洛陽欒川鉬業集團股份有限公司2025中期報告摘要
公司概況與業務模式
洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（以下简称“公司”或“洛陽鉬業”）是一家屬於有色金屬礦採選業的公司，主要從事有色金屬的採、選、冶等礦山採掘及加工業務和金屬貿易業務。公司業務分佈於亞洲、非洲、南美洲和歐洲，是全球領先的銅、鈷、鉬、鎢、鈮生產商，亦是巴西領先的磷肥生產商，同時金屬貿易業務位居全球前列。公司採用“礦山+貿易”的雙輪驅動模式，礦山端覆蓋勘探－採礦－選礦－冶煉4個環節，生產新能源金屬銅和鈷，以及鉬、鎢、鈮和磷肥；貿易端通過採購－倉儲－運輸－銷售－信息5個環節，實現貿易與礦業板塊的戰略協同。
經營績效
公司2025年上半年實現營業收入947.73億元，歸母淨利潤86.71億元，同比增長60.07%，再創歷史新高。經營性淨現金流120.09億元，同比增長11.40%。各產品產量全部達成上半年度目標，實現時間過半任務超半。其中，產銅35.36萬噸，同比增長約12.68%；產鈷6.11萬噸，同比增長約13.05%。鉬、鎢、鈮、磷肥等產品產量均超過年度目標的50%。
產品分部經營情況
- 銅鈷：公司在剛果（金）運營兩座世界級礦山TFM和KFM，整體擁有6條生產線、65萬噸以上的年產銅能力。TFM中區運營效率提升，東區產能持續釋放；KFM銅產量年完成率大幅超越中值。TFM完成相關勘探礦體的地質建模工作，KFM二期工程積極籌備中。
- 鉬鎢：公司在中國運營三道莊鉬鎢礦和上房溝鉬鐵礦，生產覆蓋採、選、冶全環節。該板塊抓住市場契機，礦山端實現營業收入40.6億元，同比增長4.71%。經營亮點包括：精進工藝流程，強化成本管控；資源綜合回收獲推廣；數智化建設快速推進。
- 鈮磷：公司全資子公司洛鉬巴西在當地運營兩座優質礦山。礦山端實現營業收入38.9億元，同比增長25.09%。經營亮點包括：鈮板塊和磷板塊產量、回收率和銷量均超計劃預算；降本工作取得紮實成果；重點工程建設進展順利。
- IXM：IXM多年來深耕市場，主要從事精礦和精煉金屬等貿易業務。2025年上半年，IXM提質控量，經營效益再創同期新高。主要經營指標包括：期現結合、風險管控、市場信息捕捉能力、交易執行能力和風控機制等。
未來展望
公司將進一步發掘礦業“微笑曲線”兩端，即勘探和大宗商品貿易的價值。下半年重點工作包括：持續組織升級，強化總部職能；繼續深化改革，提升運營效率；推進多項工藝實驗，實現鈮磷回收率進一步提升；積極籌劃KFM二期項目開發；落實碳中和計劃，持續履行聯合國契約組織承諾等。
ESG績效
公司在ESG績效方面表現突出，MSCI ESG評級持續保持AA級，位處全球有色金屬行業前11%。公司首度榮獲“中國卓越管理企業”獎項，連續三年入選標普全球《可持續發展年鑑（中國版）2025》，彰顯了公司在可持續發展領域的卓越表現。
結論
洛陽鉬業是一家治理機制改革深入、成功的礦業公司，擁有世界級礦山資源和領先的行業地位。公司通過“礦山+貿易”的雙輪驅動模式，有效協同礦山和貿易板塊，實現了經營績效的顯著提升。公司未來將繼續發掘勘探和貿易的價值，並在ESG領域持續保持領先地位，為投資者創造更多價值。
