鲍威尔讲话强化降息预期，金银强劲反弹

鲍威尔讲话强化降息预期，金银强劲反弹 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格走势先抑后扬。好于预期的美国经济数据一度使得金银价格承压，但上周五美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔央行研讨会上的发言强化了市场对9月降息的预期，金银价格强劲反弹。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔央行年会上的重要讲话，表示风险平衡的变化可能要求美联储调整政策立场，但他并未明确承诺降息，而是强调需密切关注未来的就业与通胀数据。他指出，虽然通胀压力依旧存在，但就业市场的不确定性正日益加剧。美联储主席鲍威尔的讲话意外增强了市场对9月降息的预期。美联储观察工具显示，市场预计美联储9月降息25个基点的概率已由75%上升至85%。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫上周申请失业救济金的美国人数大幅增加，创下近三个月来的最大增幅。这也在一定程度上增加了美联储可能降息的预期。 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫当前贵金属价格主要受到美联储降息预期抬升的驱动，而美元指数下行也提供了助力。预计短期市场将继续消化美联储降息预期强化的信息，金银价格将呈震荡偏强走势。 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：美国PCE数据超预期 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格走势先抑后扬。好于预期的美国经济数据一度使得金银价格承压，但上周五美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔央行研讨会上的发言强化了市场对9月降息的预期，金银价格强劲反弹。 美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔央行年会上的重要讲话，表示风险平衡的变化可能要求美联储调整政策立场，但他并未明确承诺降息，而是强调需密切关注未来的就业与通胀数据。他指出，虽然通胀压力依旧存在，但就业市场的不确定性正日益加剧。美联储主席鲍威尔的讲话意外增强了市场对9月降息的预期。这种“既承认风险又保持谨慎”的表态，被市场解读为鲍威尔为9月降息敞开大门。美联储观察工具显示，市场预计美联储9月降息25个基点的概率已由75%上升至85%。 美国总统特朗普表示他可能寻求解雇美联储理事库克后，市场对美联储的独立性的担忧加剧。此前他曾在周三呼吁库克辞职，理由是有关她在密歇根州和佐治亚州持有抵押贷款的指控。 最新数据显示，上周申请失业救济金的美国人数大幅增加，创下近三个月来的最大增幅。这也在一定程度上增加了美联储可能降息的预期。 美联储7月议息会议纪要显示，仅有两位官员，副主席鲍曼和理事沃勒支持降息，其他成员仍维持利率不变。纪要体现了对通胀和就业的风险以及关税对通胀的影响，联储官员均存在分歧，不过多数还是认为，通胀上升的风险比就业下行的风险高。多人认为，关税的影响需要一些时间才会全面显现。与会者指出，在《GENIUS法案》通过之后，稳定币的使用可能会增加，并可能有助于提升支付系统的效率。他们还表示，稳定币可能会推高对其支撑资产的需求，其中包括美国国债。 当前贵金属价格主要受到美联储降息预期抬升的驱动，而美元指数下行也提供了助力。预计短期市场将继续消化美联储降息预期强化的信息，金银价格将呈震荡偏强走势。 本周重点关注：美国7月PCE、二季度GDP、7月耐用品订单数据，中国8月官方PMI、7月规模以上工业企业利润同比。事件方面，关注俄乌和谈进展。 风险因素：美国PCE数据超预期 三、重要数据信息 1、美国8月标普全球制造业PMI初值录得53.3，为2022年5月以来最高水平，远超预期的49.5。服务业PMI小幅回落至55.4，但制造业大幅回升推动综合PMI升至9个月新高的55.4。 2、欧元区8月PMI初值从前值49.8回升至50.5，为2022年6月以来首次突破荣枯线上方，高于预期的49.5。德国制造业PMI从46.9大幅跃升至49.9，三年来首次逼近荣枯线。法国8月制造业PMI初值49.9，录得31个月以来新高。 3、美国上周初请失业金人数增加1.1万人至23.5万人，创6月以来新高，高于市场预期的22.5万人。前一周续请失业金人数升至197万人，为2021年11月以来的最高水平。 4、美国全国地产经纪商协会表示，7月份二手房销售折合年率上升2%至401万套，高于市场预期的392万套。二手房价格中位数同比上升0.2%，创两年来最慢升幅。 5、德国第二季度GDP终值环比萎缩0.2%，较初值萎缩0.1%进一步恶化，因为德国制造商的业绩在美国企业囤货潮消散之后大幅下滑。 6、日本7月核心CPI同比上涨3.1%，高于预期值3%，涨幅连续8个月保持在3%以上。能源价格自2024年3月以来首次转跌，整体下降0.3%。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 图11黄金内外盘价格变化 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。