甲醇周报：做多仍需等待

戴一帆（Z0015428）张博（F03100606） 甲醇区域现货流通概括 周度产业链价格总览： 甲醇产业链周度综述 估值观察 动力煤：近期内煤炭市场多空因素并存。产地方面，强降雨的影响还存在，主要产煤省区开展煤矿生产情况核查，市场担忧供应收缩，支撑矿方报价坚挺。但市场看空情绪渐起，终端拉运出现下降，部分产区价格有点涨不动，预计煤价将维持高位震荡运行。 天然气：海外天然气价震荡。 下游化工品：下游单体丙烯下跌65美金，乙烯、丁二烯上涨5美金。本周总结 供应：兖矿榆林六月底检修，新奥七月下检修，南气头卡贝乐取消停车。国际甲醇装置开工继续修复；伊朗地区开工在7成以上，除FPC外基本陆续回归，开工在恢复，部分装置开工有所提升；非伊沙特、阿曼、卡塔尔装置运行正常；马来西亚两套装置运行正常，印尼装置6月底7月初陆续重启恢复。库存：本周港口库存累库；内地累库。 需求： 现货：本周港口基差走强，基差09-7，6月伊朗发66w，7月发75.3w，8月发运70w。进出口：纸货窗口倒挂，盘面09倒挂。策略观点 观点：在库存数据与煤炭价格走弱后，甲醇09合约大幅下跌，逐渐回归基本面定价。目前来看港口与内地价差窗口有可能在本周打开，09空单可在倒流窗口附近逐步离场，01合约在09合约走弱背景下逐渐走低，91价差维持在-100附近，后期来看09合约港口压力较大，91反套可能仍有空间，但01的最佳买点仍需等待。基本面来看，伊朗发运超预期（8月发运目前70万吨，按照这个速度8月100附近)，港口到港压力较大。华东、华南8月库存基本被定满。考虑到仓储、转抛成本，91月差来到-120后，09卖交割给到01无风险。综上，港口累库预期偏依旧强烈，盘面下跌较为顺畅，但港口货物未倒流（还差20附近），持货意愿有待增强，建议港口倒流或仓储费涨价后再考虑布局远月多单，观察港口提货情况。 市场心态指标 内地库存 来源:南华研究 来源:南华研究 港口库存 来源:SCI,南华研究 来源:SCI,南华研究 港口库存 提货量 持仓成交 来源:同花顺,南华研究 区域价格 仓单情况 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 估值 基差与月差 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 成本综述 来源:南华研究 利润情况 来源:wind,南华研究 来源:南华研究 来源:wind,南华研究 分地区产量 来源:wind,南华研究,同花顺 来源:南华研究 分工艺产量 来源:南华研究 开工率 来源:SCI,南华研究 外盘价格 伊朗开工 来源:南华研究 境外周产 来源:南华研究 到港量 来源:南华研究 传统下游开工率 来源:SCI,南华研究 传统下游开工率 来源:南华研究 醋酸 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:SCI,南华研究 甲醛 来源:wind,南华研究 二甲醚 来源:wind,南华研究 来源:彭博,南华研究 来源:南华研究 运费 来源:南华研究 动力煤价格与库存 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究