海信视像：2025年半年度报告

海信视像科技股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人于芝涛、主管会计工作负责人郑丽非及会计机构负责人（会计主管人员）张建芳声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，该陈述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 关于公司可能面临的风险，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“五、（一）可能面对的风险”部分相关内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................7第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................29第五节重要事项................................................................................................................................32第六节股份变动及股东情况............................................................................................................45第七节债券相关情况........................................................................................................................49第八节财务报告................................................................................................................................50 第一节释义 在本报告中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额√适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润√适用□不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）主营业务情况 公司致力于成为世界一流的多场景系统显示解决方案提供商，以“多场景大显示”为核心，构建横向覆盖家庭、商业、车载场景，纵向深耕显示技术、芯片、云服务、AI及操作系统的立体化创新矩阵，以高质量的产品和服务幸福亿万家庭，让“显示无处不在、服务无处不在、连接无处不在”。 公司持续深耕高效协同的“1+（4+N）”产业布局。其中，“1”指处于结构升级新阶段的智慧显示终端业务；“4+N”指处于高质量发展阶段的新显示新业务；“4”指激光显示、商用显示、 云服务、芯片四大核心；“N”指有广阔延展空间的新型显示及其他相关业务（如人工智能、虚拟现实、车载显示等）。 （二）所属行业发展情况 1、家用显示 根据Omdia统计数据，2025年上半年，全球电视产品出货量9,457万台，同比增长0.1%；其中中国市场1,709.7万台，同比增长2.4%。 （1）大屏化趋势加速演进 从全球电视行业发展来看，大尺寸产品普及是核心趋势之一。全球市场方面，根据奥维睿沃统计数据，2025年上半年，电视产品出货平均尺寸为53.7英寸，同比增长1英寸；其中75英寸及以上电视产品出货量同比增长18.7%；85英寸及以上电视产品出货量同比增长33.7%；98英寸及以上电视产品出货量同比增长109.3%。在中国市场，奥维云网监测数据显示，2025年上半年，75英寸及以上产品销量占比为39.7%，同比提升5.9个百分点；75英寸及以上、85英寸及以上、98英寸及以上的产品销量分别同比增长24.3%、48.7%、123.5%。 （2）高端化助推价值升级 在产业升级与技术迭代的双重驱动下，电视市场正经历结构性升级。据奥维云网统计数据，2019年到2025年上半年中国电视线上均价从2,108元升至3,212元（CAGR7%），线下渠道从3,799元升至7,056元（CAGR11%）；2025年上半年中国内地零售市场均价8,000元以上产品销量同比增长38.1%，10,000元以上产品销量同比增长40.2%。同时，MiniLED技术的渗透率实现爆发式增长。根据Omdia统计结果，2025年上半年，全球MiniLED电视出货量达480万台，同比大幅增长150%；其中，中国市场上半年出货量216万台，同比增幅超200%；海外市场上半年出货量264万台，同比增幅达116%。