电力设备行业：磷酸铁锂反内卷行动开启，辽宁1.5GW海风核准

证券研究报告/行业定期报告 电力设备 评级：增持（维持） 分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn分析师：徐梦超执业证书编号：S0740525020001Email：xumc@zts.com.cn分析师：王欣悦执业证书编号：S0740524060006Email：wangxy23@zts.com.cn 报告摘要 锂电：1）磷酸铁锂反内卷行动开启，碳酸锂期货价格上涨，磷酸铁锂公司有望享受库存收益。2）工信部第398批公示，3款搭载清陶能源半固态电池汽车入选。3)南都电源官宣：签订全球最大半固态电池储能订单。锂电产业链25年有望出现供需拐点，行业进入2-3年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。 储能：1）甘肃“136”号文正式发布，新型储能可获容量补偿。2）欣旺达684Ah储能电芯首次公开亮相。3）科陆电子的25H1扭亏，储能板块高速增长，营收12.8亿元，同比增长177.15%；营收占比达到49.83%，比24年同期的24.21%增长25.62个百分点。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【海博思创】【阳光电源】【上能电气】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】【阿特斯】【科华数据】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。 上市公司数394行业总市值(亿元)65,309.06行业流通市值(亿元)57,933.55 电力设备：1）青海与贵州两省已启动“青黔直流”工程方案研究论证集中工作，重点解决技术堵点与规划难点，力争纳入国家“十五五”电力发展规划。2）今年上半年，全国在建和年内计划开工的能源重点项目完成投资额超过1.5万亿元，同比增长21.6%。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；电力设备出口标的可能会因关税恐慌情绪蔓延而错杀，下跌即是机会，建议关注【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。 光伏：本周，光伏产业链整体延续震荡格局。硅料价格维持稳定，市场情绪有所松动，成交有限。硅片在原材料高企与终端转弱的双重挤压下小幅下行，但企业普遍选择挺价去库存，符合“反内卷”趋势。电池片价格相对稳定，排产维持供需紧平衡，但出口退税政策存在不确定性，或削弱海外采购意愿。组件市场涨跌并行，终端接受度分化叠加海外需求回落，整体仍承压。辅材方面，光伏玻璃价格企稳，库存持续走低，供不应求格局下后续上涨预期增强。持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。 相关报告 1、《上汽名爵MG4发布半固态电池，光 伏 产 业 链 价 格 走 势 分 化 》2025-08-11 2、《宁德25H1业绩同比+33%，欣旺 达 递 交H股 上 市 申 请 书 》2025-08-033、《25H1储能系统中标规模同比高增，QS深化与大众PowerCo固态电池合作》2025-07-27 风电：近期，英国正式启动AR7（申请窗口至8月27日），英国NorfolkVanguardWest和NorfolkVanguardEast海风项目（2.8GW）开启近岸地球物理调查和环境下放视频调，英国凯尔特海WhiteCross浮式海风项目（100MW）已获陆上和海上全部规划许可；哥伦比亚正式启动该国首轮海上风电招标；日本政府宣布规划5处浮式海上 风电划区，并计划到2040年浮式装机15GW。国内Q1重点项目江苏三峡大丰、国信大丰、广东帆石一、青州五七、辽宁大连花园口项目等均已全面开工，Q2三山岛海风柔直、华能山东半岛北L、金山一期、华润苍南1#二期扩建、揭阳惠来石碑山等项目也陆续进行启动施工，且三峡大丰/国信大丰首批已实现并网发电。整体国内海风建设节奏有序进行，预期迎来交付拐点。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【润邦股份】【天顺风能】【泰胜风能】【天能重工】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【运达股份】【明阳智能】【金风科技】【三一重能】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25年量价齐升弹性可期：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。 风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 内容目录 一、锂电板块..............................................................................................................4 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪......................................................................................43、国内外电动车销量跟踪..................................................................................51）欧洲主要国家电动车销量...............................................................................5 二、储能板块............................................................................................................6 1、本周储能政策及事件跟踪...............................................................................6 三、电网设备板块.......................................................................................................6 四、光伏板块..............................................................................................................7 1、光伏产业链跟踪.............................................................................................72、本周光伏事件跟踪..........................................................................................8 五、风电板块..............................................................................................................9 1、本周海风进展梳理..........................................................................................92、本周其他新闻...............................................................................................103、海陆风招标数据追踪....................................................................................114、海陆风中标数据追踪....................................................................................115、原材料价格跟踪...........................................................................................12 六、投资建议............................................................................................................13 风险提示...................................................................................................................13 图表目录 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）.......................................4图表2：欧洲主要国家新能源车销量（辆）.............................................................5图表3：硅料价格走势..............................................................................................7图表4：硅片价格走势..............................................................................................7图表5：光伏电池片价格走势...................................................................................8图表6：光伏组件价格走势.......................................................................................8图表7：光伏玻璃价格走势.......................................................................................8图表8：光伏胶膜价格走势.......................................................................................8图表9：陆风月度新增招标量（MW）..............................