洛阳钼业中期报告2025

股份代號: 603993.SH | 03993.HK 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 2025中期報告 善待自然資源負責任礦業讓世界更美好 20256306 垚垚 無 除歷史事實陳述外，本報告涉及未來計劃、發展戰略等前瞻性陳述，受諸多可變因素的影響，未來的實際結果或發展趨勢可能會與這些前瞻性陳述出現重大差異。本報告中的前瞻性陳述為本公司2025年8月22日作出，本公司沒有義務或責任對該等前瞻性陳述進行更新，且不構成公司對投資者的實質承諾，投資者及相關人士均應當對此保持足夠的風險認識，並且應當理解計劃、預測與承諾之間的差異。 否 詳見本報告第四節「管理層討論與分析」中「可能面對的風險及應對措施」章節描述。 關於本報告披露之信息，公司有權利結合項目所在地法律法規、適用的國際礦業標準以及國際法、合約各方簽署的協議進行解釋和補充。 第六節重要事項458 第七節股份變動及股東情況1164 第二節釋義 第八節債券相關情況1370 第三節公司簡介和主要財務指標 第四節管理層討論與分析16 第九節財務報告75 第五節公司治理、環境和社會43 備查文件目錄 載有本公司負責人、主管會計工作負責人和會計機構負責人簽名並蓋章的財務報表 本報告期內於上海證券交易所網站(www.sse.com.cn)、香港聯合交易所有限公司網站(www.hkex.com.hk)及本公司網站(www.cmoc.com)公開披露過的本公司文件正本及公告的原稿 在香港證券市場公佈的中期業績報告 文件存放地點：本公司董事會辦公室 公司基本情況 本公司屬於有色金屬礦採選業，主要從事有色金屬的採、選、冶等礦山採掘及加工業務和金屬貿易業務。公司主要業務分佈於亞洲、非洲、南美洲和歐洲，是全球領先的銅、鈷、鉬、鎢、鈮生產商，巴西領先的磷肥生產商，同時金屬貿易業務位居全球前列。上半年，公司完成對厄瓜多爾奧丁礦業（凱歌豪斯金礦）的收購，佈局黃金資源，進一步完善多元化產品矩陣。公司位居 2025《財富》中國 500 強第 138 位，《福布斯》2025 全球上市公司 2000 強第 630 位。 免責聲明 洛陽鉬業使用任何MSCI ESG RESEARCH LLC或其附屬機構（「MSCI」）的數據，以及使用MSCI標誌、商標、服務標誌或指數名稱，並不構成MSCI對CMOC的贊助、認可、推薦或推廣。MSCI服務和數據是MSCI或其信息提供者的財產，只闡明「現狀 」，不提供保證。MSCI的名稱和標誌是MSCI的商標或服務標誌。 業務模式 公司「礦山+貿易」雙輪驅動。 礦山端，公司覆蓋勘探－採礦－選礦－冶煉4個環節，生產新能源金屬銅和鈷，以及鉬、鎢、鈮和磷肥。公司擁有優質的資源稟賦、豐富的產品組合、完善的工藝生產流程和與之配套的管理、技術、人才和服務體系。 貿易端，IXM業務覆蓋亞洲、歐洲、南美洲及北美洲的80多個國家，構建起全球金屬貿易網絡，涵蓋先進的倉儲和物流體系，通過採購－倉儲－運輸－銷售－信息5個環節，實現貿易與礦業板塊的戰略協同。 近年來，隨着資源優勢轉化為產能和效益優勢，公司成長為全球性礦業公司；IXM也迅速成長為全球不可或缺的銅、鈷貿易商之一。公司主要產品通過IXM對外銷售，同步從IXM獲取市場最新研判，為可行性併購、勘探拓展、生產節奏等提供信息參考。 IXM充分發揮行業內出色的研究實力和市場情報捕捉能力，除了自身現貨和自營貿易業務，積極協助集團制定切實有效的產品營銷策略和配套運行機制；依託其交易執行能力和風控機制，通過遍佈全球的銷售網絡和紥實的合作夥伴基礎，提升運營效率，優化公司產品銷售地區和客戶，夯實產品市場地位和品牌影響力。 全球各礦區和IXM均致力在金屬價值鏈中推廣負責任的生產實踐，助力綠色能源轉型。 未來，公司將進一步發掘礦業「微笑曲線」兩端⸺勘探和大宗商品貿易的價值。 