汇丰2017年中国会议人工智能之旅的重点

Flashnote2017年5月16日大型公司和初创公司在多种情况下开发AI云采用的早期阶段维持百度的买入评级曾志*亚太地区互联网研究主管香港上海汇丰银行有限公司chitsang@hsbc.com.hk+852 2822 2590王勤*助理香港上海汇丰银行有限公司qin1.wang@hsbc.com.hk+852 2822 4393上周，在汇丰中国会议召开之前，我们举行了第二届年度人工智能大会总线 参观了北京和上海的多家公共和私人AI，云和数据中心公司，以及行业联系人。AI。我们拜访了百度的首席财务官和自动驾驶团队（购买：2017年5月10日使用AI顺风进行稳健航行搜索），并会见了AI /大数据科学家iFlytek和Face ++。我们与行业的联系表明，尽管最近离开了百度，但鉴于其对AI的早期投资，庞大的数据，雄厚的科学家和文化底蕴，百度在中国其他大型互联网公司中仍然占有领先地位。被称为中国的Siri的iFlytek（002230 CH，未评级）展示了其语音和图像识别技术在各种不同行业中的应用，包括应用程序，智能家电，法庭沉积技术和教育。一家初创公司，脸++，讨论了其如何使用面部识别技术来实现公共安全，财务（与支付宝合作的伙伴用于付款识别），新零售（例如，超市）和物业管理（使用您的脸代替员工ID）。云。北京新网（300383 CH，未予评级）自2012年以来一直与中国的Amazon AWS合作，但自2016年以来一直面临监管限制。在中国，AWS针对大客户，而AliCloud是针对中小企业的。它目前有1000个客户，其中200个付费。在未来几年中，它的目标是10％的市场份额和20％的OPM。 GDS（股票代码GDS，未评级）是中国最大的数据中心提供商，主要客户包括AliCloud，腾讯，百度，滴滴和华为。中国只有不到1％的IT支出转移到了云上，而GDS提供了一流的设施，最强大的网络访问点和电源要求。金融科技。V-credit成立于10年前，是一家机器人借贷公司，它基于40种不同的信用评分卡，为大众市场的消费者（平均600 FICO评分）提供小额贷款（平均800美元）。 JU是由前中国银联经理于2015年创立的区块链公司。 JU使用比特币普及的分布式分类账方法，正在解决与金融交易有关的金融数据的分配和交换挑战。目前，它正在与中国银联，AliCloud和蚂蚁金服合作。*由汇丰证券（美国）公司的非美国分支机构雇用，未根据FINRA规定进行注册/认证披露与免责声明必须将本报告与披露附录中的披露和分析师证明以及构成本报告一部分的免责声明一起阅读。报告的发布者：香港上海汇丰银行有限公司查看汇丰银行全球研究部：中国股本互联网中国互联网汇丰2017年中国会议人工智能之旅的重点 资质●互联网2017年5月16日2百度：估值与风险百度（BIDU US，USD186.83，买入，目标价USD223）我们维持基于聚乙二醇的目标价223美元，相当于34倍2017年每股收益。我们的目标价格是通过将1 PEG（不变）应用于我们的2017e EPS和2017-20e EPS CAGR为34％（不变）得出的。我们的目标价格有19％的上涨空间，我们重申买入评级，因为我们看到其AI技术具有巨大的上涨潜力。关键的下行风险我们的评级包括比预期更差的技术变更，执行和竞争。 资质●互联网2017年5月16日3披露附录分析师认证下列主要负责本报告的分析师，经济学家和/或策略师，证明对主题证券或发行人的意见（和/或本文中表达的任何其他观点或预测准确地反映了他们的个人观点，并且其补偿的任何部分均与本研究中包含的特定建议或观点没有，直接或间接相关。报告：曾志雄，终审法院和王勤重要披露股票：股票评级和财务分析基础汇丰（HSBC）认为，投资者决定购买或出售股票应取决于个人情况，例如投资者的现有持股，风险承受能力和其他考虑因素，并且投资者在做出投资决定时会利用各种纪律和投资视野。