维尔利机构调研纪要

维尔利环保科技集团是一家业务涵盖市政、农业农村及工业三大领域的节能环保企业，专注于餐厨及厨余垃圾、垃圾渗滤液、沼气及生物天然气、VOC油气回收等细分市场。集团拥有60多家国内外分子公司，已建成和在建项目数百项，包括亚洲最大垃圾渗滤液处置项目等标杆示范项目。

1. 应收账款及回款措施
   应收账款主要来自市政类项目，其中行政事业单位及国企央企占比较高。公司每年计提坏账准备，并重视回款工作，2024年及2025年上半年现金流略有好转。未来将通过专项资金、融资和法律维权等措施加快资金回笼。

2. 生物天然气业务规划
   公司通过投资、建设及运营沼气资源化系统，并进行天然气并网销售。依托现有市政及农业领域资源，已签订9个生物天然气项目，对应日产生物天然气超20万方/天。目标到2025年累计形成50万方/天规模，到2027年达100万方/天。公司积极推进股权融资，助力业务规模化增长。

3. 绿色溢价体现
   生物天然气作为零碳可再生能源，可通过国际认证（如ISCC、RSB、ISO）获得绿色属性，实现绿色溢价。公司计划将生物天然气液化为绿色LNG，面向交通运输、城市燃气等领域销售，并探索与出口型企业、船运公司合作。

4. 子公司都乐制冷与液冷业务
   都乐制冷主营油气回收及VOCs治理，技术核心为冷凝原理。维尔利能源则提供工业节能服务，拥有高效冷却系统设计经验，计划开拓数据中心制冷领域。公司战略定位：维尔利能源为液冷解决方案提供商，都乐制冷为核心制冷设备供应商，共同开发数据中心等领域的制冷技术。

5. 生物柴油业务规划
   生物柴油需求全球增长迅速，2030年全球需求有望达8000万吨。公司于2025年在江苏南通设立合资公司，建设废弃油脂预处理工厂，设计年处理能力5万吨，预计下半年投产。同时积极布局山东、重庆等地工厂，并开发终端客户。