玉米周度报告：新疆企业开秤价格低，各环节去库

2025年8月24日 玉米周度报告 报告要点： 创元研究 现货方面，24日锦州港14.5水710容重以上保毒素玉米收购价格2230元/吨，中孚14.5水690容重以上2210元/吨，蛇口港散船二等玉米报价2330-2350元/吨。本周山东深加工到车量增至652车，深加工企业加工量低位且弱，华北地区企业收购价格累计下调20-60元/吨不等，东北地区收购价格周累计下调10-60元/吨不等；新疆地区新粮收购价格折干在1700-1800元/吨，较前期陈粮收购价格再次下调，运到西南在2100-2200左右，进一步降低市场对新季预期。 创元研究农产品组研究员：陈仁涛邮箱：chenrt@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021372从业资格号：F03105803 进口玉米拍卖方面，本周进口玉米投放量在38.3万左右，成交率降至仅14-16%，市场青黄不接期间暂不缺粮，拍卖积极不高。7月份进口能量原料293万吨，环比持平。小麦产区价格小幅回落，饲用性价仍较好，同时产区玉米贸易商在新季上市前出粮仍较积极，整体市场能量原料供给充裕，南方港口小麦库存高位，下游饲企玉米补库较弱，玉米库存加速下降。深加工继续亏损，本周加工量维持低位，原料库存继续加速下降，企业压价收粮明显。 总体来看，当前市场供给充裕，华北部分春玉米上市和新疆玉米开秤价格均不高，市场对后续新粮价格预期不高，各个环节均在上市前维持去库状态，而后市需求也无亮点，粮价预计仍震荡下跌为主，新季合约反弹空配为主，锚定新季集港成本2000-2100。 关注点：贸易商出粮情况、新季玉米开秤等。 目录 一、市场表现......................................................3 1.1行情回顾：港口和产区价格跌幅显著.........................................31.2基差与价差：玉米基差走强，米粉价差走缩...................................4 2.1港口情况：库存延续下降...................................................52.2替代情况：米麦价差稳定...................................................6 三、需求端........................................................7 3.1饲料消费：饲企玉米库存加速下滑..........................................73.2深加工消费：加工量低位，淀粉持续垒库.....................................9 四、总结.........................................................10 一、市场表现 1.1行情回顾：港口和产区价格跌幅显著 截至8月24日，锦州港14.5水710容重以上保毒素玉米收购价格2230元/吨，中孚14.5水690容重以上2210元/吨，蛇口港散船二等玉米报价2330-2350元/吨，本周港口落价明显。 产区方面，本周山东深加工到车量增至652车，而深加工企业需求偏弱，华北地区企业收购价格累计下调20-60元/吨不等，东北地区收购价格周累计下调10-60元/吨不等；新疆地区新粮收购价格折干在1700-1800元/吨，较陈粮收购价格再次下调。 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 1.2基差与价差：玉米基差走强，米粉价差走缩 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 二、供应端 2.1港口情况：库存延续下降 截至8月15日当周，北港到货量6.6万吨（-5），北港发运32.9万吨（+8.2），北港玉米库存151.1万吨（-26.3），同比-16.9万吨；南港谷物出货量42.1万吨（+11.7），到货量40.7万吨（+28.7），南港谷物库存153万吨（-1.4），其中玉米库存67.1万吨，环比-8万吨。 山东地区8月21日当周，周累积到货量1627车，同比持平，2024/25年累积到车辆同比减少29758车。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 2.2替代情况：米麦价差稳定 截至22日，本周主产区二等小麦价格整体小幅下调5-10元/吨，基本在2420-2440元/吨，米麦全国均价差维持在65元/吨左右。由于小麦价格相对便宜，且饲用仍有性价比，饲料企业玉米库存持续下滑，玉米采购情况一般。 海关统计，7月份四大谷物进口量178万吨，环比增加20万吨，其中进口玉米6万吨，进口小麦41万吨，进口大麦81万吨，进口高粱50万吨。此外，进口小麦麸皮25.2万吨，进口木薯60.17万吨，环比均有所下降。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 三、需求端 3.1饲料消费：饲企玉米库存加速下滑 截至8月22日当周，全国饲料企业玉米库存天数28.85天，华南地区30.43天，东北地区22.38天，华北地区28.84天，西南地区24.13天。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：饲料工业协会、创元研究 资料来源：饲料工业协会、创元研究 3.2深加工消费：加工量低位，淀粉持续垒库 截至8月22日当周，126家深加工企业玉米消费量为100.2万吨，环比-1.75万吨；149家深加工企业玉米消耗量113.6万吨，环比-0.4万吨。全国68家淀粉企业库存133.9万吨，环比+0.7万吨；原料库存方面，全国96家样本企业玉米库存314.7万吨，环比-25.5万吨。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 四、总结 现货方面，24日锦州港14.5水710容重以上保毒素玉米收购价格2230元/吨，中孚14.5水690容重以上2210元/吨，蛇口港散船二等玉米报价2330-2350元/吨。本周山东深加工到车量增至652车，深加工企业加工量低位且弱，华北地区企业收购价格累计下调20-60元/吨不等，东北地区收购价格周累计下调10-60元/吨不等；新疆地区新粮收购价格折干在1700-1800元/吨，较前期陈粮收购价格再次下调，运到西南在2100-2200左右，进一步降低市场对新季预期。 进口玉米拍卖方面，本周进口玉米投放量在38.3万左右，成交率降至仅14-16%，市场青黄不接期间暂不缺粮，拍卖积极不高。7月份进口能量原 料293万吨，环比持平。小麦产区价格小幅回落，饲用性价仍较好，同时产区玉米贸易商在新季上市前出粮仍较积极，整体市场能量原料供给充裕，南方港口小麦库存高位，下游饲企玉米补库较弱，玉米库存加速下降。深加工继续亏损，本周加工量维持低位，原料库存继续加速下降，企业压价收粮明显。 总体来看，当前市场供给充裕，华北部分春玉米上市和新疆玉米开秤价格均不高，市场对后续新粮价格预期不高，各个环节均在上市前维持去库状态，而后市需求也无亮点，粮价预计仍震荡下跌为主，新季合约反弹空配为主，锚定新季集港成本2000-2100。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号： 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号： F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号： 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究