實現營業收入947.73億元；營業成本為747.27億元，同比下降10.96%歸母淨利潤再創同期歷史新高：86.71億元，同比增長60.07%經營性現金流持續穩健：120.09億元，同比增長11.40% 銅鈷 公司在剛果（金）運營兩座世界級礦山TFM和KFM，整體擁有6條生產線、65萬噸以上的年產銅能力。報告期內，礦山端實現營業收入314.46億元，同比增長29.05%，營業成本141.12億元。 經營亮點： 剛果（金）TFM和KFM生產均實現「時間過半、任務超半」。TFM中區運營效率提升，東區產能持續釋放；KFM銅產量年完成率大幅超越中值。 新項目穩步推進。TFM完成相關勘探礦體的地質建模工作，KFM二期工程積極籌備中。 鉬鎢 公司在中國運營三道莊鉬鎢礦和上房溝鉬鐵礦，生產覆蓋採、選、冶全環節。報告期內，該板塊抓住市場契機，礦山端實現營業收入40.6億元，同比增長4.71%；營業成本22.19億元，同比下降4.67%。 經營亮點： 精進工藝流程，強化成本管控。優化藥劑研究和工藝管理，鉬選礦和鎢選礦回收率同比提升；鉬鐵成本同比下降。 資源綜合回收獲推廣。硫回收項目取得較好成效，中國區各子單元跟進推廣，已成新盈利點。 數智化建設快速推進。尾礦庫智控中心、生產數智中心相繼投用，實現高效管理。 鈮磷 公司全資子公司洛鉬巴西在當地運營兩座優質礦山。報告期內，礦山端實現營業收入38.9億元，同比增長25.09%，營業成本24.16億元。 經營亮點： 鈮板塊和磷板塊產量、回收率和銷量均超計劃預算，全面實現「時間過半、任務超半」目標。其中，BVFR廠和BV廠回收率達到歷年來最好水平。 降本工作取得紥實成果。大宗物資、物流服務和工程服務採購等支出同比全部下降。 重點工程建設進展順利。兩處排土場提前竣工，相關排尾優化、加高等項目按計劃推進。 IXM IXM多年來深耕市場，主要從事精礦和精煉金屬等貿易業務。2025年上半年，IXM提質控量，經營效益再創同期新高。 期現結合 在現貨市場上行週期中，期現結合商業模式中的現貨貿易端的盈利彌補期貨業務端的虧損；在現貨市場下行的週期中，期現結合商業模式中的期貨業務端的盈利彌補現貨貿易端的虧損。這種商業模式降低了行業週期性和價格波動帶來的風險，給企業創造穩定持續的盈利。 風險管控 貿易業務面臨價格波動、外匯、交易對手信用和流動性等風險。IXM通過綜合風險管理框架，實現治理戰略目標和可持續長期價值的創造。IXM積極管理價格和外匯風險，對交易對手的信用實施嚴格監控，確保充足現金以降低流動性風險。IXM對認定為存在風險的未實現收益及應收賬款計提相應準備。IXM會不斷更新風險登記冊，由所有關鍵職能部門提供意見，與執行管理團隊討論更新內容。公司會對各種職能和流程進行定期評估，重點關注相應政策、執行情況和監控措施。 IXM主要經營指標 在本報告書中，除非文義另有所指，下列詞語具有如下含義： 巴西磷礦 IXM 華越鎳鈷 標準守則指香港上市規則附錄C3所載之《上市發行人董事進行證券交易的標準守則》 證券及期貨條例指香港法例第571章證券及期貨條例 聯交所指香港聯合交易所有限公司 董事會、董事指本公司董事會、董事 監事會、監事指本公司監事會、監事 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司洛陽鉬業CMOC Group LimitedCMOC劉建鋒 河南省洛陽市欒川縣城東新區畫眉山路伊河以北河南省洛陽市欒川縣城東新區畫眉山路伊河以北471500www.cmoc.com+86-21-80330506603993@cmoc.com 公司註冊地址公司辦公地址公司辦公地址的郵政編碼公司網址投資者熱線電子信箱 《證券時報》www.stcn.com《證券日報》www.zqrb.cn《上海證券報》www.cnstock.com上海證券交易所www.sse.com.cn、香港聯合交易所有限公司www.hkex.com.hk本公司董事會辦公室 單位：元幣種：人民幣 單位：元幣種：人民幣 本公司屬於有色金屬礦採選業，主要從事有色金屬的採、選、冶等礦山採掘及加工業務和金屬貿易業務。