第一部分数据分析
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
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第二部分行情研判
原木现货价格持稳运行。
- 山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日及上周持平。
- 江苏太仓4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日及上周持平。
- 江苏新民洲4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日及上周持平。（数据来源：木联数据）
针叶原木出库量及到港情况：
- 8月18日-8月24日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.45万方，较上周增加1.90%。
- 山东港口日均出库量3.49万方，较上周减少2.79%。
- 江苏港口日均出库量2.42万方，较上周增加4.31%。
- 本周（2025年8月25日-8月31日）预计到港：
- 新西兰原木预到船13条，较上周增加5条，周环比增加63%。
- 到港总量约44万方，较上周增加15.6万方，周环比增加55%。
- 山东预到6条船，到港量约21.2万方（占比48%），周环比增加14%。
- 江苏预到5条船，到港量约14.8万方（占比34%），周环比增加131%。
- 进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）为30美元/JAS方，较8月上旬持平，环比持平，同比下跌16.67%。
- 9月期货合约震荡上行，收盘价803.5元/方，较上日上涨2.5元/方。
【逻辑分析】
- 短期：成本支撑与需求分化形成弱平衡。
- 供应端：9月新西兰排船未见增量，后续到港或放缓，成本逻辑仍存。
- 需求端：基建项目或阶段性提振采购，但房建疲软与区域库存差异（如山东到港激增）限制涨幅。
- 中长期：需关注新西兰供应收缩预期、地产政策力度及基建落地节奏。若房建资金无改善或供应进一步减少，市场可能进入“弱平衡震荡”阶段。
【策略】
- 单边：原木市场整体趋稳，中长期需求仍待观察，建议观望为主。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，钢联数据）
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