同时根据Omdia预测，2025年全球MiniLED背光电视出货量将突破1,139万台，同比增长82.9%。 （3）场景化催生增量需求 在游戏、健身、教育、家庭移动等差异化场景下，消费者对显示体验的音质、内容、交互方式、外观颜值等需求产生分化，催生多元化产品创新，场景化解决方案将推动行业多维度扩容。其中，以移动智慧屏（闺蜜机）产品为例，通过灵活移动、功能丰富、超薄设计、可旋转屏及交互体验升级等设计提升产品适应性，满足家庭移动场景需求。洛图科技（RUNTO）数据显示，2025年上半年中国市场闺蜜机产品行业零售量同比增长45.4%。 （4）智能化加速行业变革 在AI电视领域，随着技术和产品的多维融合应用，电视正加速从传统的显示设备向家庭智能中枢转型。大模型的部署逐渐从单一的云端模式向端云协同模式转变，端侧大模型负责实时交互 和隐私保护，云端大模型提供深度学习和复杂任务处理。未来，AI将成为电视核心原生能力，推动视听、交互、服务体验实现全方位、深层次的升级。智能体将赋予电视更强的服务主动性，实现从被动响应用户指令到主动感知用户需求并提供个性化服务的转变。AI电视能力的提升，将进一步优化智慧家居系统的整体服务水平，用户的消费场景也将从单设备、单场景、单个空间，全面拓展至家庭多设备、多场景、全空间。 2、激光显示 激光显示行业的市场空间广阔。洛图科技（RUNTO）预计，全球激光显示行业规模呈快速增长趋势，2025年全球投影产业激光光源出货量占比预计将达13%，同比提升2个百分点。随着场景多元化、技术迭代以及核心成本持续下探，激光显示有望在百亿级家庭大屏市场中占据主流地位；并且基于技术效率与体积优势，激光显示向商用领域快速延伸。 激光电视技术升级与产品拓展空间大。激光电视以其高画质、高技术特点，持续引领激光显示技术的发展。激光电视全面升级到三色激光后，显示性能持续提升，从2023年到2025年，主机亮度整体提升20%，预计2026年仍保持10%以上的提升速度。同时，激光电视主机正在加速向小型化、集成化演进，屏幕抗光性能逐步升级，屏幕形态从可折叠向可卷曲升级。这些技术的结合，使得激光电视产品在画质不断提升的同时，进一步向形态新颖、外观美观、家居融合的方面不断拓展。 三色激光是智能投影产业升级的核心路径之一。根据洛图科技（RUNTO）监测数据，2025年上半年中国智能投影线上市场，激光光源产品销量占比达到14.2%，同比提升3.3个百分点，销量同比涨幅达到19.8%；其中，三色激光产品的销量占比达到80%。在2025年上半年的22款激光投影新品中，有14款采用了三色技术，三色激光几乎成为中高端新品标配。 激光光源正在加速向商用投影市场渗透。洛图科技（RUNTO）数据显示，2025年第一季度，中国商用投影市场激光产品出货量首次超过汞灯资源，达到49.6%，同比提升6.6个百分点，成为商用投影市场提升结构和价值的重要趋势。此外，三色激光技术开始在商用领域崭露头角，全色激光高端技术的下探，也将推动商用投影向更高画质标准演进。 3、商用显示 技术融合与政策驱动加速商用显示产业升级。国内“十四五”规划进入收官阶段，教育信息化专项投入同比增长，生成式AI技术突破重构智慧会议、教育、零售等场景解决方案，迪显咨询（DISCIEN）数据显示，2025年中国商用显示市场规模预计将突破595.4亿元，2025-2028年预计年均复合增长率为4.05%。海外受欧美零售数字化升级驱动，市场规模持续增长，据Omdia预测，2025年海外市场规模将增至842.1亿元（同比+6.53%）。 场景分化驱动交互平板（IFPD）、LED、标牌三线并进。交互平板方面，国内市场进入存量竞争深化期，应用场景分化加速；海外市场渗透率低，空间广阔。LED显示方面，国内市场迈入技术驱动增长新周期，微间距加速向主流场景渗透；海外市场在Mini/MicroLED技术商业化推动下，加速向车载、XR设备渗透。数字标牌方面，国内市场进入“AI+云”驱动新阶段，AI视觉算法实现智能交互渗透，5GMEC云边协同提升管理效率；海外市场零售场景需求强劲。 4、芯片 全球面板制造产能日益向中国大陆转移，中国大陆已经逐步成为显示面板的全球制造中心，洛图科技（RUNTO）数据显示，2025年上半年，全球大尺寸液晶电视面板市场中国大陆厂商市占率已达70.6%。中国大陆显示芯片厂商目前主要集中在中低端显示驱动芯片领域，在结构复杂的中高端显示芯片领域（如：SoC、TCON芯片等）有较大发展潜力和空间。 2025年上半年，在行业升级推动下，MiniLED背光技术正快速应用于大屏，并向电竞显示器、专业显示及车载显示等应用领域持续突破，迎来规模化应用的商业机遇。同时，2025年上半年，MicroLED技术在巨量转移、封装集成等关键环节取得显著进展，推动了其在高端显示领域的应用拓展。随着产业链协同创新能力的提升，MicroLED有望在更多新兴领域实现商业化突破。 报告期内公司新增重要非主营