新能源及有色金属周报

工业硅：供需维持去库，工业硅盘面或偏强运行 市场分析 价格：8月22日当周，本周金属硅期货宽幅震荡，主力合约先跌后涨。现货方面，截至8月21日，SMM华东通氧53#硅在9200-9300元/吨，周环比下跌150元/吨，441#硅在9500-9600元/吨，周环比下跌150元/吨，421#硅在9500-9700元/吨，周环比下跌150元/吨，421#硅（有机硅用）在990010600元/吨，周环比下跌150元/吨。 供应：本周供应端变化不大，周度产量小幅增长，根据SMM统计，样本厂家周度产量5.37万吨，环比增加730吨。据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数796台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加1台，截至8月21日，中国金属硅开工炉数281台，整体开炉率35.3%。 需求：下游铝合金消费一般，需求仍以刚需采购为主，整体开工持稳；有机硅价格回落，开工率回落，对原材料工业硅的需求增加；根据百川盈孚统计，有机硅本周行业整体开工率在76.03%，本周河北地区三期装置停车，四川地区装置恢复生产，根据SMM统计，周度DMC产量5.04万吨，较上周小幅降低。多晶硅方面，周度开工变化不大，周度产量2.91万吨，较上周小幅减少。据海关数据，2025年7月工业硅出口量在7.4万吨，环比增加8%，同比增加37%，为近几年单月新高。2025年1-7月份工业硅累计出口量在41.47万吨，同比减少1%。进口方面：2025年7月中国金属硅进口量寥寥。2025年1-7月累计进口量在0.53万吨，同比减少65%。 库存：近期仓单库存相对稳定，下游刚需采购，总行业库存维持小幅去库。截至8月22日，金属硅期货交割库库存25.5万吨，较前一周增加2250吨。根据SMM统计，行业总库存93.76万吨，较上周降低0.21万吨，其中社会库11.7万吨，交割库42.8万吨（含非仓单库存），上游厂库17.1万吨，下游22.1万吨。 成本：本周部分原料价格上涨，新疆地区硅用高粘结颗粒煤供应趋紧，原煤报价上涨约200元/吨，该煤种重点应用于化学级421金属硅的生产，导致相关硅厂生产成本上涨300元/吨左右。电极、硅石价格相对平稳，本周有消息称部分主产区电价会有一定上调，但目前未有验证，后续关注各地区电价变化。 策略 近期供需边际好转，整体小幅去库，但总库存维持高位，整体盘面跟随政策扰动与整体商品情绪震荡运行。 单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期权：无 风险 1、新疆产区停产与西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪； 多晶硅：基本面表现一般，盘面仍以政策扰动主导 现货市场 价格：近期行业会议较多，现货价格偏强运行，期货盘面宽幅震荡运行。据SMM统计，本周多晶硅价格指数为48.15元/千克，N型多晶硅复投料报价46-52元/千克。颗粒硅报价45-47元/千克，多晶硅价格出现小幅上涨，主要体现在报价的上涨。 供应：当周多晶硅产量环比小幅降低，最新周度产量2.91万吨。根据SMM统计，目前8月暂时稳定生产，会议的召开使得后续排产不确定性增加，需关注行业自律减产对后续开工影响。 需求：本周硅片排产相对平稳，当周硅片排产12.29GW，较上周小幅增加，8月国内主流硅片企业排产小幅上调，专业化企业代工产量较上半年明显增加，头部专业化硅片企业有提产动作。电池片方面，8月中企全球排产约为59gw，7月实际产量为58-59gw，环比增加1.7%。组件方面，8月组件产量基本维持稳定，组件企业按需定产，预计产量较7月基本变化不大。根据国家能源局统计数据，2025年1-7月份光伏累计装机量达到1109.6GW，1-7月 份光伏新增装机量223.25GW。7月份单月新增装机量为11GW，同比降低47.7%，创2025年新低。 库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存降低，最新统计多晶硅库存24.90，环比变化2.90%，硅片库存17.41GW，环比-12.07%，多晶硅周度产量29100.00吨，环比变化-0.68%，硅片产量12.29GW，环比变化1.57%。成本：当周成本变化不大，目前行业以全成本核算，除个别企业由于电价较低，含税全成本低于4万元/吨，多数企业含税全成本在4.5万元/吨左右。 策略 综合来看，收到政策扰动影响，部分现货报价上涨，但供应端增量较多，消费端支撑一般，存在较大累库压力。但目前盘面主要受反内卷收储政策影响，短期预计震荡为主，需关注政策推进情况。从中长期来看，多晶硅仍以逢低做多为主。 1、\t行业自律限产影响，2、\t政策扰动影响；3、\t宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。 图表 图1：华东通氧553#价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图2：华东421#价格走势图........................................................................................................................................................4图3：主要有机硅产品价格走势元/吨.....................................................................................................................................4图4：三氯氢硅价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图5：颗粒硅价格走势元/吨.....................................................................................................................................................4图6：n型多晶硅价格走势元/千克.........................................................................................................................................4图7：金属硅样本周度产量及库存：新疆样本周度产量........................................................................................................5图8：金属硅样本周度产量及库存：云南样本周度产量........................................................................................................5图9：金属硅样本周度产量及库存：四川样本周度产量........................................................................................................5图10：西北样本周度产量吨....................................................................................................................................................5图11：有机硅DMC周度产量万吨...........................................................................................................................................5图12：多晶硅周度产量吨........................................................................................................................................................5图13：硅片周度产量GW.........................................................................................................................................................6图14：样本企业统计库存吨....................................................................................................................................................6图15：统计总社会库存万吨....................................................................................................................................................6图16：交易所仓单量手............................................................................................................................................................6图17：多晶硅库存数据万吨....................................................................................................................................................6图18：有机硅中间体库存数据吨............................................................................................................................................6图19：工业硅平均成本元/吨...................................................................................................................................................7图20：工业硅行业平均利润元/吨.............................................................................