、规模化交付能力。这种大批量、多业态的成功实践,使我们能够高效响应政策提速带来的需求集中释放,服务好恒生存量客户的信创项目。 微服务,内存交易是两个维度的概念,也没有非此即彼,是互补的关系。恒生在券商核心交易系统方面的信创,今年有较好的进展。分布式微服务架构的核心交易系统在头部券商已有上线案例;全内存交易方面,恒生某券商客户两融业务的全内存交易已全面上线,同时在数家券商 的项目正在正常推进。 Q6、O45有哪些新的功能?如何去满足机构客户需求? 截至2025年半年度,O45产品已累计签约客户近120余家,新一代系统的市场覆盖持续深化。其中,在银行与信托行业已签约并成功上线超过70家客户;在证券、基金、保险及非银资管领域,签约客户总数近50家。已有近15%的O32客户完成了向新一代O45的升级签约,这也反映了行业机构加速资产管理业务转型的趋势。伴随自主可控要求的不断提高,预计2025年O45相关信创需求将进一步增长,签约节奏有望持续加速。 O45研发立项的目标,是围绕资产管理交易构建开放架构体系,不仅能够支撑更大交易量和更多品种,同时还能够提供组件和业务支撑,更加趋向于满足客户个性化、特色化需求。 Q7、公司今年的人员规划怎么样? 人力的规划是与业务发展状况相关,要保持公司的柔韧性和灵活性。公司目前更重视收入的质量,保证经营性现金流。上半年对人员继续做了一定的瘦身,后续公司的人员会根据业务的发展保持灵活性。