铁矿石周报：关注限产与宏观氛围影响

CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 黑色产业链示意图 周度要点小结 ◆供应：全球铁矿石发运总量3406.6万吨，环比增加359.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2756.0万吨，环比增加225.7万吨。澳洲发运量1669.9万吨，环比增加7.4万吨，其中澳洲发往中国的量1408.6万吨，环比减少39.2万吨。巴西发运量1086.1万吨，环比增加218.3万吨。中国47港到港总量2703.1万吨，环比增加131.5万吨；中国45港到港总量2476.6万吨，环比增加94.7万吨。 ◆需求：日均铁水产量240.75万吨，环比上周增加0.09万吨。高炉炼铁产能利用率90.25%，环比上周增加0.03个百分点；钢厂盈利率64.94%，环比上周减少0.86个百分点。 ◆库存：全国47个港口进口铁矿库存总量14444.20万吨，环比增加62.63万吨；日均疏港量341.04万吨，环比降5.76万吨。 ◆小结：供给方面，最新一期海外铁矿石发运量及到港量双增。发运端，巴西周度发运量创年内新高，澳洲发运量相对持稳，非主流国家发运量回升较显著，接近年内高点。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量240.75万吨，环比上升0.09万吨，与上周基本持平。高炉检修与复产均有，钢厂盈利率继续下滑。库存端，港口库存延续小幅回升趋势，钢厂进口矿库存小幅下降。终端数据方面，五大材表需环比回升，但螺纹、热卷库存继续累积。从基本面看，当前供给端处于海外矿山传统发运淡季，压力尚不显著，关注后续发运进度。钢厂盈利率继续下滑，原料价格的坚挺对钢厂利润有一定影响，因终端需求持续走弱，铁水短期向上增幅或有限，需关注后续高铁水和终端需求的矛盾积累情况。宏观方面，美联储最新表态偏鸽，对商品市场氛围有一定利多影响，预计铁矿石价格短期震荡偏强运行。此外，对于唐山钢厂限产进展，影响时间上看较短，但对单周铁水产量预计将产生较大影响，后续关注点在于限产结束之后的铁水恢复情况。 估值驱动 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 PB-超特粉价差117元/吨，环比变化-10.0元/吨。卡粉-PB粉价差110元/吨，环比变化-2.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 卡粉-金布巴粉价差152元/吨，环比变化-2.0元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差-3.5元/吨，环比变化+4.0元/吨。 入料配比、废钢 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 球团入炉配比15.09%，较上期变化-0.04个百分点。块矿入炉配比12.22%，较上期变化+0.02个百分点。烧结矿入炉配比72.69%，较上期变化+0.02个百分点。 唐山废钢价格2295元/吨，环比变化+30元/吨。张家港废钢价格2120元/吨，环比变化-30元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂盈利率64.94%，较上周变化-0.86个百分点；钢联口径PB粉进口利润-6.77元/湿吨。 海运费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 03 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 全国45个港口进口铁矿库存13845.2万吨，环比变化+25.93万吨。球团307.18万吨，环比变化-17.51万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 港口库存：铁精粉1102.26万吨，环比变化+7.02万吨。港口库存：块矿1743.81万吨，环比变化+56.07万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 澳洲矿港口库存6114.03万吨，环比变化-13.5万吨。巴西矿港口库存4996.89万吨，环比变化+56.05万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周钢厂进口铁矿石库存9065.47万吨，较上周变化-70.93万吨。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期19港口径澳洲发往中国的量1347.5万吨，周环比变化-18.1万吨。巴西发运量1065.5万吨，周环比变化+218.1万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期力拓发往中国货量494.1万吨，周环比-90万吨。必和必拓发往中国货量400.7万吨，周环比-18.4万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期淡水河谷发货量786.7万吨，周环比+220.1万吨。FMG发往中国货量244.6万吨，周环比-22.0万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期45港到港量2476.6万吨，周环比+94.7万吨。7月中国非澳巴铁矿石进口量1752.16万吨，月环比+210.66万吨。 供应 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供应 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期国产矿山产能利用率60.51%，环比变化-0.7个百分点。国产矿山铁精粉日均产量47.25万吨，环比变化-0.54万吨。 05 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国内日均铁水产量240.75万吨，较上周变化+0.09万吨。高炉产能利用率90.25%，较上周变化+0.03个百分点。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 45港铁矿石日均疏港量325.74万吨，环比变化-8.93万吨。钢厂进口铁矿石日耗297.84万吨，周环比变化-0.68万吨。 06 基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至8月22日，测算铁矿石IOC6基差81.89元/吨，基差率9.61%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层