汽车行业周报：看好央企高端电动智能品牌借力起势

核心观点与关键数据

• 行业表现：本周A股申万汽车行业指数上涨4.70%，板块排名靠前。申万汽车二级行业子板块涨跌幅由高到低依次为：商用车（+5.13%）、乘用车（+4.92%）、汽车零部件（+4.77%）、汽车服务（+3.67%）、摩托车及其他（+2.71%）。
• 个股表现：A股申万汽车行业涨幅前5个股为：成飞集成（+35.53%）、南方精工（+28.42%）、飞乐音响（+27.83%）、松原安全（+27.34%）、三祥科技（+24.93%）；港股申万汽车行业涨幅前5个股为：蔚来-SW（+27.75%）、易鑫集团（+21.60%）、小鹏汽车-W（+18.73%）、福耀玻璃（+18.50%）、长城汽车（+14.97%）。

重点关注

• 蔚来ES8：蔚来于8月21日发布全新ES8，基于900V高压可换电架构打造，搭载前后双电机（180kW+340kW），CLTC续航635公里，整车购买起订价格41.68万元，电池租用方案起订价格30.88万元。2025年1-7月累计销量4199辆，月均销量约600台，对比2023年同期月均销量超2000台，当前价格策略推动销量上涨潜力较大。
• 岚图汽车：东风集团股份拟通过要约人吸收合并，岚图汽车将申请H股在联交所上市。岚图汽车2022-2024年收入CAGR为79%，毛利率从8.3%提高至21%。与华为深度合作，搭载华为ADS4.0系统及HarmonySpace5的新车陆续上市，后续车型定位25万级纯电SUV及“新时代旗舰MVP”，独立上市将拓宽融资渠道、拓展海外布局。

投资建议

• 乘用车：看好智能化领先车企围绕“大模型+算力”加速建立用户体验壁垒，建议关注：小米集团、小鹏汽车、理想汽车；看好国资背景车企深化改革+新品周期助力业绩改善，建议关注：上汽集团、东风集团股份。
• 零部件：看好自主供应链向智能化核心部件系统集成商加速转变，建议关注：保隆科技。
• 其他：看好智能汽车加速发展带来测试检测需求扩容，建议关注：中国汽研。

风险提示

• 技术发展不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策支持不及预期