评级不应作为投资建议单独使用或依赖。不同的证券公司使用各种评级术语以及不同的评级系统来描述其建议，因此，投资者应仔细阅读每份研究报告中使用的评级定义。此外，投资者应仔细阅读整个研究报告，不要从评级中推断其内容，因为研究报告包含有关分析师观点和评级依据的更完整的信息。自2015年3月23日起，汇丰银行已根据以下原则分配了评级：目标价格基于分析师对股票实际价值的评估，尽管我们预计市场价格可能需要6到12个月才能反映出来。当目标价格比当前股价高出20％以上时，该股票将归为买入；当股价比当前股价高出5％至20％之间时，该股票可分为买入或持有；当股价低于当前股价的5％至5％之间时，该股票将归为持有；当股价低于当前股价的5％至20％之间时，该股票可分为持有或减持；当价格比当前股价低20％以上时，该股票将归类为减持。在发生任何“重大变化”（覆盖范围的开始或恢复，目标价格或估计的变化）时，我们会针对这些频段重新校准我们的评级。上行/下行是目标价格与股价之间的百分比差异。在此日期之前，汇丰银行的评级结构是基于以下依据：我们为每只股票设置了要求的收益率，该收益率是根据策略团队建立的该股票的国内或（如果适用）区域市场的股票成本计算得出的。股票的目标价格代表分析师预期该股票在我们的表现范围内达到的价值。绩效期为12个月。对于被归类为“增持”的股票，其潜在收益必须超过要求收益至少5个百分点，该潜在收益等于当前股价与目标价格之间的百分比差，包括指示时的预测股息收益率。随后的12个月（对于被分类为“挥发性”的股票，则为10个百分点）。对于归类为“减持”的股票，预计该股票在接下来的12个月中表现将低于其要求的回报至少5个百分点（对于归类为“易失” *的股票则为10个百分点）。这些波段之间的股票被分类为“中性”。*如果一只股票的历史波动率超过40％，该股票上市不到12个月（除非该股票在波动率较低的行业或行业中）或分析师预计会大幅波动，则将其归类为波动性股票。但是，我们认为没有波动的股票实际上也可能以这种方式表现。历史波动率定义为过去365天每日平均移动波动率的平均值。但是，为了避免误导频繁的评级变化，波动率必须在任一方向上超出40％基准2.5个百分点，才能使股票的状态发生变化。 资质●互联网2017年5月16日4长期投资机会的评级分布截至2017年5月16日，汇丰银行发布的所有独立评级分布如下：购买45%（其中25％提供了投资银行服务）保持40%（其中26％提供了投资银行服务）卖15%（其中16％提供了投资银行服务）为了进行上述分配，在从先前评级模型转换为当前评级模型的过程中，将使用以下映射结构：在我们先前的模型下，超重=买入，中性=持有，减持=卖出；在我们当前的模型下，买入=买入，持有=持有和减少=卖出。有关两种模型下的评级定义，请参阅上面的“股票评级和财务分析基础”。有关汇丰银行发布的非独立评级的分布，请访问http://www.hsbcnet.com/gbm/financial-regulation/investment-recommendations-disclosures上的披露页面。股价和评级变化为长期投资机会百度（BIDU.OQ）股价表现美元兑汇丰银行评级历史26324322320318316314312310383资料来源：汇丰银行评级和目标价格历史记录要查看过去12个月内汇丰银行发布的所有独立基本评级列表，请使用以下链接访问披露页面：全球研究，全球银行与市场客户：www.research.hsbc.com/A/Disclosures汇丰私人银行客户：www.research.privatebank.hsbc.com/Disclosures1汇丰银行在过去12个月内曾管理或共同管理该公司的证券公开发行。2汇丰银行希望在未来3个月内从该公司获得或打算就其投资银行服务寻求赔偿。3在本报告发布之时，汇丰证券（美国）有限公司是该公司发行的证券的做市商。4截至2017年4月30日，汇丰银行实益拥有该公司一类普通股证券的1％或以上。