大宗商品市场展望

核心观点： 2025年全球大宗商品价格将大幅下跌，整体降幅约12%，主要受全球经济增长放缓和需求减弱影响。预计2026年大宗商品价格将进一步下降5%，达到六年来的最低点。其中，油价将对中国大宗商品指数造成较大下行压力，因为全球石油消费增长显著放缓，而石油供应却因OPEC+产量增加而扩大。预计未来两年大宗商品价格将对全球通胀产生下行压力。

关键数据：

• 2025年能源价格指数预计下降17%，2026年进一步下降6%。
• 2025年金属和矿物价格指数预计下降10%，2026年下降3%。
• 2025年农业价格指数预计下降1%，2026年下降3%。
• 2025年食品价格指数预计下降7%，2026年基本稳定。
• 2025年饮料价格指数预计上涨20%，2026年下降11%。
• 2025年农业原材料价格指数预计下降2%，2026年基本稳定。
• 2025年化肥价格指数预计上涨7%，2026年基本稳定。
• 2025年贵金属价格指数预计上涨36%，2026年有所回落。

研究结论：

• 未来两年大宗商品价格下行风险大于上行风险。
• 全球经济增长放缓、贸易紧张局势加剧以及OPEC+产量增加是大宗商品价格下行的主要风险。
• 地缘政治紧张局势加剧、极端天气事件以及贸易限制是大宗商品价格上涨的主要风险。
• 大宗商品价格波动性将保持高位，周期缩短，价格波动更加剧烈。
• 能源转型和地缘经济碎片化将进一步加剧大宗商品价格波动。