鸡蛋周报：“旺季不旺”困局难破，蛋价持续探底之路

摘要： 【行情复盘】 上周鸡蛋期货盘面破位下行，主力2510合约创下上市以来新低，截至上周五收盘，JD2510合约报3033元/500千克，跌0.07%，成交量526,351手，持仓434,281手。 【基本面分析】 上周鸡蛋市场延续弱势，主产区鸡蛋均价报3.19元/斤，虽环比小幅上涨5.63%，但仍处于历史同期低位，呈现“旺季不旺”特征。周内短暂补库带动价格试探性反弹，但受新开产蛋鸡持续增加及终端需求疲软影响，“供强需弱”矛盾依然突出，现货价格最终承压阴跌。养殖持续亏损严重打击行业信心，补栏意愿低迷，鸡苗均价环比下跌2.29%至2.99元/羽，种蛋利用率仅约50%。同时淘汰鸡价格环比下跌6.62%，养殖户多选择顺势淘汰老鸡，部分存在观望心态。 【后市展望】 8月蛋鸡存栏量环比持续增加，蛋价跌至近年来低位，期货盘面持续下跌修复升水，目前时点已进入季节性旺季，但终端需求提振力度远不及预期，食品厂及终端市场采购心态谨慎，“旺季不旺”特征显著，本周关注开学备货启动能否成为稳定市场的重要变量。 【操作策略】 单边：逢高偏空思路对待套利：前期套利单逐步止盈期权：观望 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、走势回顾 （一）期货价格 上周鸡蛋期货盘面破位下行，主力2510合约创下上市以来新低，截至上周五收盘，JD2510合约报3033元/500千克，跌0.07%，成交量526,351手，持仓434,281手。 （二）现货价格 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 上周主产区鸡蛋均价3.19元/斤，环比上涨0.17元/斤，涨幅5.63%。上周消费端小幅补库带动产区价格试探性上涨，但市场再度印证了“弱现实”格局，一方面，新增需求增量有限，难以消化供给压力；另一方面，新开产蛋鸡持续增加，市场“供应宽松而需求疲弱”的核心矛盾并未缓解。上周整体延续了供需博弈下的阴跌态势。现货价格已连续创下同期新低，市场观望情绪浓厚，本周起开学季备货需求的启动有望缓解当前供需压力，或成为稳定市场的重要变量。 （三）鸡苗价格 据Mysteel农产品数据，上周全国重点地区商品代鸡苗均价为2.99元/羽，较前周均价下跌0.07元/羽，环比跌幅2.29%，同比跌幅14.57%，当前种蛋利用率约为50%，少数60%-70%。 上周鸡苗价格偏弱运行，回溯至4月，鸡苗销量居于高位，致使8月新开产蛋鸡数量显著增加，鸡蛋供应压力持续。终端需求无明显利好提振，市场呈“供强需弱”格局，蛋价长期承压于历史同期低位，旺季上涨预期落空。自2月起行业即陷入深度亏损，已严重挫伤养殖端信心，养户对后市悲观情绪浓郁，补栏意愿较差。 （四）老母鸡价格 据Mysteel农产品数据，上周代表市场的老母鸡均价为5.22元/斤，环比下跌0.37元/斤，跌幅6.62%。上周老母鸡价格跌势未止，周内蛋价出现小幅反弹，但力度疲软难以扭转市场局面。养殖端基于对后市的悲观预期，多选择顺势淘汰老鸡，部分养户则受短期价格回暖影响，产生观望惜售心理。 二、基本面分析 （一）供给端 1.在产蛋鸡存栏情况 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询部 据Mysteel农产品数据，7月全国在产蛋鸡存栏量约为12.92亿只，预计8月新开产数量大于老母鸡出栏量，在产蛋鸡存栏量继续增加。 8月全国在产蛋鸡存栏量环比继续攀升，产能压力持续增大。本月新开产蛋鸡主要源于今年4月集中补栏的鸡苗，4月为年内补栏高峰，致使本月新开产蛋鸡数量处于季节性高位，鸡蛋供应压力有增无减。 2.产区发货量情况 据Mysteel农产品数据，主产区代表市场日均发货量为6066.71吨，环比下跌0.56%，同比下跌21.94%。 本周鸡蛋产区物流效率降低，蛋价冲高回落，市场看空情绪蔓延，伴随冷库蛋源流入市场，对鲜蛋销售有所冲击。终端采购意愿谨慎，备货积极性不高。 3.老母鸡出栏情况 据Mysteel农产品数据，上周样本点老母鸡总出栏量51.31万只，环比增加6.63%；平均出栏日龄502天，环比持平。其中平均日龄最高513天，最低496天。 上周老母鸡出栏量显著增加，周初蛋价反弹力度不及预期，难以扭转养殖端持续亏损局面，挫伤了养户对旺季的信心。受此影响，养殖群体淘汰意愿急剧升温，集中出淘老鸡。但需求端表现平淡，下游屠宰企业多按需采购，对淘鸡价格上行形成制约。 （二）需求端 1.销区到货情况 Page5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 数据来源：钢联数据、华龙期货投资咨询部 据Mysteel农产品数据，上周五，北京市场到货14车，广东市场到货82车，周到车量均较前周小幅回升。 上周主销区市场到货量整体小幅回暖，但到货增加并未有效转化为消费动力，市场整体仍显疲软。 2.老母鸡屠宰量分析 据Mysteel农产品对全国22家定点屠宰企业的老母鸡屠宰量统计，上周总屠宰量343.07万只，环比增加44.26%。 上周屠宰企业开工率有所回升，蛋价持续低位运行且旺季特征未显，严重挫伤养殖信心，养户淘汰意愿急剧转强，出栏节奏明显加快，屠宰企业顺势压价收购，屠宰量随之大幅增加。 （三）库存情况 据Mysteel农产品数据，截至上周五，全国生产环节库存为0.87天，流通环节库存为1.13天。上周鸡蛋库存环比持续增长，一方面，新开产蛋鸡集中入栏推升供给，致其价格弱势运行；另一方面，终端需求持续疲软叠加市场看空情绪，旺季背景下蛋价不涨反跌，生产、流通及终端库存同步增加。 （四）蛋鸡养殖成本与盈利 Page7 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 据Mysteel农产品数据，上周蛋鸡养殖成本3.55元/斤，环比上涨0.01元/斤，涨幅0.28%。养殖盈利-0.34元/斤，环比上涨0.19元/斤，涨幅35.85%。 上周全国玉米均价为2374元/吨，市场呈现区域性分化，东北产区玉米价格稳中偏弱，市场关注即将上市的新季玉米。华北市场先涨后稳，春玉米开始上市但供应量偏紧，深加工企业到货量维持低位支撑价格偏强运行，后续维持窄幅调整。销区市场受期货盘面震荡走弱及贸易商看空后市影响，价格下跌明显，下游企业多持观望心态，等待新粮上市。上周豆粕均价为3073元/吨，从基本面看，虽然国内油厂压榨量居高不下，但此前东北地区开机率较低引发了跨区域调运，支撑了豆粕价格，随着东北油厂开机全面恢复，跨区贸易量将逐渐缩减。 后市展望 8月蛋鸡存栏量环比持续增加，蛋价跌至近年来低位，期货盘面持续下跌修复升水，目前时点已进入季节性旺季，但终端需求提振力度远不及预期，食品厂及终端市场采购心态谨慎，“旺季不旺”特征显著，本周关注开学备货启动能否成为稳定市场的重要变量。 操作策略 单边：逢高偏空思路对待 套利：前期套利单逐步止盈 期权：观望 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们