目前，公司主要業務分佈於亞洲、非洲、南美洲和歐洲，是全球領先的銅、鈷、鉬、鎢、鈮生產商，亦是巴西領先的磷肥生產商，同時公司金屬貿易業務位居全球前列。公司位居2025年《財富》中國500強第138位，《福布斯》2025年全球上市公司2000強第630位。 1、經營業績再創新高，流動性持續向好 公司釋放產能優勢，加強精益管理，有效協同礦山和貿易板塊，經營績效再創新高。上半年實現營業收入人民幣947.73億元；歸母淨利潤人民幣86.71億元，同比增長60.07%，再創歷史新高。經營性淨現金流人民幣120.09億元，同比增長11.40%，持有現金及現金等價物人民幣291.91億元，資產負債率50.15%，與上年度末基本持平。 2、時間過半任務超半，所有產品均超額達標 公司各產品產量全部達成上半年度目標，實現時間過半任務超半。其中，產銅35.36萬噸，同比增長約12.68%；產鈷6.11萬噸，同比增長約13.05%。鉬、鎢、鈮、磷肥等產品產量均超過年度目標的50%。 3、佈局黃金資源取得突破，全球業務版圖煥新 圍繞多國家、多礦種、多資產的全球佈局，公司重點拓展黃金資源。成功完成厄瓜多爾奧丁礦業（凱歌豪斯金礦）收購並快速推進開發工作，計劃2029年前投產。 4、深入推進組織升級，為新一輪業績增長奠基 為實現長遠戰略目標，持續推進組織升級，2025年上半年公司引進多位具有行業背景的卓越人才，形成年輕化、國際化、專業化的管理團隊；推動組織流程變革，深化總部垂直管控與現場橫向指揮相結合的模式，打造高效的全球治理體系，為新一輪發展提供有效支撐。 5、精細化管理疊加技術革新，降本增效獲顯著進步 TFM中區治理取得階段性成果，東區產能持續釋放，產品質量得到較大提升，成本較去年顯著下降；KFM持續穩定高產，成本繼續下降，新建設項目正在積極籌備中。剛果（金）Heshima水電站及新能源電力項目順利推進，為未來產能提升提供長期穩定的能源保障。 公司中國區抓住市場契機，產品產量全面超額，技術指標再攀新高。公司巴西鈮產量再創歷史新高，排土場和尾礦庫等建設項目進展順利。IXM經營計劃如期實現。 6、ESG績效再獲肯定，持續保持行業領先地位 在ESG績效方面，公司MSCI ESG評級持續保持AA級，位處全球有色金屬行業前11%。此外，公司首度榮獲「中國卓越管理企業」獎項，連續三年入選標普全球《可持續發展年鑑（中國版）2025》，彰顯了公司在可持續發展領域的卓越表現。 1、銅 2025年上半年，倫敦金屬交易所現貨銅均價為9,431美元/噸，同比上漲3.75%。一季度，美國加徵關稅預期上升擴大了銅在紐約商品交易所與倫敦金屬交易所之間的價差，推動更多的精煉銅流向美國。這導致世界其他地區供應趨緊，將倫敦金屬交易所銅價從1月份的8,978美元/噸推高至3月份的9,731美元/噸。4月初，對等關稅相關政策宣佈後引發全球經濟下行擔憂，價格一度跌至8,539美元/噸，但在90天關稅暫停期宣佈後迅速反彈，6月觸及9,834美元/噸，創下自2024年5月以來的最高月度均價。從基本面看，Wood Mackenzie、CRU等主要行業機構估計精煉銅供應同比增長約1%，而在以中國為主的可再生能源及電池領域強勁的訂單增長帶動下，需求同比增長3-4%，超過供應增速，對價格構成支撐。 2、鈷 2025年上半年，Fastmarkets標準級鈷金屬低幅價格升至平均13.16美元/磅，同比上漲7.69%，氫氧化鈷中間品折價系數則同比飆升23.9%至69.1%，反映出中間品市場供應緊張。剛果（金）政府於2025年2月下旬實施出口禁令後，全球鈷原料流通受限，鈷市場顯著收緊，價格大幅上行。精煉廠通過消耗庫存維持運營。需求端，在傳統工業領域合金需求擴張支持下，金屬鈷需求保持強勁，根據行業機構數據預估，上半年金屬鈷需求約2.3萬噸，同比增長約5%；鈷鹽需求