5截至2017年3月31日，该公司是汇丰银行的客户，或在过去12个月内曾是汇丰银行的投资银行服务客户和/或已向其支付赔偿。12年5月13年5月14年5月15年5月16年5月17年5月从至日期分析员超重购买2015年3月26日曾志目标价值日期分析员价格1245.002014年7月25日曾志价格2275.002014年10月30日曾志价格3250.002015年2月12日曾志价格4256.002015年4月30日曾志价格5231.002015年7月28日曾志价钱6211.002015年10月20日曾志价钱7230.002015年10月30日曾志价钱8249.002016年2月26日曾志价格9237.002016年4月29日曾志价钱10217.002016年5月10日曾志价钱11199.002016年6月14日曾志价钱12186.002016年7月11日曾志价钱13181.002016年7月29日曾志价钱14200.002016年8月30日曾志价钱15216.002016年10月28日曾志价钱16236.002017年2月24日曾志价钱17223.002017年04月06日曾志资料来源：汇丰银行汇丰银行及分析师披露披露清单公司股票代号最近价格价格日期揭露百度股份有限公司资料来源：汇丰银行百度186.142017年5月15日6 资质●互联网2017年5月16日56截至2017年3月31日，该公司是汇丰银行的客户，或在过去12个月内曾是汇丰银行的非投资银行证券相关服务的客户和/或已向其支付赔偿金。7截至2017年3月31日，该公司是汇丰银行的客户，或者在过去12个月内曾是汇丰银行非证券服务的客户和/或向其支付了赔偿。8在过去的12个月中，一名研究分析师从该公司获得了补偿。9覆盖面分析师或他或她的家庭成员对该公司的证券具有财务权益，如下所述。10一名负责任的分析师或其家庭成员是该公司的高级管理人员，董事或监事会成员，如下所述。11在本报告发布之时，汇丰是该公司发行的证券和/或与该公司有关的证券的非美国做市商。12截至2017年5月10日，根据SSR方法计算，汇丰实际持有的净多头部位超过该公司已发行股本总额的0.5％。13截至2017年5月10日，根据SSR方法计算，汇丰实际持有的净空头头寸超过该公司已发行股本总额的0.5％。汇丰及其附属机构将不时以委托人或代理人的身份向客户出售和购买HSBC Research所涵盖公司的证券/工具，包括股权和债务（包括衍生工具）。分析师，经济学家和策略师的薪酬部分参考了汇丰银行的盈利能力，其中包括投资银行业务，销售和交易以及本金交易收入。事先不确定是否发布该分析的更新或发布时间。欧盟和OFAC实施的经济制裁禁止交易或交易俄罗斯SSI实体的新债务或股权。本报告并不构成有关俄罗斯SSI实体在2014年7月16日当天或之后发行的任何证券的建议，因此，本报告不应解释为诱使交易任何受制裁的证券。有关本报告中提及的任何公司的披露信息，请访问www.hsbcnet.com/research查看该公司最新发布的报告。汇丰私人银行客户应联系其客户关系经理，以获取有关其他研究报告的查询。为了查找有关用于生成此报告的专有模型的更多信息，请联系创作分析师。其他披露1.该报告的日期为2017年5月16日。2.本报告中包含的所有市场数据的日期均为2017年5月15日，除非该报告中指定了其他日期和/或特定的时间。3.汇丰银行已制定程序来识别和管理与其研究业务相关的任何潜在利益冲突。参与研究的准备和发布的汇丰银行分析师和其他员工均在运作，并拥有独立于汇丰银行投资银行业务的管理报告线。在投资银行，主要交易和研究业务之间建立了信息壁垒程序，以确保以适当的方式处理任何机密和/或价格敏感的信息。4.您不得出于以下目的使用本文档中的任何数据作为参考：（i）确定贷款协议或其他金融合同或工具下的应付利息或其他应付款，（ii）确定价格金融工具可以买卖，交易或赎回的价值，或金融工具的价值，